近日，悦榕控股在新加坡交易所公告，其两家子公司和万科两家子公司签订有关条款，将以人民币4.8亿元买下万科子公司在中国多家公司的股权。同时，万科方面也将斥资人民币3000万元购买悦榕控股旗下公司的相关股权。
据悉，这一买一卖之间，悦榕控股顺利将拿下悦榕资产（中国）的管理权，而在此之前，其管理权掌握在万科手中。
悦榕控股收购万科旗下公司股权
公告显示，悦榕控股旗下公司将买下万科方面所持3家公司的股权，包括Banyan Tree Services (China)、Banyan Tree Hotel Management (China)和Banyan Tree Hotels Management (Tianjin)的股权，总计人民币4.8亿元。
万科方面，则将买下悦榕方面所持Banyan Tree Assets (China) Holdings（拥有酒店的公司）的股权，以及从Banyan Tree Services (China)买下Chengdu Laguna Property Services Co.的股权，总计约3000万元人民币。
悦榕控股表示，收购万科所持股份加强了公司对中国市场的投入，以把握当地的增长机会，并巩固集团作为酒店行业主要参与者的地位。此举将使公司能够根据市场动态简化战略决策，并提高日常运营的运营效率。剥离酒店部分所有权，符合公司的轻资产战略。
公开资料显示，悦榕集团业务发源于普吉岛乐古浪，其总部位于新加坡，共有3位华人创始人。
在开拓中国市场方面，悦榕集团于2003年在上海市河南中路创办的悦榕庄集团在中国的第一家Spa泉浴——“心静轩”Spa馆开业，拉开了悦榕庄进驻中国的序幕。
2005年，他们建造了中国第一家悦榕庄，香格里拉仁安悦榕庄正式开业。2006年，他们又在丽江兴建了纳西风格的中国第二家悦榕庄。
2008年，拥有49座热带海滨风景的私密泳池别墅的三亚悦榕庄开业；2010年，悦榕庄进入江南地区，位于西溪国家湿地公园、别具江南韵味的杭州西溪悦榕庄开业。
截至2022年年末，悦榕集团已经拥有悦榕庄、悦椿度假村等10个酒店品牌组合、总计63家酒店，以及近百家spa店、近百家精品店等，遍布全球23个国家或地区。
万科或启动战略收缩计划
万科与悦榕集团的战略合作由来已久。
2017年1月23日，悦榕集团宣布，悦榕集团与万科企业股份有限公司已商定成立全新合资平台“悦榕中国”，用以整合中国区域内悦榕集团旗下品牌酒店和资产。
同年8月10日，万科与悦榕集团就双方合作设立新公司悦榕资产（中国）有限公司（以下简称“悦榕资产中国”）相关事宜签署最终协议并完成交割。
悦榕资产中国由悦榕集团和万科于新加坡分别以50:50比例合资设立，旨在整合其在中国对悦榕集团旗下品牌酒店和资产的所有权。万科向悦榕资产中国注入总额约7200万新加坡元，以认购悦榕资产中国50%的新股，并向悦榕管理中国和悦榕服务中国进一步注入总额约1800万新加坡元，以间接取得在悦榕管理中国和悦榕服务中国的股权。
对于此次出售酒店项目股权，市场人士指出，不排除万科正在启动战略收缩计划，毕竟运营管理也需要投入更多的精力及成本，而眼下的万科，显然已没有更多额外的资源投入到非主营业务上，尽可能回笼更多资金，优化现金流才是当下重要的任务。
“目前除了印力、物流业务能提供稳定收益外，其它业务都处于培育期，长租公寓也是从今年才开始回正，在现在的节骨眼上，适当地将部分不创收的业务砍掉，也是无可厚非。”据业内人士称。
不久前，评级机构穆迪就将万科的发行人评级从「Baa1」下调至「Baa3评级」。其预计，万科的信贷指标及流动性缓冲将在未来12至18个月内减弱，预测调整后债务对EBITDA比率将提升到4.5至5倍，息税前利润对借贷利息覆盖比率则预料下降到4至4.5倍。
同时，考虑到万科未来12至18个月的再融资需求庞大，穆迪认为其面对的融资不确定性，将限制财务灵活度，令万科在房地产市场中处于较弱势地位。
穆迪预测万科今明两年合约销售额将按年下跌10%，归因于消费者信心疲软，而且公司主要是在一线城市发展，因此较受影响。
万科“瘦身”
酒店及度假产业是万科八大业务板块之一。2022年12月，万科宣布成立酒店及度假事业部（BU），撤销了原冰雪事业部，冰雪事业部业务和团队并入新的BU。
万科酒店产业最重要的一部分便是其与悦榕控股的合作，也是万科酒店与度假事业部旗下重要的力量载体。在与悦榕控股合作之前，万科旗下的酒店多以与品牌方合作为主要方向。
截至2022年末，万科酒店与度假业务管理已开业酒店33家，客房数共计5000多间。其中包括悦榕中国、万科自有酒店品牌瞻云、有熊以及山地度假项目。
在万科的各大业务板块中，酒店与度假业务是发展最慢的。2022年，万科的经营服务业务全口径收入达到512.6亿元，同比增长23.1%。其中，物业服务业务实现营收303.2亿元，同比增长26.1%；物流仓储服务业务实现营收35.6亿元，同比增长17.9%；租赁住宅业务实现营收32.4亿元，同比增长12.1%；商业开发与运营业务实现营收87.2亿元，同比增长14.3%；酒店与度假业务实现营收2.8亿元，同比增长11%。
现在，随着悦榕系列酒店管理权的转让，万科酒店及度假事业部业务将大幅缩减。如今万科旗下酒店项目总共有16 家，其中悦榕庄项目保留6 家，自有酒店品牌瞻云、有熊共计10家。
来源：地产资管界、中国房地产报
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