前言：所谓“投资”，无非是用现在的资源换取未来的资源。从另外一个角度看，我觉得，真正的安全感其实来自对未来的清楚思考，而不是来自像房子、车子、证书、存款这种在别人眼里“实实在在”的东西。

做投资需要把问题分门别类的看

首先判断这个问题是长期问题还是短期问题，而加息是一个短期问题，短期问题不可控，长期会有一些确定性高的问题。

第一，很多机构和学者做过一个统计，在3000点以下，尤其是从长期来看，投资的胜率其实相对而言比较高。

第二，在过去的5年到10年，我们国家的很多企业投入了大量的研发，此外我们的这些企业家因为改革开放之后和世界的接轨越来越密切，所以他们的视野越来越国际化，这就导致了一个现象：如果把2015或2016年作为一个分界线的话，2015年以前很少有企业或者行业能够连续两年在市场涨幅排名前五，但是从2016年开始，从一开始的消费、医药，到2020年开始的新能源，它们的成长周期都会很长。

这是什么原因导致的？就是在于过去的这些企业家不停的投入，很专注的在做这些事情，导致了这些企业的竞争力其实在不停加强，这也就使得这些企业的成长周期和维度在不停的拉长。

过去很多行业都出现过盈利能力特别强的时候，这时会有各行各业的企业都杀入这个行业，比如说2010年左右的光伏，那个时候包括做服装的、做地产的其实都来了，最后这个行业越来越宽，所以它的成长周期也越来越长，这是第一个因素。

第二个因素就是在于由于过去的上市制度的原因，很多企业是在成熟期上市的，这样相对而言它投资的增速可能就开始走下坡路，或者处于一个高峰，整体比较稳定的情况。
但是现在随着制度的变化，包括科创板、北交所的推出，可以投资的企业的范围在扩大的，很多早期的项目我们也能参与，比如说很多亏损的企业，甚至可能没有收入的企业也都可以上市了，这样也就意味着我们能够通过自己的选择来选择好的公司，它们的成长周期也会更长。

大的企业的投入期变长，数量在增加，然后这些可投的早期项目也在增加，虽然数量在增加，但是占比可能却不一定是增加的，这也就导致了整个投资的要求也是越来越高的。

所以站在这个角度，我们觉得市场往后更多可能是来自于自下而上的机会，同时这些可投资的企业的数量是在增长的，但是它对于专业性的要求也越来越高，所以我们也一直强调希望大家能够把钱交给专业的人，让专业的人做专业的事情。

股市是个一点一滴的过程

每个人从进入股市开始就如同开始了自己的人生之路，每一个人都处在不同的年龄段中，但与人生不同的是绝大部分人都中途夭折了，只有少数人最终迈向了辉煌。

而放眼身边的散户，与许多文章所说的散户不善止损相反，身边的同志们大多可以坚持严格止损，尽管止损的方式和依据各不相同，但在止损上都没有什么问题，都明白止损的重要，尤其是一些老期友。

可是大多数散户所犯的错误恰恰不在于此，最典型的一种错误是依据基本面、持仓和成交量、持仓排行或害人不浅的技术指标，甚至所谓的盘感等等各种方式对行情进行主观判断，却忽略掉最重要的价格，并将此作为进出场的依据，整个操作过程自我感觉良好，实际上漏洞百出，连基本的顺势交易都做不好，经常迷失在行情之中。最可悲的是谁都明白顺势的重要，只是实际操作时做不到或忘掉了。

而少数能够顺势的，却又因为资金管理不善或其他原因而最终导致亏损。其次没有完善的交易规则或有交易规则却不能严格遵守也是导致失败最普遍的一个原因。

归结起来，成功的交易过程是一个整体，“止损”、“轻仓”，“顺势”这些颠扑不破的真理不过是这个整体的一部分，甚至可以说只不过是正确交易技术建立的基础而已，还是那句话，这些条件只是成功交易的必要条件而不是充分条件。只是做好了严格止损和资金管理而没有完整的技术只能保证你慢慢流血死亡，是无法带来成功的。这样说来，大多数散户失败的原因就很清晰了，缺乏对市场及自身的正确认识，缺乏完整、严密的交易规则和策略是多数散户必败的根本原因。

