完爆创业板50的策略指数揭晓！

1、“创业板动量成长”是个啥？长板和短板有哪些？

2、策略指数一定好？5个策略指数回测

3、创成长怎么投？

上一篇文章 《「指数长投」宽基系列1：数据说话！哪个中国纳指成色高？》 详解了创业板内三大指数的特点与过往收益情况，并对比了创业50、科创50、双创50的历史数据，发现创业板50指数算是十足的优等生。

这一期，谈一个让创业50都黯然失色的强劲对手。

图注：图片源自网络，版权属原作者

我在回测中证和国证的创新类指数的时候，收罗测试了很多策略指数，其中一个以创业板为样本的动量成长指数，过往数年的收益与回撤数据都要优于创业板50指数。

创业板动量成长是一个量化策略指数，从成长能力和动量效应两个维度、6个指标对上市公司进行综合评估，然后进行行业的归一化处理，以规模和流动性为基础，根据各因子得分情况进行倾斜加权，选出TOP50公司。

量化因子评估内容如下：

数据来源：中证、国证，作者制表

成分股权重的计算公式为，组合权重wip=市值权重wic+∑因子调整权重∆wi

这个指数的计算过程确实比较复杂，为了好理解，以上选股和加权过程已经是我简化过的。

很多人看到公式就直接晕菜了，其实，往俗了说就是策略化追涨杀跌，以求跑赢侧重规模和流动性的宽基指数。

的

当然，并非所有的策略指数都可以跑赢创业50，除了创成长外，我还回测了以下5个策略指数的历史数据：

  • 创科技：从商誉、资产负债率、研发投入、营收增长等维度进行归一化处理。
  • 创精选88：关注大股东质押率和商誉占比。
  • 创业大盘：对短期和长期的年化交易量进行量化处理，考虑质押比率、商誉占比、停牌时间等因素。
  • 深证创新：从创新资源、创新投入、创新绩效三个维度进行评估。
  • 深创100：从企业属性、研发投入、创新产出、成长性和代表性五个维度进行综合评分。

数据来源：中证、国证，作者制表

创成长仅在2019年以很微弱的差距，弱于创业板50。其他时间的领先幅度都非常明显，近5年的年化收益率甚至高于创业板50近10个百分点。

尤其是在创业板弱周期的2016-2018年，回撤幅度也要小于创业板50近10个百分点，甚至在2017年逆势走出了6.14%的正收益。

其他策略指数表现也都不俗，创科技、创业大盘、深创100近5年的年化收益也都跑赢了创业板50，但是近3年和1年的数据又弱于创业板50，互有胜负的表现比较难确定谁优谁劣，过往业绩的稳定性上略有欠缺。

可见，创成长在过去5-6年的走势中，呈现回撤小、弹性大的特点，不仅优于同类策略指数，也优于创业板50。

如果非要说创成长的不足之处，应该就是仅以创业板为区间，没有涵盖科创板。

选样

另外，创成长以季度为调样周期，更能动态对市场变化作出反应，这一点也优于创业50。

好了，上期还是大BOSS的创业50，这期就变成了配角。

众多策略指数各有特点，在不同行业、不同时期进行配置会有意想不到的收获，未来会逐一挖掘分享给大家。

最后，市场上针对这两期文章提到的指数的基金非常之多，场内场外均有，我选几个规模大、流动性好的场内ETF基金供大家参考，并非投资建议，只是让以上的回测结果更直观。

以上。