2021年3月22日，股价一年涨了10倍的大牛股——维亚康姆CBS公司，宣布了30亿美元的增发计划。

在那之前的一年里，维亚康姆CBS的股价从12美元涨到了近100美元。除了公司本身的原因，这样的涨幅，很大程度上要归功于一个长相酷似岳云鹏的韩裔美国人——黄比尔。

因为看好维亚康姆CBS公司，比尔持续投入重金买进维亚康姆CBS的股票，没钱买借钱也要买，结果维亚康姆CBS的股价一路上涨，比尔的家族基金，一跃成为了维亚康姆CBS公司的最大机构股东。

所以在增发新股时，负责增发的摩根士丹利，贴心地为比尔预留了3亿美元的份额。

但是到了3月24日，不知为何，比尔竟没有出现在认购股份的名单上！

维亚康姆CBS的募集30亿美元计划，因为少了比尔的3个小目标，最终只有26.5亿美元。

“大股东竟然自己都不认购！”

消息出来之后，投资者立刻纷纷抛售维亚康姆CBS的股票，当天股价暴跌23%。

然而，这次暴跌还只是更大的灾难的开始，短短几天之后，比尔旗下150亿美元的投资公司将因此灰飞烟灭，无数华尔街巨头也将被卷入到这场金融风暴当中。

大家好，这里是好奇心爆棚的一心博士，今天我们的主角是，创下史上最大单日亏损的男人——黄比尔。

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3个小目标

虽然不清楚比尔具体为何没有参与维亚康姆CBS的增发，但人们纷纷猜测，比尔的家族基金八成是出事了。

维亚康姆CBS宣布增发当天的凌晨4点多，此时大多数美国人还在睡梦中。

中国有关部门的网站上更新了一条内容，公开征求对修改烟草专卖法的意见，之后电子烟可能将参照卷烟进行监管。

尽管还只是征求意见稿，但还是引发了市场的震动。

当天，在美股上市的雾芯科技股价应声下跌，接近腰斩。相比1月初刚上市时，更是已经跌去了70%。

而雾芯科技，恰好也是比尔的重仓股之一。

如果是拿自己的钱炒股，顶多是套住了，问题是，比尔是借钱炒股。

比尔自己的资产大约150亿美元，在叠加5到6倍的杠杆之后，总投资规模高达1000亿美元。

换句话说，比尔找金融机构借了800亿美元来炒股，股票则在金融机构的手中。

当股价下跌时，比尔必须及时向金融机构支付费用弥补损失，否则金融机构就会卖掉这些股票。

最初高盛这些金融巨头也不是很愿意搭理比尔，但是随着比尔公司的资产规模越来越大，他对金融巨头的吸引力也越来越大。

面对雾芯科技的腰斩式暴跌，比尔已经顾不得维亚康姆CBS的3个小目标了，他需要关心的，是如何保住自己150亿的全部身家。

这时的局面看起来还能应付，毕竟只是雾芯科技股价下跌，只要辗转腾挪补上保证金，其他股票还是一片光明。

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点燃导火索

但比尔没想到，他撤回了3个小目标，结果却点燃了灾难的导火索。

维亚康姆CBS的股价在3月24日暴跌23%后，第二天又下跌了5.4%，比尔的债主们纷纷打来电话，催他赶紧加钱。

可比尔雾芯科技这边还应付不来，一分钱也拿不出来了。

无奈之下，比尔把所有的债主都叫到了一起，包括高盛、摩根士丹利、瑞信、野村控股等，共同商量对策。

这时候大家都是一根绳上的蚂蚱，如果大家同时卖出股票，肯定会引发股价暴跌，大家的亏损也会更严重，于是瑞信就提议，先不要集中一起卖，以免引发恐慌，等市场稳住了再慢慢卖。

问题是大难临头，债主们互相之间毫无信任可言，虽然理论上稳住市场，所有人都能少亏些，但是，谁又能保证队伍里没有“叛徒”呢？

3月26日，早上一开盘，高盛抢先出手，开始清算比尔的股票，摩根士丹利迅速跟进，他们清算的股票不仅是维亚康姆CBS这一只，比尔持有的多只中概股也遭到血洗。两家公司合计抛售了255亿美元的股票，折合人民币1600亿元。

