第六十期：诺亚翻舟，雷暴声声，我们的财富还安全吗？|163

诺亚翻舟爆雷声声，我们的财富还安全吗？

近期，资本市场比较热闹，各种爆雷事件层出不穷。从之前的P2P到信托违约，从私募踩雷到上市公司造假遭强退，诺亚翻舟、千亿白马康得新虚增利润遭强退、獐子岛被罚和董事长遭终身市场禁入，一系列的违约爆雷事件让投资者伤痕累累，信心和信任被极大消耗。我们的资本市场到底发生了什么？为什么会出现如此多的“雷炸”？面对如此多的爆雷，我们又该吸取什么教训？

由诺亚财富聊起的资本市场爆雷事件。

首先，就是诺亚财富踩雷承兴国际。大家可以看到，踩雷承兴国际事件还在不断的发酵，而且故事涉及面和故事情节也越来越激荡。据界面新闻综合各方信息报道，目前涉及承兴国际的已经不仅仅是诺亚财富，还包括云南信托、钜派投资、湘财证券、首建投资本管理（北京）股份有限公司、浙江建木投资管理有限公司在内的诸多机构也都卷入了承兴国际爆雷事件中。当然，最先爆出的是诺亚财富，因此诺亚财富股价也蒙受了很大损失。

从事件起因来看，是7月5日博信股份公告称公司实际控制人兼董事长罗静、董事兼财务总监姜绍阳分别于6月20日、6月25日被上海市公安局杨浦分局刑事拘留。事件很简单，是诺亚财富管理的基金投给了承兴国际有关联的第三方提供供应链融资，且出了问题。我们可以看到是的博信的罗某向诺亚财富的汪某再要一笔钱，因为可能钱不够了，但是汪某没给，从而引出的一系列问题。承兴国际拿这笔钱去做供应链金融，也就是应收账款的贴现。但问题在于，钱没了，这样所有的上家就没法交代了，因为不管他们投给了什么样的产品，一旦承兴还不了钱，他们也就没法向投资者还钱，更别提收益。钱到底去哪了，至今还是个谜。这就触发了一系列的不良事件，最终蒙受损失的，还是投资人。

其次就是昨天新华社发的时评，严防资本市场“看门人”沦为“放风者”。这里提到了另外一个爆雷事件，就在7月8日，因年报涉嫌虚假记载和重大遗漏，康得新公司股票停牌。根据监管部门的认定，公司四年虚增利润高达119亿。连续四年净利润实际为负，该公司可能被实施重大违法强制退市。多达百亿的天量利润瞬间就没有了。

在这些上市公司违规的背后，引出的问题是，资本市场本该起到监督作用的“经济警察”的会计师事务所却存在感不强，引发出对他们的强烈质疑。新华社这篇文章中讲到，会计师事务所是资本市场的“看门人”，本该是给上市公司“挑刺”和把关的。但事实上，大部分一线从业机构为了拉生意，为了有钱赚，屡屡触犯“红线”，为部分上市公司财报造假“提供便利”。

而康得新事件并非个案。近年来资本市场频出财报瑕疵甚至财务造假现象，令部分会计师事务所的履职能力也被打上问号。今年初，资本市场财报季来临之时，A股不少上市公司出现商誉“爆雷”现象，有的上市公司亏损额甚至大于公司市值，引发会计账目“洗澡”质疑，给投资者利益造成损失，也对市场的诚信环境带来负面影响。文章更呼吁，会计师当好“看门人”，监管机构应加大对会计师事务所等中介机构的监管力度，对有不良行为的应该予以惩戒。

胡景晖认为，会计师事务所等中介机构不能称为“放风者”，而应该是叫“放水者”，为上市公司做假账“提供便利”，实际上就是帮凶！

如果把诺亚踩雷、康得新停牌退市、新华社的这篇时评等多个事件连起来看，这就值得我们反思了。不管是在财富管理、证券资本市场，还是投资、信托，从整个大的资本市场来讲，存在的问题首先就是中介机构，包括会计师事务所、律所、审计等，在中介的监管环节，他们并没有担负起“守门人”的职责。其次，监管层也有不可推卸的责任。

胡景晖表示，反思前些年美国爆发的安然事件给我们带来的警示。在事件中，美国的几大主要会计师事务所在此之后都被发现有财务造假情况，以至于整个美国资本市场的信用一度崩塌，美国的监管机构也被迫加强了监管，推出了一些新的法案和修正案。在高度市场化，经历了上百年发展历史的美国仍然出现做假账，财务造假的问题，那么对于年轻的中国资本市场来讲，也会存在类似的问题。

这实际上就反映出在全球的资本市场上，都存在这样一个问题，就是不管你是会计师事务所、审计、律所、中介机构、保荐机构、评级机构，只要你是从甲方拿钱，就很难做到不作假。

在中国大力发展资本市场的今天，我们需要反思：怎样通过监管、通过立法、通过中介机构的管理，让资本市场更健康，让投资者不再蒙受这样的损失，让投资不再成为金融骗局。这在美国这样发达的资本市场、成熟的市场经济，到今天也没有给出很好的解决方案。