曾某，福建人，考中进士后与好友在京郊同游。
听说毗卢寺前有位算命先生，于是准备前去算上一卦。算命先生见曾某意气风发，于是说他可以做上二十年的太平宰相。曾某听完心花怒放，喜不自胜。
不一会，下起了小雨，一行人去寺里躲雨。寺里有位和尚，气定神闲，也不说话。众人行完礼，坐到一旁开始扯起曾某做宰相的闲篇。曾某喜上眉梢，说道，我若真做了宰相，亲朋好友也少不了一官半职，独乐乐不如众乐乐。
雨越下越大，曾某有些困倦，伏塌而眠。忽然，有人来传圣旨，召曾太师面圣。曾某连忙进宫，皇上同他议事，商谈许久，赐他蟒服玉带和宝马，并授予他三品以下官员的任免权。
曾某谢恩，回到家中，家中焕然一新。深宅大院，奴婢成群，王公贵族，争相来贺。舞姬美妾，山珍海味，应有尽有，无限风光。
一天，曾某想起，同乡王子良接济过自己，于是上奏皇上，举荐王子良做谏议大夫。又想起，郭太仆羞辱过自己，于是奏明皇上，罢黜郭太仆。再想起，邻居女儿貌美，自己垂涎已久，于是派家仆强买来做妾。
很快，曾某权倾朝野，富可敌国。有次外出，有个醉汉冲撞了他的仪仗队伍，曾某当场下令，乱棍打死。
一年后，曾某听说朝臣经常在背后议论自己，他也没放心上。谁料龙图阁大学士包拯竟然大胆上奏，弹劾曾某，认为曾某是吃酒赌博的市井小人，蟒服加身却尸位素餐，卖官鬻爵，拉帮结派，奴役官府，残害百姓，罄竹难书，不杀不足以平民愤。
曾某心头一惊，谁料群臣纷纷上奏，就连自己的门生都倒戈相向。皇上大怒，判他抄家充军。
很快，侍卫来到曾宅，没收家产，押走家仆，一片狼藉。曾某与妻子被绳子套住脖子，拉着走，两人脚磨出了血，看着眼前一座座山头，忍不住抱头痛哭。
衙役催促二人继续赶路，傍晚，走到山腰，一群山贼飞奔而来，衙役逃窜。曾某哭求山贼饶命，山贼却说自己是落草为寇的冤民，拜曾某所赐，话刚落音，曾某人头落地。
曾某惊魂未定，就被押送到阎王殿，阎王看了他的案卷，震怒道，你欺君误国，应当油炸，迫害百姓，应上刀山，横赋暴敛，需食其果。
鬼差得令，押着曾某丢进油鼎，鼎内沸腾，曾某皮肉焦灼，痛彻心扉。过了一会，鬼差用尖刀提起曾某，抛入刀山，利刃尖刀，密密麻麻，浑身窟窿，无处可逃。又过了一会，鬼差把曾某搜刮来的钱财用烈火融化，灌入曾某口中，一勺一勺，穿肠烂肚。以前曾某认为钱财太少，现在认为太多为患了。
曾某受尽刑罚，阎王才下令他托生。曾某再睁眼，成了讨饭人家的女儿，稍大些，开始跟着家里人沿街乞讨，衣不蔽体，食不果腹。成年后，曾某嫁给了一位秀才做妾。秀才妻子极其彪悍，轻则鞭打，重则铁烙，曾某苦不堪言。
一晚，秀才在曾某处留宿，半夜来了两个盗贼，杀了秀才，抢走了些值钱的物件跑了。曾某躲在床尾瑟瑟发抖。秀才妻子认为是曾某勾引奸夫谋杀亲夫，于是一纸诉状告到刺史府，刺史严刑拷打，曾某屈打成招，被判凌迟。行刑前，曾某大喊冤屈。
曾某痛哭悲嚎之时，同游的好友推醒了他，问他怎么睡这么久。曾某衣裳湿了一片，脸色惨白，一言不发。和尚看向他，问道，宰相卦，灵验吗，曾某连忙起身请教，和尚笑了笑，说道，诸多烦恼皆因贪，修德行仁才是立身之本呐。
曾某盛气而来，丧气而归，回去后闭门不出，反复想着自己做的梦与和尚的话。数日后，曾某放弃了仕途，遁入山林，孑然一身。
曾某格局小了。刚中进士就想做宰相，做了宰相，上不能为君分忧，下不能为民请命。一心只想着自己，报私恩泄私愤。在权力和金钱的腐化下，踏空底线，丧德不仁，贪婪成瘾，草菅人命，最终身首异处。来到阴司，过油锅，上刀山，咽烫钱，自食其果。托生穷苦人家，长大做妾，遭正房虐待，死了丈夫，被冤入狱，屈打成招，喊冤无门。前世有多风光，现世就有多惨烈。曾某梦醒，经和尚点化，远离尘俗，未尝不是一件幸事。黄粱一梦终须醒，无根无极本归尘。金龙飞天归何处，不如凡间做真人。