对于巴菲特目前所做的一切来看都是为了一件事：做好风险的控制，等待下一个好的投资机会。其实道理非常简单，我们可以从巴菲特的个人投资习惯，巴菲特目前的操作行为，以及美国经济、美股的状况做一个综合的分析，你就会很明显的发现，这其中的缘由了。
想要了解这个问题的本质，我们就想要了解巴菲特是谁？
巴菲特是美国历史上的一代股神，在这个世纪里，巴菲特通过自己的卓越智慧和远大的格局，以及有效的价值投资理念，在金融市场上获得了巨大的收益。
在福布斯2019全球富豪榜之中，巴菲特以819亿美元的财富排位于第四，虽然比去年掉了一名，但依然非常强势。可以说巴菲特99%的财富基本都是靠着金融市场获得的，所以对于金融市场的理解，世界上可能没有几个人比巴菲特更大彻大悟了，毕竟老人家已经89岁了，经历的太多了。
从回报率来看，巴菲特做到了几十年的年化22%回报率，即60年回报15万倍，78年544万倍，而这个成功的秘诀就是做的早，做的稳，活得久！所以，毫无疑问的是，巴菲特“几乎从来未让人失望过”，真的是非常厉害！
投资者必须关心资产本身产出了什么给投资者，这个是投资的正常逻辑。
这个逻辑，给资产定价的方式，如今已经成为主流。股票定价模型里的未来现金流贴现模型，就是这个思路的具体化算法。
也就是一个资产未来能给你不断带来现金流，或者实物收入，那根据贴现的思想，我们可以给资产的现在价格定一个价。如何理解贴现的思想，举个栗子：
比如我借钱给张三，张三给我写了一张借条，凭此条一年后归还本金100元，且支付利息10元。假设张三的信用很好，我现在手头紧，要转让这张欠条的话，应该值多少钱？
这张纸条肯定卖不到110元以上，因为如果有100元现金，那我们没必要一年后再拿。换言之，我有110元现金存银行，一年后也不止110元。所以高于110元的价格买这张欠条是不理智的。（负利率环境下的欧洲债券市场出现过此类奇景）
那有没有可能低于100元的价格呢？这是有可能的。假设现在利率飙升，借100元，未来能获得120元的本息偿付，那么我们花100元获得110元的欠条，不如去搞张新的欠条。同样花100元，最后能获得更多的利息20元。所以未来能拿到110元的欠条，只有降价到100元以下，才能卖得出去。
如果我把这张欠条的价格降到90元，那么未来能获得110元，相当于这个买家的收益率到了22%以上，即（110-90）/90*100%，优于花100得120的收益率（20%）。
所以投资债券，就算没违约，也是可能亏损的，特别是利率飙升的时候。
而这张支付110元本息的欠条，现在应该有的价格（在这个例子里就是90），就是贴现后的价格。未来的110元，现在值90元。
回到资产定价里，一个农场未来每年给你产出多少粮食，那算算贴现价值，和现在农场的报价，基本上就能知道这笔买卖是否划算了。
下半年“退场”
对于巴菲特囤积现金的行为，已经有其长期投资者退出，更是遭到了伯克希尔哈撒韦老股东的“口诛笔伐”。
Wedgewood Partners的首席投资官戴维·罗尔夫在公开信中表示，在当前的牛市当中，巴菲特的“吮指之错”和投资乏术让公司错失了很多机会。
他甚至认为巴菲特和他的团队错过了整个牛市，他举例到：从2009年3月起至今年三季度末，伯克希尔哈撒韦的股票只上涨了269%，而同期的标普500指数则上涨了370%。他觉得在牛市当中，持有巨量的现金对于公司而言是相当大的增长障碍。
所以，戴维·罗尔夫二季度减持了伯克希尔哈撒韦的股票，并于三季度彻底清仓了伯克希尔哈撒韦的股票。
罗尔夫写道，长期以来，他一直将伯克希尔的现金视为“一笔宝贵的看涨期权，因为机会掌握在最优秀的资本配置者手中”。
不过，随着巴菲特不断抱怨伯克希尔在寻找交易的过程中输给了激进的私募股权公司，他对伯克希尔的现金持续增长感到失望。
大部分投资者是难以在动荡的市场环境中做到坚持定投的。如何坚持下来，是投资者定投时面临的最大难点。
但这一问题，也在发生改变。比如说在基金定投方面，银行螺丝钉做得就很好。他不仅自己做好了定投，也帮助了很多人坚持长期定投，解决了投资者定投时的难点。
早在2014年的时候，银行螺丝钉就在网上发表一些关于基金投资分析的文章，并坚持在收盘后发布指数基金的估值数据，回答一些网友的问题。
简单来说，他做的是基金定投，并把定投的知识和需要的数据，在网上进行分享。但就是这么一件简单的事情，他一干就是五年。
这五年里，他坚持写了近千篇文章，合计400多万字，总阅读量超过5亿人次，帮助超过百万投资者开始定投之旅。并且，他在每个交易日晚上发布估值表，无一日间断。
银行螺丝钉做的是指数基金定投，帮助大家在熊市低迷的时候定投基金，这在很大程度上解决了投资者“牛市高位买入亏钱”的痛点。买得不贵，长期坚持，赚钱也就水到渠成了。
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