什么是股市收益率陷阱？给我们什么启示？

对于不了解的事物，我们经常会用直觉来处理。但往往直觉会给我们错误的答案，比如下面2个红色的圆球，哪个大？哪个小？直觉系统会告诉我们右边的大，但实际上2个球是一样大的。

股市投资，我们也经常会用直觉来做判断，这可能会让我们陷入巨大的风险当中。来看2个股市中典型的收益陷阱：

股市涨跌不对称性

股价下跌10%，则需要上涨11%才能回本。下跌20%，则需要上涨25%才能回本。下跌30%，需要上涨43%才能回本。下跌50%，那么就需要上涨100%才能回本。

我们的直觉感受，可能差距没这么大，但确确实实，下跌得越多，要回本的难度就越大。这就告诉我们，千万不要去追热点，代价可想而知！

再看一个例子，假设2个组合，A组合投资回报每年收益10%，B组合第一年投资收益40%，第二年投资收益-20%，第三年投资收益40%，第四年投资收益-20%，以此类推。

两个投资组合每两年的算术收益率相同，但累计收益随着时间的变化会发生巨大的分化。10年后，A组合的累计收益为159%，而B组合仅只有76%。

之所以产生这么大的差距，原因就在于基数不一致。下跌的时候基数大，上涨的时候基数低，也就造成了涨跌的不对称性。

防范风险是投资中最应该做的事

谈到投资原则时，巴菲特曾说：第一不要亏损，第二永远记住第一条。可见，在投资过程当中，防范风险是我们最优先考虑的事。

这和我们上面第一个例子，所展现的结果是相吻合的。好的基金经理，做的也是控制风险、控制回撤。所以我们在挑选基金的时候，也应该把控制回撤，作为一个重要的指标。

每年稳定10%的年化收益并不差

在之前分享的文章中，表示过，股市长期投资回报率和企业利润增长是相当的，未来A股指数的年化收益率差不多就是10%-15%。

很多人对这收益是不满意的，肯定是想去博取高收益。但是，盈亏同源，涨多了就会跌。去年高位持有新能源的投资者，现在应该是非常难受的，没有什么东西是会一直涨的，价格他不可能上天。

这就好比，稳定年化10%的收益是一个过日子的老实人，一会涨40%一会跌20%是一个很会浪漫的渣男。刚刚进入社会的妹纸，肯定喜欢这个渣男，等被渣男伤害得不行了，才又发现还是老实人踏实过日子好。

全文完！