大家好！希望大家度过了一个愉快的周末：）
最近的美国遭到了Delta变种的暴击，各种新增和死亡数据让本人重新开启了“家里蹲”模式，甚至心大的美国人也开始紧张了（民意调查显示，美国人对疫情的焦虑达到了自去年冬天以来的最高水平）。
受此影响，投资者对于美国经济复苏前景担忧日益加剧 ，再加上对于美联储缩表计划的担忧，上周，美股市场整体表演了个大跳水。
图注：图片源自网络，版权属原作者
1、美国7月份零售额大幅下降
根据美国人口普查局8月17日公布的数据，虽然美国7月份零售额同比强于2020年，增长了15.8%，但相比6月下降了1.1%，情况比道指预估的下降0.3%还要糟糕。
其实也好理解，Delta变种肆虐美国，美国人在病毒的快速传播中减少了购买，再加上通胀带来的商品成本上升给零售业带来的压力，支出自然会减少。
看这架势，随着病毒继续传播，各州开始恢复限制，消费者支出可能会进一步减少。由于消费者支出占美国经济活动的大头（70%），整体经济反弹的步伐可能会被拖累。
2、前路不明，投资者押注防御性行业
虽然上周市场整体下跌，但我们不难发现防御性板块表现不错。
根据道富环球投资管理的数据，最近几周，公用事业和必需消费品等防御性行业出现了大量资金流入：7 月份流入防御性行业ETF的资金为50亿美元。这趋势延续到了8月份，两个防御性行业（医疗保健和公用事业）的资金流入已经超过10亿美元。
而科技、通信服务和非必需消费品等增长型行业则出现了资金外流：在今年上半年流入570亿美元之后，这些“经济敏感型”行业仅在7月份就流出了72亿美元。
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这也不难理解，不论是因为Delta变种带来的阻碍，还是起伏不定的经济，复苏仍然前路不明。投资者出于对市场波动的担忧推动着资金向更安全的地方流去（防御性行业的销售额和利润更加稳定）。
这个趋势大概率会在未来几周延续下去。不过，一旦市场开始变得明朗，这个情况可能会发生转变。
3、美联储首次释放Taper信号
上周的另一个主角非美联储莫属。
周三公布的7月底美联储会议纪要，自疫情以来首次明确讨论了缩表计划，把市场吓得跳了崖。
大多数与会者指出：“如果经济按照他们的预期发展，他们认为今年开始放缓资产购买的步伐可能是合适的。”
也有人认为：“由于就业目标尚未取得‘实质性进展’，或由于通胀目标的达成存在不确定性，从明年早些时候开始缩减购债规模是更合适的。”
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总而言之，美联储明确了缩表计划但还没有具体时间，也不难理解。毕竟Delta变种的肆虐给经济带来了极大的不确定性，潜在负面影响不容小觑。
下周，全球央行政策的风向标——杰克逊霍尔全球央行年会终于要来了。届时，美联储主席鲍威尔将在此次会议上发表讲话，虽然并未透露主题，但预计将为Taper提供线索。
总之，投资不易，大家注意市场波动风险，我们且行且珍惜！
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分析师：Shaoping Huang
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