就我个人来说，我并不比谁聪明，也没有所谓的天赋，我想我与身边人不同的一点仅仅在于我严格遵守了被许多人认为是陈词滥调的交易戒条，而且区别仅此而已。

股票在我心中曾经是一个难解的心结，相信大家也同我一样，经历了多年执著的求索总算打开了这个结，真相是如此简单，追逐的过程却是如此艰难，每每看到论坛中曾经像我一样迷失在股市中的这些朋友就会有一种欲言又止的冲动，今天这篇文章就算是个小结吧，希望能对我的战友们一些启迪和鼓励。我应该承认的一点是我的思路仍然受制于我自身目光和经历的局限性，但你我都应坚信总有一天我们会有机会实现自己的梦想，驾着自己的游艇在大海里迎着海风默默的回顾自己那艰难的奋斗历程。

交易的本质终归是一种概率

用小的错误去验证大的盈利是这个行业盈利的主线，任何复杂的数学模型或者大数据样本程序化交易都离不开这个范畴，至于所谓的捕捉龙头之类的胜率论更是车的有点远大发了，所以，预期把精力浪费在自己都不知所云的深奥理论和复杂的交易模型里面，不如用最原始，最低级的眼光来分析这个市场，也许只靠一个价格和一根均线就可以达到意想不到的结果。三点必须做到：

第一是心态要稳定;

任何股市都有涨有跌，不要说股市的天不会塌下来，即使股市真的遇到某种不确定因素，出现悲剧性的股灾时，只知道恐惧又有什么用。在暴跌行情中重要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。而乐观如同一根针，能轻而易举地刺破不断膨胀的恐惧气球，使自己快速恢复到冷静的状态中。

第二是理念要坚定;

在股市中生存第一重要。股票投资其实就像是给一个桶子加水，如果桶子完好，即使每次只加入一点点，用不着多久就可以加满;如果桶子下面有个碗大的漏洞，一边加水一边漏，不管你的管子加水有多快，都是不可能加满的;如果你的桶子漏水的速度超过了加水的速度，桶子里的水迟早会漏干。

要想把桶子加满，首先要做的不是把管子加大，而是把漏桶补好。这就是漏桶理论。简单地说，就是第一要学会止损，第二要学会控制自己的欲望。几乎所有的行家的炒股建议都是尽量保住你的本金，在股市中生存第一重要。

第三是要遵守纪律;

股市风险大，买股票想赚钱，同时也要面临亏损的风险。因此，要想避免资金发生损失，建议做到“见好就收”。不要一味地贪婪，可以选择股价在上涨20%果断卖出，能做到稳赚不赔。

很多股民遭遇亏损，往往都是很多人不知道如何在震荡期继续生存，盲目补仓，盲目操作，过多的贪婪，最终造成了较大的亏损。若散户投资屡屡失败，建议你要做自我反省，不懂股市投资，只是盲目跟风，建议不要踏入，不妨退而求其次，关注一些间接参与股市投资的品种，也都能获得比较不错的收益。另外，股市投资，不可听信任何传言和内幕消息，自身要真正懂得分析股市行情，懂得一些股市操作技巧，若只是盲目跟风，建议你不要进股市，否则只会让你“十投九输”！

投资决策的人性弱点

损失厌恶： 人们总是喜欢确定的收益，讨厌确定的损失。

假定你打开交易软件，发现上周投资的某只股票毫无征兆的涨得非常好，盈利超过50%(持仓成本为16元/股，现在涨到了24元/股)，您会如何操作?

大部分人的第一反应是获利退出，落袋为安，部分老司机可能会选择部分卖出，收回本金和部分利润，留着剩下的一部分利润在股票里，再博一把。

在这里，无论是全部卖出，落袋为安，还是部分卖出，收回本金，反应了人们在盈利情况下，对于风险(不确定性)的厌恶。人们会一直保持风险厌恶吗?不一定!

还是上面的例子，假定股价不是大涨，而是大跌了50%，(持仓成本为16元/每股，现在跌到8元/股)，您会如何操作呢?

心理学家发现，大部人会选择继续持有，等待反弹。因为此刻卖出，意味着浮亏变为实亏，这是一般人不愿意接受的，为了避免确定的损失，人们甚至变得更加愿意承担风险，持有股票，期待反弹。最后，盈利(赚1000元)带来的快乐程度要小于同等额度亏损(亏1000元)带来的痛苦。如此也解释了，为什么很多散户手里的好票拿不住，烂票一大把。

禀赋效应：人们对于自己所拥有的资产给予更高的估值。

你有没有过和某只股票“谈恋爱”的经历?

