什么是SPAC？
SPAC公司是在筹钱IPO和再找到另一家公司进行合并。因此，SPAC也被称为空白支票：向管理人员提供了一大笔现金来寻找可以购买的任何物品。
SPAC（发音为“ spax”）通常会说出他们想购买的东西（例如，一家技术公司或一家英国中型公司），但他们没有义务限制自己。将它们视为华尔街的个性崇拜：SPAC高管（被称为赞助商）本质上是在说：“相信我，我会贡献很多。”
需要权衡的时刻是不停的计时：SPAC通常有两年的时间才能找到要收购的项目，并且直到IPO才开始寻找。如果他们失败了，SPAC需要将他们筹集的资金返还给股东。另外，如果股东不喜欢拟议中的收购，他们可以索回其原始资本。听起来似乎有些牵强，但SPAC已将2020年最激动人心的公司带入了股市，其中包括体育游戏公司DraftKings、太空旅行公司Virgin Galactic和电动卡车制造商Nikola。
为什么SPAC存在？
SPAC购买的任何公司都可以通过自己的IPO进行公开发行或进行反向合并，在该公司购买公司进行股票上市。首次公开募股需要的资金和时间要比SPAC多一点，但主要是，公司倾向于在首次公开募股期间将资金留在桌面上，特别是在牛市中。
根据佛罗里达大学的杰·里特（Jay Ritter）的数据，从2009年中至2019年中，SPAC首次公开募股的平均首日交易上涨了16％。这意味着公司在IPO时低估了其股票的价格。反向合并更快、更便宜，但由于质量较低的公司的举动，它被人们所反对。它也不会鼓舞投资者购买股票的热情。SPAC可能需要一些时间才能将拟议的交易推销给机构投资者，并提高购买股票和提供更多融资的承诺。
每个人都有什么？
对于SPAC，很多。SPAC发起人完成收购后可获得廉价股票。这种被称为“促销”的股票通常规模可观，高达新公司的20％。这激励了SPAC在两年结束之前购买任何东西。（在更高质量的交易中，被收购的公司将要求SPAC削减促销。）
对于与SPAC合并的公司，它将以事先协商的市场估值公开上市。这意味着在首次公开募股后，没有任何失控的股票让公司高管感到被银行家欺骗。
对于投资者，是低风险的赌注。由于投资者可以要求退回初始股价（较少的支出和赚取的利息），直到宣布待决交易后，您的不利因素得到了保护。您实际上只是在付出机会成本，这是您可能在那两年里投资其他东西并赚钱的可能性。
有利的一面是，SPAC通常会向每股发行三份认股权证，以激励投资者早日买入（认股权证在SPAC首次公开募股后的几周内与股票脱钩）。股票通常定价为10美元，认股权证的执行价格为11.50美元。这意味着一项受欢迎的交易可以带来丰厚的回报。
为什么SPAC在体育行业具有吸引力？
鲜为人知的是，与SPAC合并的公司不必做很多公开的姿态。对于首次公开募股，高管们进行了路演，他们在那儿提高了对基金经理购买股票的兴趣。
坦率地说，与许多SPAC合作的咨询公司ICR的首席执行官唐·达菲（Don Duffy）表示，许多成功的领导人都不希望路演使用零售策略。这可能就是体育团队和大型私人体育商业公司正在探索由SPAC进行公开募股的原因，而他们本来就不会考虑进行IPO。
不利的一面是，如果一家公司通过SPAC成功上市，那么这些高管们将不得不面对其他上市公司同样的关注，达菲指出。
为什么我现在只听说SPAC？
这不是你一个人。在过去的一年中，SPAC的人气激增。到2020年，SPAC上市的公司将超过IPO。尽管SPAC自1980年代以来不时出现，但近年来的监管改革已抑制了SPAC发起人和操纵其他投资者的对冲基金的过度投资。
这使得SPAC现在更具吸引力，在最近的流行中占据了很大的份额-尽管有些人认为SPAC的普及是市场过剩的迹象。新的SPAC几乎每天都在形成，到2020年，至少有164个IPO。总的来说，有215个SPAC申请了IPO或进行了IPO，但没有收购业务（这被称为de- SPACing，以华尔街行话显示）。根据Dealogic的数据和Sportico的数据，这些公司拥有623亿美元的资本。
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