底部逼空？|a股|上证指数|沪深300|逼空

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2023年最后一个交易日已经结束，三大指数均红盘收官。纵观全年，A股主要股指大多数收跌，其中沪指全年下跌3.7%，收在3000点下方。创业板指全年下跌19.41%，跌幅居首，上证50、沪深300指数年线3连阴。北证50指数四季度大幅走高，全年上涨14.92%。

从全年的盘面来看，今年无疑是A股市场的题材大年，从年初的ChatGPT、CPO，到年中的华为产业链，再到年末的“龙字辈”、“北交所”、“麻将概念”，广大投资者见证了层出不穷的新概念的诞生。从涨幅来看，AI相关板块如AIGC、CPO、算力等题材累计涨幅居前。

个股方面，北交所个股凯华材料全年上涨572.97%夺得今年的“股王”，联特科技、圣龙股份全年涨幅分居二、三位。

沪深两市全年总成交额达211.6万亿，同比去年下降5.48%，总成交额连续三年减少。北向资金方面，虽然9月份开始持续流出，但最终全年仍呈净买入状态，累计净买入437亿，相比去年减少463亿，自陆股通开通以来连续10年加仓A股。

李蓓：逼空

站在当前时间点，A股未来的表现可能会怎样呢？

今日上午，半夏投资李蓓在其公众号中发表名为《逼空》的文章，引起较大轰动。

李蓓在文章写道：一根放量大阳线，千军万马来相见。

李蓓在文章中自问自答：

私募基金有足够仓位吗？没有。

保险有足够仓位吗？没有。

公募基金有足够仓位吗？似乎有，但其实可以认为没有。

对此，李蓓简单计算了权益类公募的仓位：昨天沪深300指数上涨2.34%，偏股混合基金指数上涨1.58%，1.58/2.34=0.67。

李蓓还表示，外资也没有足够仓位。

那底部的筹码被谁买走了？

李蓓表示，是产业资本和国家队。

产业资本：

ETF：

而且，李蓓认为，这些筹码短期不会抛售。

李蓓强调，年底年初是一个重要的时候。

卧龙：底部可能在2024年2月

显然，李蓓是从资金或者说筹码层面去分析的。

而我刊专栏作者卧龙在《2024年环球股市展望（上）》一文中则以技术分析的方式进行了拆解。（注：该文发表于本刊12月23日今年第25期杂志）

先看看上证综合指数，2007年10月历史高位笔者将其定义为循环浪III。之前2001年6月高位2245点位为III浪[3]，1993年2月位1558点为[3]浪（3），1558点跌至1994年7月325点为[3]浪（4），325点至2245点为[3]浪（5）。2245点跌至2005年6月998点为III浪[4]，998点升至2007年10月6124点为III浪[5]。循环浪III结束之后进入循环浪IV，我认为循环浪IV为水平三角形。其中，2007年10月6124点跌至2008年10月低位1664点为IV浪[a]，1664点以3浪模式升至2015年6月高位5178点为IV浪[b]，5178点跌至2019年初低位2440点为IV浪[c]，2440点回升至2021年2月高位3731点为IV浪[d]，3731点至今进入IV浪[e]最后一跌！

上述为首选数法，次选数法是2021年2月3731点并非IV浪[d]，而是IV浪[d]中子浪（a），3731点至今进入[d]浪（b）回落。在中期走势上，两者其实并无区别，仅仅是波浪定义不同而已。当[d]浪（b）下跌结束之后，将进入[d]浪（c）上升。次选数法强调IV浪[d]应该回升至4000点之上，而首选数法浪[d]高点太低。另外，在中期跌势结束后，上证指数能否进入牛市循环浪V，仍是未知之数，需要密切关注经济走势。

上证综合指数存在平均58个月底部周期：自1994年7月低点开始计算，58个月之后1999年5月为中期低点；再过54个月是2003年11月，又是中期低点；又过59个月，2008年10月，重要低点；56个月之后是2013年6月重要低点；再经历64个月，为2018年10月（国证A股指数为重要低点，上证指数为次低点）。下一个周期时间之窗为2023年4月至2024年2月。目前已经是2023年12月，参考走势浪型发展，底部可能出现在明年2月。

国证A股指数（399317）反映A股市场整体表现。笔者认为2015年6月最高位7559点为循环浪III终点，比上证指数循环浪III延后八年。国证A指结束循环浪III之后进入循环浪IV调整，其中2015年6月7559点跌至2019年初次低点3340点（最低点2018年10月3300点）为一组[a][b][c]浪调整，接着3340点回升至2021年12月最高为6416点为间隔浪[x]，6416点之后运行第二组[a][b][c]浪调整。

6416点跌至2022年4月最低4574点为浪[a]，之后进入水平三角形浪[b]。浪[b]有两种可能性：一是运行至2023年4月5586点结束，二是运行至2023年8月5477点结束。两者区别在于后面浪[c]其浪型不同，前者浪[c]为正常浪型，后者浪[c]为楔形结构——即浪[c]内部5个小浪均为3浪结构。细分浪[c]，其中[c]浪（1）跌至今年10月23日低位4724点，[c]浪（2）反弹至11月21日高位5119点，5119点至今进入[c]浪（3）下跌。

首选数浪方式认为，当此[c]浪结束，循环浪IV亦告结束，后市进入循环浪V上升浪。而次选数浪方式则认为，市场仍未为牛市做好准备。2021年12月6416点以来第二组[a][b][c]下跌浪，仅仅是其中浪[a]结束，后市进入浪[b]反弹而已。与此相对应，上证指数进入巨型三角形中[d]浪（c）上升。

沪深300指数2007年10月高点5891点结束超高级浪[3]，2007年10月高点跌至2008年10月低点1606点为超高级浪[4]，2008年10月1606点升至2021年2月历史高点5930点为楔形浪[5]，换言之整个循环浪III已经结束。沪深300指数大调整，意味着中国制造业进入结构调整、高质量发展趋势。

2021年2月历史高位5930点以来，沪深300指数进入循环浪IV调整。乐观地看，[a][b][c]调整浪将一气呵成；悲观而言，此轮下跌仅仅是其中浪[a]而已。先以乐观数法划分——5930点跌至2021年3月4883点为[a]浪（1），4883点反弹至2021年5月5378点为[a]浪（2），5378点跌至去年5月次低点3808点为[a]浪（3），3808点回升至去年7月4530点为[a]浪（4），4530点跌至去年10月最低3495点为[a]浪（5）。

3495点升至2023年1月4268点为浪[b]，4268点以来进入浪[c]下跌。目前已经进入[c]浪（3）下跌尾声，日线图上RSI出现底背驰，周线图RSI严重超卖。相信[c]浪4反弹之后，再跌[c]浪（5）时会出现周线图RSI底背离局面。

可以看出，无论是卧龙先生的乐观还是相对悲观的分析，市场已经正在筑底或距离底部已经不远。

您怎么看2024年的A股呢？欢迎在评论区留言。

(本文完)