本周,3月21日,有两只基金宣布,取消大额申购限制,一只是万家行业优选混合基金,另一只是国富中国收益混合基金。
无独有偶,从年初到现在,已经有多位基金经理,放松或打开大额申购。更不乏顶流基金经理和他们的明星产品,张坤的易方达蓝筹精选,朱少醒的富国天惠。
之前的文章,鱼叔给大家分析过,基金经理的大规模取消限购,可以说是市场底部的一个重要信号,这里不再赘述,具体可以参考《重磅!A股大反弹来了!》。
今天,我们来聊另一个灵魂拷问的话题,基金公司很赚钱,作为基民的我们却为什么不赚钱?
01/ 基金经理和投资者并非对立面
看到这个话题,情绪激动的朋友,可能会说。基金公司用的又不是自己的钱,他们才不管投资者的死活呢。如果只是这样看问题的话,那我们就没必要投资了,出门右转即可。
前几天,看中泰资管姜诚总的直播,他感慨到作为基金经理,他和团队花那么多时间学习,调研,基金公司和基金经理赚钱了,但却没有为基民赚到钱,多少会让人感到很无力。
姜诚总一年读上百本书,自己也在雪球身体力行地做投资者教育,从他的字两行间能读出那份真诚。
还比如,富国天惠的朱少醒,19年到21年,这一波行情让他吃到了,也是他的高光时刻,而他并没有趁热去发行新基金。16年他只管理一只基金,平均年化高达19.2%。可谓集各种奖项于一身,也并没有改变自己的初心。
所以市场中,还是有很多良心的基金公司和基金经理的,只需要我们多一点投资逻辑和知识,是能发现好基的。
回到最初的话题,为什么我们大部分基民不赚钱?鱼叔分析,可能有这么几点:
02/ 投资者入场时机不对
大家想想,自己是什么时候开始入市投资的。是不是听到身边的人,都在讨论股票基金,而且都赚钱了。甚至连七大姑八大姨,也赚了。而这个时候却往往是,最高点,或者次高点。
刚进入股市,一开始还比较谨慎,一点点投入。然后小赚,情绪逐渐升温,开始撸起袖子干,满仓梭哈。最后,高位站岗,完了,芭比Q了。最后割肉离场,万恶的中国股市,爷不玩了。
如果以为只有少数人会这样,那你可能错了。看看数据就知道,其实大部分人都是这样的。
以张坤为例,他的上一轮行情是从2020年3月份开始启动的,一直上涨到2021年2月18号。吃到全程涨幅的只有10%的份额,大部分是在中段上车的。
这还不算什么,2021年2月10号,这只基金发出公告,要大额限购。后面竟然还有将近200亿的增量资金进来,基金经理都告诉你太高了,别再买了,却还有人要上车。
投资大师彼得·林奇,会用市场的情绪来做反向指标。他说,当去酒会的时候,每个人都讨论股市,甚至有人给他推荐股票,他就知道这个时候太高了,该离场了。而当他在酒会上,跟人讨论股市,大家避而远之的时候,就是市场的底部,可以入场了。
03/ 基金经理的能力圈
前面讲了,朱少醒的富国天惠,16年的时间,收益高达平均年化19.2%,相当于16年16倍,这是很夸张的数据。
但不要以为,他是每年都涨19.2%。有涨有跌,有涨幅大的,也有涨幅小的。结合上面的数据,关于基金经理的能力圈,鱼叔的看法有这么几点:
首先,不要指望基金经理可以打满全场。事实上,也没有基金经理可以打满全场。如果用种地来打比方,我们要遵循春耕秋收的自然规律,一年四季都有收获那是不可能的;
其次,每位基金经理都有自己擅长的领域,张坤擅长消费蓝筹,蔡嵩松擅长成长芯片半导体。有的擅长种西瓜,有的擅长种白菜。我们不能期望他,冬天收获西瓜,夏天收获白菜。
第三,基金限购,是一个对投资者很负责的做法。核心原因,还是跟基金经理的风格,以及能力圈有关。每个人擅长的领域,公司就那么多。
有时候他们也知道高了,但是挡不住申购的份额过多,又不能去买自己不熟悉的领域,所以只能硬着头皮买自己熟悉的,就越买越高了。基金经理不能像我们散户这样,想买可以满仓,想卖可以空仓。