人们爱上一只股票的理由太多了：它可能是自己人生中买的第一只股票，或者，自己或亲人曾经在那家上市公司工作过，对于那段光荣岁月有着刻骨铭心的回忆，又或者，一直是某家上市公司的超级粉丝，觉得该公司的产品和服务体验非常棒，也可能是自己最欣赏的大咖领导的公司或者推荐的股票，“大神，请带我飞”……

是的，人是情感动物，偏向于将感情与自己所拥有的资产进行连接，给予相应资产更高的估值。一般情况下，这种效应问题不大，但是，当资产价值大幅波动时，禀赋效应使得人们因为感情的原因，不愿意及时止盈止损，最终承受损失。

控制错觉：人们惯于相信自己能够控制的结果，其实却不一定。

假定你买了一张机打的彩票，我说2元转让给我吧，你可能毫不犹豫就转让给我了。但如果这张彩票不是机打的，而是你研究过往开奖情况，用心选的号码呢?你仍然愿意2元转给我吗?

理论上，两张彩票中奖的概率是一样的，精心挑选过的号码会让人有一种控制感，产生控制错觉 ，使得在你的心目中，那张精心挑选过的彩票会有更高的中奖预期和估值。

交易之道：静静等待趋势明确

人们通常认为良好的分析是成功交易的前提，古人亦曰“凡事预则立，不预则废”，但是经过多次被市场蹂躏之后，有时候不得不发出“谋事在人，成事在天”的感叹。

痛定思痛，老郑我认为分析结果经常与交易结果相去甚远的原因，既不在于分析，也不在于交易，而是在于市场的无规律性，或者称为随机漫步性。

分析是一个主观行为，面对同样的走势，仁者见仁，智者见智。即使是同一个分析师面对同一种走势都可能会产生多种推演，所以不同分析师的观点大相径庭应该是司空见惯的现象。

人们普遍认为外汇交易是“零和游戏”，我们现在试想一种比较极端的情况，当全球的分析师突然间观点都趋于一致的时候，当我们下单却寻不到买家的时候，盈利从何而来。

因此，正是这种对未来走势判断的差异性才是外汇市场波涛汹涌的动力，分析师的职责就是尽可能多的把潜在可能性罗列出来。

也许这就是为什么波浪理论总是“千人千浪”，“一形多解”的原因。

总之，分析是一种主观行为，分析就是预测趋势。 交易却是一种客观行为，交易要求我们跟随趋势。交易的客观性主要体现在走势的唯一性上。可以这么说，分析师提出的都是种种假说，事实没有发生之前，谁都无法推翻其合理性。

可惜事实只有一个，交易员所要做的工作就是从种种假说当中找到那个最接近事实的分析，然后将其执行。

投机行业有句名言叫做“市场总是对的”，所以交易员应该是客观引导主观，而不是主观指引客观，这就是所谓的跟随趋势，而不预测趋势。

人们常说没有观点的交易员才是成功的交易员，这也是亚当理论所倡导的。

如果我们把市场的走势看作一条河流，试问一根树枝和一片树叶哪个漂得更远？我想答案可能是树叶，因为树叶就像无根的浮萍，总是随波逐流、随遇而安；而树枝棱角过于分明，所以更容易被大势所淘汰。

我们头脑中对未来趋势的预测就像是河流中的树枝，你的分析越周密，自信心越强，但如果方向有误，其结果很可能是南辕北辙，纵然你的马跑得再快，又能怎样？

如果市场是随机漫步的，那我们是不是就束手无策了呢？一个司机出门之前也不可能完全预见到他今天所要面临的路况，那他是不是就不出门了呢？当然不是，虽然司机出门之前无法预知路况，但是他们可以凭借自己的驾驶技术和经验做到处乱不惊，有惊无险。

同理，投资者虽然不能够完全预期到市场未来的变化，但是可以根据自己的经验和技术尽量化解风险。日积月累，一旦这些经验和技术定型之后，就意味着投资者已经建立了自己的交易体系。

