巴菲特曾经在致股东函里说到，1992年伯克希尔公司的股票投资项目，与上一年相比几乎没什么变动，很多人疑惑，为什么伯克希尔公司的管理层这一年都几乎不做什么事情呢？我解释说，目前公司的这些股票都非常好，有很好的业绩表现，并且，目前自己对这些股票也非常了解，为什么要卖掉它们呢？如果把它们卖掉，又到哪里去寻找比它们更好的投资项目呢？

巴菲特不仅强调要以合理的价格买入股票，同时也提出要慎重卖出的观点，特别是当自己的股票上涨，看到有很多利好的情况下，千万不要被眼前的利益诱惑，为了短暂的收益而卖掉长期来看能给自己带来更大收益的股票。此时股票的价格虽有上涨，但很可能与其内在价值相比仍然是偏低的。同样，如果该股票因为遭受金融危机或自身一些意外事故，而导致价格下跌，持股人也不要急着卖掉自己的股票，从长远看，该公司还有发展潜力，价格低于价值，未来其股票价格一定有很大的上升空间，所以，应该继续持有。

1919年，可口可乐公司股票每股价格已经高达40美元，从1938年以来，可口可乐发展了50年，它早已经成为了美国代表品牌，许多投资大鳄都敬佩可口可乐公司的长期生命力，但是，同时也下出自己发现得太晚的结论，以为可口可乐的发展已经达到了顶峰，所以，不敢继续投资该股票，甚至有些人卖掉了自己的股票。然而，可口可乐还在继续以蓬勃的生命力向前发展，也许它今天的股票价格，对于未来而言还是很便宜。

所以，投资者应该着眼于未来，预计未来其价值的增长空间，而不是对过去已经无法捕捉到的利益叹息。

回顾2007年岁末A股的6124点珠峰，人们可以简单地指斥泡沫的危害，70 倍市盈率的高估值无论如何都无法站稳珠峰，在高位继续追涨或者持有股票的 投资者似乎都已经疯狂。但事实上，很多投资者都是过早地卖出了股票，随后 又在牛市赚钱效应的诱惑声中再度入市，如此反复数次就类似童年丢手帕的游戏，曾经买到便宜股票的投资者，最终又丢掉了高价股票的手帕。

在一只股票价格上涨之后继续坚决持有，常常要比股价下跌之后继续坚决持有困难得多。如果自己感觉被假象愚弄而有出局的危险，那么，我们可以重新审视一下自己最初购买这只股票的理由，看看现在和过去相比，情况有什么不同，然后再决定是否卖出股票。

对于那些没敢购买股票和过早卖出股票的投资者来说，结果都是很遗憾 的。只要这只股票是好股票，不管外面的社会发生什么样的变化，都应该慎重考虑买入或卖出。要看到其内在的价值，看其是否能够升值，这样即便有的价格很贵，也值得购买，有些价格升得很高，也不应该急于抛售。