11月中旬，资本市场上出现了两幕相似的剧情。
房企老板黄辉转让【三湘印象】25%股权后，把控制权交给了湖北国资【湖北联投】，自身套现17亿元离场。
家居龙头【居然之家】获北京国资【金隅集团】入股，创始人汪林朋预计套现21亿元。
这两家企业有些相似之处：早年借壳上市、经营业务背后曾站着马云等资本大佬，现在同时被染红。
过去这两年，房企老板套现已不足为道，现在，这股“套现风”蔓延到了地产链条上的家居行业。
老板们的内心盘算，各有差异。
有些不想继续在漩涡中硬扛，想从股市里搞点钱安全上岸；有些则是企业出现危机后突击卖股，试图自救。
“一个愿打 一个愿挨”的买卖
走完股权转让、定增新股两步后，湖北联投及其子公司联投置业将共同持有三湘印象42.31%股份，成为新的实控股东。
湖北联投背后，湖北省和武汉城市圈九市国资委为主要出资人，武钢集团、东风汽车、葛洲坝集团在内的6家省内央企为股东。
湖北联投对三湘印象估值达到了69.3亿元，而截至今年9月，三湘印象的净资产为41.2亿元。
在行业下行背景下，湖北联投相当于溢价超68%入主这家【大部分股权都处于质押状态】的中小型房企，不少业内人士都觉得价格“相对偏高”。
三湘印象目前经营状况并不优秀。
多份业绩报显示，公司这两年常处于亏损状态，最高亏损接近1个亿。
具体看业务，三湘印象旗下有地产+文化两大板块，地产板块是营收净利大头，占比接近一半。
但这几年，公司地产业务主要靠吃老本，依托上海、杭州几个城市的存量项目去化、出租回笼资金；截至2023年6月底，三湘印象的土地及储备仅剩燕郊两宗地块。
文旅方面，三湘印象主要的IP【观印象】是早年收购的张艺谋“印象系列”实景演艺。
文旅比地产稍微多些活力，随着旅游经济复苏，上半年，文化演艺业务实现营收2828万元，恢复至2019年同期的97.96%，房地产业务则仅恢复至6.33%。
不过，目前“观印象”营收、净利占比仅在15%左右，还难以担起拯救效益重任。
在外人看来“不太划算”的收购，湖北联投却是自有考量。
2022年，湖北联投成为湖北第一家营收迈过千亿门槛的省属国企，在中国500强排名中不断跃进，目前在251位。
这背后，是联投在不断夯实家底——在全省国资体系内，筛选了几十家国企进行了重组兼并。
而联投也有了更大的野心：挺进世界500强。
这在营收和规模上还需要加把劲，于是联投开始向外寻找猎物。
业内人士看来，整体来看，联投看上的是三湘的上市平台牌照，这样能够与资本市场直接对接，增加了上市融资渠道。
具体到业务，三湘也正好契合联投的心意。
一方面，联投目前房地产业务收入占比，不到17%，但在各个业务板块里，房地产的毛利率更高，为其贡献了32%利润。
即使目前三湘印象地产业务呈现疲态，但对于联投来说，打包装入三湘的存量资产，也有机会扩充效益，毕竟瘦死的骆驼比马大。
另一方面，文旅逐步复苏背景下，手握“观印象”这个大IP，也可以和自身旗下旅游板块的资源进行整合联动。
值得注意的是，目前湖北联投集团有限公司党委书记、董事长刘俊刚，在履职湖北联投之前，曾在当地文旅体系内任职多年。
房企套现过往
从去年开始，对于房企来说，“套现”已经不是什么稀奇事了。
旭辉、雅居乐、德信、复星等都曾在2022年进行减持套现。
但与黄老板直接“离场”不同的是，上述房企当时出手更多是为了“救公司”。
不少房企精准选择了物业这头“现金奶牛”。
从去年中旬到年末，雅居乐两次叫卖雅生活物业股，合计套现约8.37亿港元，以补充集团流动资金。
雅居乐员工持股平台共青城同样拿出了雅生活股权进行变现，所得的2.068亿港元作为贷款借给雅居乐，且无抵押不计息。
去年12月，旭辉永升的股东Elite Force同意出售5.15%股份，筹集4.365亿港元用于集团回血。
Elite Force背后的实际拥有人便是旭辉林氏三兄弟。
频繁利用物业回血，遭到了物业公司其他股东投资者诟病，但房企们确实是到了捉襟见肘的时刻。
当时，但能向监管部门、银行申请到发债和借款资格的，都是名单上为数不多的优质示范房企，一些已经陷入危机的房企基本上被“判了死刑”。
哪怕是优质房企，成功获得授信额度只是第一步，但要到真正放款成功，还有很漫长的路要走。
从股票里找钱应急，便成了最快捷的方式。
不少投资人士当时还分析称，由于物管股股价处于回暖阶段，房企通过出售物企股份可以回笼更多的资金，也会有更多的投资者愿意接手相应股份。
家居龙头们接连出售股权
今年冬天，套现的命运齿轮由房地产老板转到了链条下游的家居老板身上。
三湘印象出让股权的同一时期，家居龙头居然之家也转让了10%的股份予金隅集团。
金隅集团是北京市属国企，主营业务包括水泥建材、房地产、贸易服务等业务。
家居企业变卖国资，半年前就有案例——红星美凯龙以63亿元的代价将实控权出让给建发集团。
红星如此急迫卖身，主要因为债务危机压顶——2023年上半年，公司一年内到期的流动负债662.25亿，而集团账上现金只有87.56亿。
此番出售股权，红星老板车建兴还能套现6.3亿元，有媒体报道称，车老板将用这部分金额来偿还债务。
居然之家如今短债体量虽没有红星高，但压力也愈发凸显。
截至2023年6月底，居然控股手里有货币资金35.6亿，而短期借款与一年内到期借款合计73.9亿元，现金难覆盖短债。
从经营状态来看，居然之家这几年来已经陷入“增收不增利”的困境。
截至2023年三季度末，公司营业总收入97.44亿元，同比上升3.33%；但归母净利润11.51亿元，同比下降24.99%。
和红星美凯龙最大的不同是，尽管居然之家“染红”了，但老板汪林朋还留了一手：并没有把控制权交出去，国资也只能做第三大股东。
另外，该宗交易仅涉及股份转让，22亿元顺势流入汪林朋的口袋，后续走向暂无风声。
值得一提的是，从居然之家借壳上市至今，汪手上的股票一直处于锁定状态，直到今年六月份才解禁。
解禁期一结束，汪就开始减持，一礼拜内就套现超过两个亿。
同样是11月，“美的系”变为顾家家居最大股东，老板顾江生套现103亿元离场。
相对前两家，顾家的经营情况还算稳健，近年来营收利润基本保持正增长。
但从2020年营利增速放缓之后，顾江生家族开始大规模套现，据不完全估算，加上这次的收购款，顾江生家族套现金额至少超过200亿元。
筹划脱手的同时，顾江生悄悄做起了LP，出资6亿元成为一家专做硬科技、新能源、新材料领域基金的最大出资方。
曾经说过“一辈子只做家居”的顾江生，在行业遇到不确定性时，看来也萌生出了“世界那么大， 我想去看看”的念头。
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