好比我的交易体系，永远不预测行情，只是静静等待趋势明确时，给到我们进场位置时，果断地跟随趋势，仅此而已。

洗盘的方式和形态

洗盘动作出现在庄家任何一个区域内，目的为了洗掉浮筹、意志不坚定的投资者。主力洗盘方式各种各样，我举实战中比较常遇到的例子

时间洗盘

如图股价突破前期高点后，涨幅超过100%。这段涨幅很让人心动，但是问题你能不能扛得住这半年的横盘；长时间高位横盘，以时间换空间，主力不想让散户买到便宜的筹码，但是主力有足够的耐心，普通散户的股票一个月没涨心理都会觉得特别难受，那又有多少人能熬过三个月不赚钱的，更何况是半年横盘呢，你还不是乖乖的交出筹码？炒股总是心魔在作祟，欲速之不达，主力利用散户的心理特点怕输、想赚快钱......

洗盘结束观察点：1、股价突破前期高点。2、以放量方式突破平台(有时候并不需要太大量能，横盘时间久，区间换手大于300%，主力控盘程度高并不需要太大的量就能拉升股价)，并且有一个回踩确认平台支撑是否有效。3、突破平台后一般会沿着趋势线上涨，或者沿着20天线、30天线生命线上涨，趋势线和均线是我们判断股价是否破位的依据，应该好好运用。4、指标上可能会出现多次背离，但是我们重点观察均线。

空间洗盘

如图;股价在毫无征兆下突发性来一个跌停板制造恐慌盘，仓位比较重的散户往往措手不及。主力用部分筹码对倒给散户，当然在买盘比较稀少的情况下容易制造出大幅下跌，有时候主力为了达到目的，更甚有高买低卖的现象。这种以空间换时间能达到快速洗盘，往往暗示短线有丰厚的利润。

洗盘结束观察点：1、跌停板跌幅10%，收盘价当天最低。第二天开盘平开后股价高走收小阳的居多，而且通常两到三根小阳线吞噬跌停板。2、跌停板当天的量能并没有比前面的量能大多少，有时候只是稍微大一点，并不是成交量放大到前期的一倍甚至是天量。3、小阳线吞噬跌停板后，后期可能会有一个回踩确认支撑的过程，图中吞噬后同时回踩重要均线120天线，确认支撑有效后，短线有丰厚的利润。

均线破位洗盘

均线破位也很普遍，当一只股票均线处于空头排列的时候，很少引起技术派的关注，特别是破了均线阴跌，让投资者散失信心，成为市场的冷门股。股价破所有均线的时候，我们很难判断他到底是不是洗盘，也摸不透哪里是底部。这个技术看盘有一点点小技巧，而且懂了之后很吃香。

我们没办法抓住均线破位后的低点或者底部，但是可以抓住上涨的启动点，这种判断比判断假k线容易的多。均线破位，它有一个回归均线的过程，图中我们看到均线是从空头排列扭转为多头排列，均线空头排列的股票多是技术派优先排除的股票，我们看他扭转均线的过程是通过小阴小阳缓步推高，而并不是大阳线或者涨停板。所以我们观察洗盘结束点，就是要观察股价能不能重新回到60天线或者120天，并且放量企稳。

投资和投机的区别

很多人搞不清楚投资和投机的区别，其实是完全不一样的。投资是赚企业成长的钱的，投机则是赚交易对手的钱的。投机者交易的标的仅仅是筹码，不在乎其内在价值，只在乎有没有人高价接盘。而投资则必须关注标的的内在价值，而不在乎有没有人高价接盘。只要企业内在价值增长了，自然能够卖出公道的价格。

但是股市的价值投资者，往往会利用市场的错误谋求超额收益，公司低估时买入，高估时卖出，除了正常的内在价值增长之外，还要赚取估值变动的超额收益，这一部分超额收益难说不是投机。因为也是赚的交易对手的钱。

因此很多投机者不承认价值投资的存在，认为不过是长期的投机而已。对于超额收益这一部分，理解成投机也可以。投机赚的是对手的钱，理论上就是赚的概率的钱。投机不存在确定性，就是赚胜率和赔率。胜率可以不高，但是赔率必须高。

《专业投机原理》作者斯波朗迪说有三分之一的胜率就非常不错了。而《黑天鹅》的作者塔勒布的胜率可能只有个位数，他是赚小概率事件的极高赔率的钱的。投机者如果不精算胜率和赔率，就是瞎折腾，完全凭感觉操作，让情绪控制交易，追涨杀跌是注定要失败的。

