不同品种手续费不一样。相对大的实力强的期货公司手续费低一些,而一些小的期货公司略高,不同地区,不同期货公司收取的手续费是不一样的,手续费也会因客户资金量的大小、交易量多少而不同,资金量大的甚至成百上千万的客户,期货公司也会适度降低手续费。

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库存方面,7月1日,SMM统计国内电解铝社会库存87.6万吨,周度小累0.2万吨,无锡、上海地区持续去库,南海地区因到货增多叠加出库环比转弱,库存较前一周表现增加。随着下游逐步进入传统淡季,目前库存拐点仍需观察,关注累库是否具有持续性。

图25 上期所沪铝库存小计(吨)

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资料来源:Wind、中原期货

图26 LME铝库存(吨)

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资料来源:Wind、中原期货

5.海关检验趋严,废铝5月进口大降

据最新海关数据显示,2021年5月进口废铝3.43万吨,同比减少40.2%,环比减少69.52%。2021年1-5月累积进口36.79万吨,同比增长12.3%。进口废铝数量环比大降,主因广东海关增加了对于废铝检验趋严所致,5月市场反馈广东海关废铝退柜较多,6月海关严苛程度未减,预计6月进口废料总量将仍处于3万吨附近,甚至出现小幅减少。

从贸易商方式看,因日本需求不佳,出口持续萎缩使得以加工贸易方式进口废铝量持续减少,且从市场反馈来看,加工手册数量也遭到限制,数量同比有所减少。故而从进口贸易方式上看,未来短期的几个月内,进口将仍以一般贸易为主。

分国别进口量来看,关注马来西亚份额。从最新公告来看,马来西亚封锁期延长至6月28日。预计受其封锁影响,来自马来西亚进口的废铝当量月度将减少约1.9万吨(该数值以来源马来西亚1~5月进口废铝及再生铝原料平均量估算)。但一是目前国内废铝进口限制主导因素仍来自于海关检验尺度,二是国内对于海外进口废铝依赖度相对较低,马来西亚进口废铝量仅占国内需求的6%不到,短期封锁对于国内废铝市场影响将十分有限。

图27 国内废铝进口量(万吨)

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资料来源:Wind、中原期货

图28 国内5月分国别废铝进口量(万吨)

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资料来源:SMM、中原期货

6.消费淡季来临,铝加工企业开工持续走低

截至7月1日,铝下游加工龙头企业开工率下降到73.1%。传统消费淡季的到来,使得下游加工企业订单饱和度降低,进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入,下游加工企业开工率继续走弱。

分板块来看,原生铝合金方面,汽车消费不足,芯片短缺,高温假到来持续压制原生铝合金需求。6月底乘联会表示,芯片影响将在近期快速缓解,随着更多产能的释放芯片问题在9月应该基本解决。亦有某原生铝合金龙头企业反馈目前看7月新增订单环比有所上升,但大部分原生铝合金厂仍反馈订单不断减少。待到9月份随着高温假逐渐结束及芯片问题得到缓解,原生铝合金行业开工率或可得到较大改善。铝板带方面,更多板带企业反馈新增订单减少,但在手订单量尚可,开工率整体仍处于较高水平。有板带企业反馈部分下游客户看跌铝价,提货意愿不甚积极。分产品看,目前罐料仍是订单最为饱满的板带产品,7-8月作为传统消费淡季,板带企业普遍预计订单将逐渐减少,预计未来两月板带企业开工率将持续走低。铝线缆方面,据目前的调研情况来看,国网有几个项目交货期在七月底,龙头企业的在手订单较好,七月份排产有望继续提升。短期预计国内线缆龙头企业开工率持稳向好为主。铝型材方面,龙头企业仍然订单充裕,待产订单普遍在1个月左右,其他部分规模企业新订单增量却不及预期,中小型企业则有所缩减。内需尤其是建筑型材的相关需求有所下滑,工业型材方面则受淡季效应影响不大。出口方面由于海外疫情及海运费高企并未有所好转,部分企业出口量同比降幅达20%-30%。国内型材企业整体6月份订单环比转弱明显,对7月份的预期也是稳中偏淡,预计7月份开工率下调的可能性较大。铝箔方面,6月整体消费环境不如5月,企业普遍认为7、8月产销量均难有所上涨,亦有部分企业表示已明显感到新增订单减少。再生铝合金方面,企业反馈订单依旧不乐观,新增订单受下游传统淡季影响持续下滑,压铸企业维持刚需采购,对上游需求减弱。另外市场整体废铝供应不充裕,且低价原料较少,有企业因原料短缺而减产。

图29 铝加工企业分版块开工率(%)

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资料来源:SMM、中原期货

7.5月铝箔出口下滑,铝板带出口增长