谈到保障类产品，首先要澄清一个问题。所有的保险产品本质，都是为客户提供保障和防范财富风险，对于保险的功用，我们也在前期写了很多文章谈论这个话题。（若有兴趣可查看历史文章：以终为始——你真的了解终身寿吗？）
然而保险作为一种金融产品，收益又成为一个绕不过去的问题。那么作为当下市场主流保险产品之一的终身寿险，核心功用以外的收益情况又怎么样呢？今天我们详细的聊聊这个话题。
一、收益的正确理解方式
谈到收益，不自觉的可能会拿不同金融产品直接做比较，从实际的资产配置角度来看，不同金融产品之间的收益比较毫无意义。
因为收益只是金融产品的属性之一，脱离了安全性和时间维度谈收益属于刻舟求剑。
说期货比存款收益高对吗？理论上讲是对的，但实际上并不一定。期货可能三天翻倍，也可能两天亏损90%，甚至第三天倒欠期货公司保证金。
说国债逆回购收益比存款高对吗？某些时点可能是这样，比如1天的国债逆回购年化收益可能超过20%，但是全年平均可能又是另外一个数字了。
所以谈到收益，必然要考虑安全性和时间性，综合来衡量一个金融产品的收益，才是客观理性的认知。
目前市场上终身寿产品有常见的两种类型：杠杆型终身寿和增额终身寿。我们从收益的角度分别去谈一下。
二、增额终身寿
说起增额终身寿的收益性，同样不是一个单纯的数字，我们从安全性，时间维度去梳理下终身寿的收益特点。
首先要谈到的是安全性，这个产品本身是安全的，收益以现金价值的方式写进合同，能够保证兑付。从产品安全性来看，应该属于当下最安全的工具之一，即使保险公司破产，也有保险保障基金和其他保险公司承接，产品本身兑付和收益也不会出现问题，也不受存款保险制度限制，购买金额超过50万也完全不需要担心。
从时间的维度来看，产品具有长期性的特点。目前长期型产品的稀缺性并没有得到充分的认知，特别是短期类产品收益相对略高的时代。因为投资者往往容易关注短期，过往常说，资产配置就是违背人性的，这句放在这里特别的贴切，因为关注短期利益是人的天性。但从更长期的视角来看，收益下行是大概率事件，在这样的背景下，短期收益是逐渐走低的，而增额终身寿通过合同的约定，利用现金价值写进合同的方式，保证锁定了长期的收益，不受市场波动和政策影响。
从收益的角度来看，增额终身寿整体收益接近当下市场短期收益产品。我们睿时企管目前已为30余家银行和保险公司做过终身寿系列的培训，见过保额递增3.5%、3.6%的，还有3.3%、3.05%的，但从现价增长和保额增长来看，目前市场上的产品收益差别并不大。
产品收益与时间息息相关，作为长期型的产品，时间越长，收益越高。我们以某公司产品为例，为了简化计算，我们采用趸交产品来作为计算依据。10年年化单利2.6%，20年4%，30年5.1%，40年6.4%，50年8%，60年10%。按照复利来看，IRR越往后期增长越大，也基本趋近于3.5%。
如下图所示：
任何一个家庭，都会配置适当的长期型资产，而增额终身寿从收益角度看，收益确定，并且单利复利均较高，适合作为家庭稳健型的资产配置。
三、杠杆型终身寿
对于杠杆型终身寿，在很多人的认知中，这是一个纯保障类的产品，我们换一个角度去看，可以把它看做一个不定期的固收类理财，但是不同的时间期限对应的收益又是确定的，比如30岁购买，如果50岁身故收益是多少，到80岁身故是多少，100岁身故是多少，这个收益是非常确定的，同样也是写进合同。
从收益的角度看，跟增额终身寿最大区别在于，增额终身寿是时间越长，收益越高，而杠杆型终身寿是时间越长，收益越低。
我们以某公司产品为例，为了简化计算，我们采用趸交产品来作为计算依据，客户男性30岁，年交保费209元，保额1000元。如果客户交费满1年后不幸身故，这个产品的收益是多少呢？478%，可以说秒杀99%的产品了，如果是10年后身故呢？单利收益43%，如果是30年后身故呢？单利收益15%。
从复利的角度去看，我们也会发现如果70岁之前发生意外，这个保障型产品的年化复利也达到了4%，年化单利11.7%。
单纯从收益角度看，很多人低估了杠杆型产品的优势，这个可以看成是不确定期限的固收类理财产品收益其实并不低的。当然不同年龄性别的保额不一样，会有一些差别，但确实这样的思考方式，让我们能重新更好的去看待终身寿产品的收益问题。
综合来看，从收益的角度，终身寿系列的产品其实也有自己独特的优势。关键是要正确解读，从单一的、片面的、静止的角度，换成多维度，全面性，动态的视角去看，更容易客观认识产品本身的优势和不足，所以我们睿时企管也一直强调，没有一种金融产品是完美的，通过资产配置，让不同的产品合理组合，起到1+1＞2的效果，进而发挥最大的功用。
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