目前不论是从GDP排名还是国际影响力来看，中国和美国这两个大国在国际市场上是影响巨大的。但是就资本市场的发展而言，中国需要向美国学习和借鉴的地方很多。而美股的涨跌也常常被认为是干扰和影响A股短中长期走势的外部干扰因素。

一个我必须说明的判断是，我从来没有在2018年美股暴跌的时候说那就是美股的头部和高点！因为我们从历史的走势和美国经济以及货币政策来看哪里不可能是美股的终结点和最高点！请注意，在2018年几乎是大家都说那是美股头部、美股见顶的时刻，我们从来没有那么说过。如今，美股即将或者已经创出了历史新高，那么在这种情况之下，如何看待美股的上涨？它的驱动因素又是什么？美股风险点来自于哪里？对于A股又有什么启示呢？

1、美股再度暴涨的原因是什么？11年牛市，归根到底还是经济韧性！

从去年的暴跌到今年的企稳反弹和再度逼近前期历史新高，乃至部分指数创出历史新高。我们从数据和上涨驱动的根源来看，美股的强劲还是对于美国经济的反应。美股长达11年的牛市，是美国经济复苏和表现良好的反应。

如果说之前美股的暴涨、大涨是源于对于大规模减税的反应，那么这一波截止目前的上涨是对于企业盈利水平改善、头部大公司大量现金回购、经济的持续强势有关。所以，那些竟说美股在头部和历史高点的人，你们看不看美国的经济数据？看不看美国上市公司构成和指数构成？

2、现阶段美股再上涨的驱动力来自于哪里？企业盈利水平+大量回购！

而目前这波美股再度暴涨的驱动力，无可否认是来自于企业盈利水平的持续改善，以及企业大量现金在手，唯一的合适标的就是大量回购资金股票才能取得较好的回报。而走到目前来看，不得不承认，目前美股最大的最多动力来自于回购，来自于头部上市公司的大量回购进行的托底。

3、现阶段美股最大风险在于美联储还是外部市场？地缘政治影响如何？

简单来说，美股如果有风险，那么肯定是来自于内部和外部两方面。

从内部来说，最大的风险来自于美联储的态度。之前总统和美联储一直有矛盾，并且总统多次公开表达不满。而我们看，美联储似乎最近做了迷惑世界的动作！虽然总统、经济和世界要求它结束收紧，要求宽松。虽然它表明是这么说的，但是得力于美联储的独立地位，从他的一系列讲话和货币去向来说，美联储还是保持独立、客观的适应美国的货币政策。尽管美国的国债利率一度倒挂、美元指数再度上涨、原油价格再度上涨，但是综合来看，系列的表现告诉我们。这不构成美股的系统性风险！

而从外部来看，目前美股的大级别风险就是来自于地缘政治和外交。而对于总统来说，困扰与大选的问题和美国经济，已经没有什么能力和精力向外延伸制造矛盾，目前美国的问题已经基本上回归到国内经济发展和调整结构，这也宣告了全球新兴市场有一个好的环境。但是地缘政治具有突发性，所以这个难以预测。

4、从历史来看，美股11年牛市对于A股这波上涨启示和借鉴是什么？

其实从美股的历史走势来看，我们得出以下不完整的其实和借鉴：

行业龙头和头部公司，不论是贡献利润还是指数涨跌角度来说，他们都是具有决定性的；

股市的涨跌将于经济波动更为密切。并且与少数的几个龙头公司的业绩波动更加密切，最终是看企业的盈利水平和估值；

上市公司回购将成为托底和支撑股价上涨的重要动力，关键还是企业的自身财务结构和现金流；

不论是美股还是A股，机构化、市场更加平滑、波动变缓。市场长期走牛的力量都是来自于顶层的改革、自上而下的红利释放，并且带动突破的是少数公司。

市场的头部往往是难以预测和判断的，缓涨急跌更加的被放大。市场将具备非常强的韧性和逆反心理。

我们认为，短期美股没有暴跌风险！美股的波动不对A股走势构成决定性力量！