最后,上面的例子,我们也看到,20年的涨幅高达58.68%,排名也只能算良好。而21年的涨幅只有区区的0.53%,排名也是良好。
这里就不得不说,每只基金是有业绩比较基准的,富国天惠的业绩基准是沪深300。基金的排名,是相对基准业绩来评定的,而非绝对业绩。
所以,基金经理做得无非就是,跌的时候控制回撤,跌幅尽可能小于基准业绩;涨的时候赚取阿尔法收益,涨幅尽可能高于基准业绩。
好的基金经理做的都是能力圈范围内的事,理解了这些,对于基金经理,或许我们会有更多的包容。也不要赚了就叫蔡总,亏了就叫蔡狗。
04/ 交易太频繁
有数据统计,咱们A股,散户的持股周期只有38.6天,非常的短暂,一年换手率就达到450%,社保是118天,偏股基金是94.7天。至于基金持有周期也这么短,可能跟我们把基金当成股票交易多少有关吧。
短线交易,与长期价值投资,孰优孰劣,市场早已给了我们定论。投机之王利弗莫尔,一生起起伏伏,不能说他没赚到钱,终归是大起大落。反观长期价值投资代表,股神巴菲特,资产却是在稳定上升。
根据西格尔教授的统计,股票长期持有,风险是很低的,持有周期如果在17年以上,就绝对不会是亏损。反观,短期持有风险就非常大,收益区间也非常大。随着持有周期的增加,收益区间会收窄,但收益值趋向于正数。
至于,我们为什么会出现这么频繁的交易,鱼叔认为有这么几个原因:
第一,投资预期太高,把股市当成提款机。刚刚进入股市,立志三年一倍者比比皆是,10%-15%的年化收益是看不上的,只会做短线博取高收益;
第二,频繁看盘,这样导致的结果就是频繁交易了。打个不恰当的比喻,如果经常看片,能说你不会冲动,那是不现实的,迟早会憋出病来;
第三,交易以及信息获取太便捷,对于我们投资者来讲,现在不是信息太少,而是信息太泛滥,且大多数都是无用的信息。信息太多,导致的结果就是影响情绪,促成交易。现在交易这么便捷,想想受益者是谁。
巴菲特在一次商学院的演讲中说到,如果我们限定一生只有20次投资,你会认真思考你所做的事情,会被迫去做你真正想做的事情。当你被迫将所有的精力和注意力集中在更少的任务上时,你成功的几率会更高。
05/ 多说两句
作为散户投资者的我们,一定要明白每个人的立场,才能分辨信息的可靠度。为什么券商的研报永远是看多,他看空试试,后面他还能获取到信息嘛。所以对于研报,我们只看他的逻辑就行,结论嘛,打个大问号吧。
我们常说,做投资应该保持乐观。但对于,那些在自己最高光的时刻,还出来发行新基金的做法,鱼叔是不齿的。这明显就是坑投资者,不能说是基金经理的行为,但绝对是基金公司的行为,大家一定要擦亮眼。
06/ 对投资者的建议
1、如果是新人投资者,你能投资的金额,一定是全部亏掉你也能承受的范围。这也是我们学习投资,感受市场,必要的学费,不经历一个完整的牛熊周期,很难把知道转化为做到,正所谓知行合一难;
2、投资要降低自己的预期,我们是来投资优秀企业,不是来赌博的。年化10%-15%是可以做到的,也是很不错的一个回报;
3、学习投资理财要趁早,从复利的角度来讲,时间是我们最好的朋友,时间越长,复利越高。哪怕是年化10%,10年也有2.6倍,20年高达17.4倍;
4、作为散户投资者的我们,还是尽量买基金。基金公司有团队、有信息、有认知,肯定会做得比我们好。我们只要做好选人,和择时就行。选人就是选基金经理,选那种能穿越牛熊的基金经理。择时就是在他们回撤过大,市场抛弃他们的时候买入并持有。记住一句话,大热必死!
最后,借用某个基金公告的结束语,来结束我们今天的文章。买在无人问津处,卖在人声鼎沸时。理性定投可为路,时间玫瑰显价值!
全文完!
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