投资凭借的不是运气，而是精准判断盘势，冷静面对大盘起落，情绪绝不随着输赢起舞。风险不可怕，可怕的是，让风险失控。这也是老王一直都坚持投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能控制风险，落袋为安，长久地立足生存。

好了，接下来开始分析螺纹钢、纯碱、甲醇、白糖等期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

螺纹钢2309合约：

宏观上，国际上海外银行危机和债务上限问题持续发酵对市场情绪形成系统性扰动。国内4月制造业PMI和钢铁行业PMI均跌破荣枯线，新订单等大幅下行。供需上，因长短流程均亏损扩大，铁水产量触顶后回落，钢厂边际减产加剧。终端需求基建维持韧性，但地产端房企拿地意愿弱，新开工面积降幅走扩，存量施工加速消耗螺纹钢刚需。同时受期现价格承压及南方雨季等因素影响，投机需求一般，需求羸弱之势不可避免。库存上，螺纹钢社库加速去化，厂库开始累积，但总库存去化速度加快。总体上，钢厂因亏损扩大逐步减产，原料成本大幅坍塌，钢材负反馈格局延续。基本面驱动依旧偏弱，未来钢铁产业的大规模减产的实际落地或带来价格企稳，需持续关注钢厂减产情况。预计短期螺纹钢震荡整理。建议暂时观望为主。

纯碱2309合约：

在供应增加预期压力下，纯碱期价下跌趋势延续。截止至下午三点收盘，主力合约SA2309下跌3.05%至1972元/吨，总持仓增加72471手， 01-09反向价差扩大20至259元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水09合约878元/吨。

后市展望：库存处于相对低位，加之利润较为可观，纯碱企业开工率持续位于高位，据统计口径，当前纯碱企业周度开工负荷率较上周持平至94%，产能基本处于满负荷状态。需求方面，浮法玻璃企业利润回暖幅度较大，短期存增产预期，需求预期增加。综合来看，当前对于增产预期或以过度反应，短期可尝试逢低做多。

甲醇09合约：

春检已近尾声、存量装置恢复以及进口预期增加等供应端利空压制仍在，供应料将维持充裕基调。传统下游迎来需求淡季，阳煤恒通(30万吨/年)MTO装置5月6日兑现检修，鲁西化工(30万吨/年)MTO装置受园区事故影响重启时间尚不明确。虽然轻烃裂解装置延迟投产(据闻投产推迟至6-7月)导致浙江兴兴(69万吨/年)MTO装置短期暂无停车迹象，但09合约内该装置降负或停车的可能性较大，总体需求仍将偏弱运行。

港口和社库已经进入累库周期，新投产装置突发停车以及成本端供应收缩造成的短期反弹持续性较弱，维持逢高做空09合约和09-01逢高反套的观点不变。

白糖2309合约：

对于印度和泰国来说，厄尔尼诺的影响相对于拉尼娜来说更加显著，厄尔尼诺将对东南亚地区带来持久干旱天气。在最近的一次强厄尔尼诺中，印度糖连续两个榨季减产，而泰国甘蔗宿根大量枯死，糖产量滑落，对泰国糖产业影响较大。若是今年夏秋季节厄尔尼诺现象出现，则带来高温少雨，对生长期影响较大。另外，印度的燃料乙醇E20计划，在未来两个榨季印度将难以为国际市场提供更多额外的糖源。由于泰国近两年木薯价格上涨，为小农户提供更好的回报，在当前开展的23/24年度种植期，农户可能更倾向于种植木薯，将在一定程度上压缩甘蔗种植面积，若是后续天气出现问题，将放大天气对于价格产生的影响。未来全球原糖供应更多寄托在巴西上，预计短期内原糖价格难以有大幅下行空间。

投资有风险、入市需谨慎，所述分析仅供参考，由于文章分析具有滞后性，很多时候行情突变，文章里分析和我们实际操作策略不符，为了避免给大家交易带来不便，请大家理性参考。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。

王德诚/文，公众号：王德诚