投机的核心是仓位管理，而绝对不是预测，预测是亏损之源，必须对此有深刻的理解。市场短期是不可预测的，人心难测。基于博弈论，客观事实并不难推测出确定性结论。有些交易者就是要反其道而行之，专门和市场作对的。

投机要根据事实判断自己的优势，判断不是预测，很不一样，判断只对过往事实负责，不推测未来。如果优势对自己有利，就可以下注。投机押错是难以避免的，甚至是家常便饭。押注错误就要用仓位来纠错了。没有仓位纠正不了的错误。投机第一定律就是每次下注都必须是小仓位。

控制风险是第一位的。必须设定最大风险值，亏损绝对不能超过最大风险。只有小仓位才能理性操作。斯波朗迪操作杠杆投机，每次出手不超过3%的仓位，最大一次亏损总本金的20%。海龟交易法也是杠杆交易，任何一次下注的最大风险都不超过总本金的10%。因为投机只能小仓位下注，如果操作没有杠杆的A股，每次押注不超过10%的仓位为好。补仓以后最高仓位不超过20%为好。这样即是跌50%，风险也只有10%，可以始终保持理性操作。

所以投机是赚不了大钱的。只图个娱乐而已，投机游戏本来就是娱乐罢了。斯波朗迪百万美元以上的本金一年也就赚几十万美元而已。海龟们也没有赚多少钱。

投机第二定律，专业投机赚不了大钱。要想赚大钱，只有唯一的一条路，就是重仓博巨幅。必须重仓，必须巨幅，这是一个简单的乘法问题。没有第二条路径。当然高杠杆的投机交易也可以赚大钱，但是那是豪赌，不是专业投机，专业投机利用大数定律，赚概率的钱的，不是豪赌，完全不一样的。

而重仓只能是价值投资。只有分析清楚标的的内在价值才敢于下重仓。所以想赚大钱就只能做价值投资。而投机则是赚小钱钱的娱乐游戏。

没有交易规则的交易者就是赌徒

什么是交易中经常遇到的认知错误？

首先，问自己一个最基本的问题：交易中你最怕什么？

答案，绝大多数人会选择怕自己努力了这么久依然错过了趋势。

其实，你最应该怕的是什么？

应该，是你的亏损，是你站在了趋势的对立面上!

这是一个很有意思的心理现象：与少赚了相比，大多数交易者往往对亏损的包容度更高。

而学会保本对交易者来说才是最重要的，也是最应该首先学会的，只有留在场内才有资格和有机会享受复利的增长和时间的红利，如果总是想着一单定江山，那便是赌，我们常说简单不能放在一个篮子里，问题是首先得保证母鸡活着，才会有远远不断的鸡蛋吧。

为什么交易者可以在投机市场发财致富，赌徒在赌场便只能破产出局？

这便是因为规则，谁掌握了规则，谁便掌握了赢的主动权。

面对随机波动的市场，尽管盈亏看起来也是一种概率事件，但是交易者可以通过给自己制定交易规则，把这种概率的问题转换为人性的问题，概率不由人，但是交易者可以通过控制自己的人性获得更大的赢面，而赌徒面对的则是别人制定的游戏规则，看似是纯概率的问题，其实我们都等，庄家总归是有办法让他们自己的胜面更大一些。

从这个角度来讲，说交易是一种有规则的赌博好像也能说得通，反过来说，没有规则的交易好像也就是赌博。

你自己做的是交易还是赌博，翻开你的交易记录看看便明白了。

如果你心中有规则，那么你看到的便是整个世界。

如果你心中有赌，那么你看到的永远只能是你自己。

为什么成为一个交易者很难，沦为一个赌徒却很容易？就是因为规则都是违背本性的，一旦开始需要规则来规范人自身的行为的时候，往往就会触及人性中最根深蒂固的贪婪和恐惧，所以，在很多时候变成了我们使用什么技术招数反倒不重要了。

而在赌徒的世界里，交易就等于发财，或者说是一场不需要付出就能获得的梦，赌客是赌场的财神爷或者说是韭菜，但是在澳门赌场的赌客中，活跃着一帮当地的叔叔阿姨，他们不会每天都去赌场，但是隔三差五的都会进去转转，口袋里面装的钱也不多，看准了机会就玩两把，目标也不是非要赚多少钱，哪怕够买几天的菜钱也可以，而他们，才是赌场里最常赢得那波人。