行情复盘

期货市场：1月21日，螺纹钢期货主力合约偏强运行，上周上涨1.36%，收于4711元。

现货市场：现货基本休市，市场报价混乱，成交有限，全国建材日成交逐步降至5万吨附近，预计成交将进一步回落。

基本面

今年以来，多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。河南、安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。专家表示，2022年固定资产投资仍会成为经济平稳运行的“压舱石”，其中基建投资和制造业投资将成为主要推动力，共同支撑固定资产投资平稳增长。

《经济日报》刊文称控制粗钢产量是必然。一方面，钢铁业参与碳排放交易的准备工作正在紧锣密鼓推进；另一方面，欧盟碳边境调节机制即将生效。

唐山市自2022年1月23日18时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。工业企业严格按照《重污染天气应急减排清单》中“橙色预警减排措施”执行。

操作建议

国内宽松政策继续加码，5年期LPR时隔多月再次下调，虽然调降幅度低于预期，但宽松信号依然明显，央行表示货币政策要充足发力，发达经济体政策调整对我国影响有限，同时货币政策工具箱依然充裕，降息周期启动，从历史看利多商品房销售，后期关注地方是否有降低首付比等政策出台。

供应上，上周五大钢材产量下降2.6%，螺纹钢产量下降7.3%，电炉集中停产检修，部分高炉也开始节前临检，导致螺纹产量降幅较大，预计年前仍有减量，同时冬奥期间限产对钢材供应会有一定影响。

需求上，螺纹需求环比下降2.2%，春节临近，下游基本停工，螺纹刚需逐步消失，成交以冬储为主。螺纹库存继续增加，但产量较低，今年钢材累库节奏明显慢于往年，春节后螺纹钢库存会明显低于去年。

整体看，春节前，市场继续围绕稳增长政策交易，开年以来中央部委及各地方均在积极落实稳增长政策，刺激力度较强，利多钢材需求预期，在真实需求得以验证前，钢价高位运行，考虑节后需求恢复情况，多单在价格接近电炉成本后注意风险，结合政策向下游传导的时间，中期看10合约可逢低多配。

（来源：方正中期期货）