正是因为跑得快，高盛和摩根士丹利避免了重大损失，成功逃过了一劫。

但是他们的抛售也导致相关股票价格大幅下跌，行动缓慢的野村公司，预计损失高达20亿美元，而提议大家“稳住”的瑞信亏得最惨，损失高达55亿美元，涉及这次事件的投行，总损失高达50到100亿美元。

当天，瑞信股价暴跌14%，野村控股股价暴跌16%，同时这次事件也引发了内部调查，众多高管被迫离职。

而抢跑的高盛和摩根士丹利，股价仅仅是微跌，几乎没有受到影响。

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史上最大单日亏损

至于风暴中心的比尔，则在一夜之间成了华尔街的风云人物。

在此之前，尽管比尔家族基金的总投资规模高达150亿美元，但却没有太多人听说过这个名字，所以在灾难发生后，人们问的最多的问题，就是“比尔是谁？”

之所以会这样，首先是因为比尔的家族基金并非普通的对冲基金，而是不吸收外部投资者的家族办公室，不需要向监管机构披露资产情况。

另外比尔还使用了收益互换（Total Return Swaps）这种金融工具，简单来说就是银行帮比尔买股票，但是由比尔承担收益或损失。

比尔自己出一部分钱，再跟高盛这些投行借一部分钱买股票，但实际上股票是投行买的，如果股价上涨，收益给比尔，如果股价下跌，比尔承担损失，银行就想稳稳地赚个利息。

披着这两层外衣，也难怪没人知道比尔是谁。

而比尔成功的秘诀，则是杠杆。

自2013年创办家族投资基金后，比尔就开始借钱炒股。在杠杆的助推下，比尔的资产从2亿美元，迅速上升到了150亿美元。

面对财富的暴增，比尔非但没有及时收手，反而变得更加贪婪，不断加大杠杆倍数。

但是随着杠杆倍数越来越高，危险离他也越来越近。

到2021年3月，比尔的杠杆倍数已经高达5到6倍，这意味着股价20%左右的波动，就会使他的150亿资产化为乌有。

如果仅仅是一只股票暴跌还好应付，但是短时间内各种意外事件集中爆发时，就会导致连锁反应。

3月22日开始的一周内，先是电子烟监管征求意见稿发布后，雾芯科技股价大跌，然后是维亚康姆CBS股价腰斩，再加上打击课外培训对教育类中概股的打击，以及美国通过《外国公司问责法案》引发的恐慌，面对这一连串事件，比尔再也无力回天，只能眼睁睁看着债主们清掉手中的股票。

3月26日当天，在债主们疯狂的抛售下，比尔的基金单日损失超过100亿美元，成为“史上最大单日亏损”。

在杠杆的加持下，比尔创造了从2亿暴涨到150亿的神话，但成也杠杆败也杠杆，他最终遭到杠杆的反噬，一夜之间几乎回到原点。

因为使用了高杠杆，比尔以为自己是在投资，其实早已经变成了赌博。

所以如果说比尔的惨烈爆仓能够告诉我们什么道理的话，那么第一条就是珍爱生命，远离杠杆。

在爆仓这条路上，比尔不是第一个，也不会是最后一个。

好了，本期就到这里了，有感兴趣的话题评论区留言，下期见。

参考文献：

1.He Built a $10 Billion Investment Firm. It Fell Apart in Days, Kate Kelly, Matthew Goldstein, Matt Phillips and Andrew Ross Sorkin

2.Bill Hwang Had $20 Billion, Then Lost It All in Two Days, Erik Schatzker, Sridhar Natarajan, and Katherine Burton

3.The Man Who Lost $20 Billion in Two Days Is Lying Low in New Jersey, Sridhar Natarajan and Katherine Burton

4.Credit Suisse bid for tidy Archegos fix ends with banks brawling, straitstimes

5.Archegos爆仓事件的分析与启示，李科瑾

6.让整条华尔街亏了百亿美元后，比尔·黄蛰伏着等待“东山再起”，华盛证券

7.沙盘复演Archegos爆仓事件：当黑天鹅接连爆发之时，基金经理再优秀也无用，齐林

8.“人类史上最大单日亏损”后，美证监会紧急召见华尔街各大银行，观察者网