作者：宋涵
出品：全球财说
2023年8月以来，监管部门引导保险公司严格执行“报行合一”，压降负债成本。日前，在监管部门对2023年度的人身险产品情况通报中，也体现出对“报行合一”的监督力度。
其中，素来以稳定经营示人的中英人寿就因产品设计违背“报行合一”原则而被通报。
同时该公司2023年增收不增利，净利骤降超9成，也引发市场关注。
因产品问题被点名通报
根据国家金融监管总局发文通报的2023年度人身保险产品情况：
有9家险企被监管部门表扬，主要为大型人身险公司。除却之外，还有15家险企因产品问题被通报批评，不乏中英人寿、中意人寿、平安人寿、友邦人寿这种I类保险公司。
为激浊扬清，监管部门对问题险企违规事由进行了详细描述。综合来看主要分为四大类。产品设计不符合“报行合一”基本原则；产品管理不到位；精算假设不审慎；未按照产品智能检核系统要求规范报备产品。
其中，因管理不到位被通报的有平安健康、中意人寿、友邦人寿等7家公司；因精算假设不审慎被点名的有富德生命人寿、国联人寿等6家公司；仅德华安顾人寿1家是因未按照产品智能检核系统要求规范报备产品被通报批评。
此外，最引人注意的是，以中英人寿为首的3家险企因产品设计不符合“报行合一”原则，被点名通报。
“报行合一”指的是保险公司报给监管部门的手续费用取值范围和使用规则需要与实际使用保持一致，即保险公司要按照规则制定费率，确定和报送手续费的取值范围和使用规则，并按照使用规则来支付手续费。
近些年，人身保险业同质化竞争严重，保险公司费用管理普遍较为粗放，导致实际费用超出了产品报备时的水平，出现“报行不一”的情况。事实上，自2023年起，“报行合一”就成了监管关注的重点被反复提及，然仍有个别公司明知故犯。
让人意外的是，素以“稳”字见长的中英人寿，在这次点名中首当其冲。通报其报送的经代渠道终身寿险产品，在产品报备时，对费用描述出现严重的概念混乱和总量水平混乱，销售费用本应是总费用的一部分，但产品设计的销售费用率却为预定附加费用率的两倍左右。
值得一提的是，2024年首月保险业协会牵头，倡议全行业共同规范产品“报行合一”。其中，明确产品的附加费用率即为可用的总费用率上限，产品定价费用假设与利润测试费用以及其他相关假设应保持内在逻辑一致。显然中英人寿产品报备不规范，与“报行合一”原则相悖。
而费用高企往往是虚假费用、虚假投保、虚假退保等问题的根源。
事实上，中英人寿于2023年末就有2家分公司被罚。中英人寿黑龙江分公司和安徽分公司，因虚列业务管理费用和“银保渠道虚列费用”分别被罚15.5万元和11万元。
净利下滑超9成
中英人寿成立于2002年底，是加入世贸组织以来成立的首批中外合资保险公司之一。由中国中粮资本投资有限公司与英国英杰华集团合资组建，平分股权。
随着寿险行业进入高质量转型期，市场竞争加剧。拉长时间线来看，目前的中英人寿虽保持盈利，业绩增速却放缓。
近5年，公司保费和净利规模逐步攀升。保险业务收入分别为79.6亿元、93.92亿元、98.7亿元、107.52亿元、113.34亿元。
同期，净利分别为4.54亿元、5.67亿元、7.49亿元、9.13亿元、9.25亿元。
然细究之下，业绩增速却明显放缓，整体呈下滑趋势。期间，保费和净利增速由两位数增长降为个位数。保费增速由2019年的17.99%下降为2022年的5.41%；同时，净利增速由24.89%骤降为1.31%。
业绩承压态势下，中英人寿2023年净利折戟。
公司2023年第四季度偿付能力报告显示，中英人寿累计保险业务收入161.71亿元，同比增长42.68%；累计净利0.29亿元，同比下滑96.86%，典型增收不增利。
一般而言，险企盈利与负债端和投资端表现息息相关。于中英人寿来说，负债端保费回暖，增长近4成。那投资端表现就值得细品了。
2023年，市场利率继续下行，资本市场跌跌不休，资产端压力空前，不过中英人寿投资收益率表现尚可。
截至2023年第四季度，公司净资产收益率为0.36%，总资产收益率为0.04%；综合投资收益率较高为6.42%，投资收益率较低仅为3.79%。而近三年，公司平均投资收益率为6.04%，平均综合投资收益率为5.93%。
从行业来看，金融监管总局披露了2023年4季度保险业资金运用情况。数据显示，保险业年化财务收益率为2.23%，年化综合收益率为3.22%。其中，人身险公司年化财务收益率为2.29%，年化综合收益率为3.37%。
不难看出，在2023年权益市场低位运行下，虽投资收益率未及近3年平均，然综合投资收益率却破6%，高出往年平均水平。就行业对比来看，其投资收益率水平也处于行业前列。
然高投资收益率，却未能拯救净利下滑。从数据来看，中英人寿净利水平骤降或与大幅计提责任准备金有关。
1月，中粮资本公布了未经审计的中英人寿2023年度财务报表，数据显示，2023年中英人寿提取保险责任准备金110.52亿元，同比大增44.62%。
此外，手续费及佣金支出部分急剧增长。2023年公司这一支出为24.31亿元，较2022年同比增长100.91%。
值得注意的是，从产品来看，中英人寿产品退保率较高。2023年第四季度报告显示，中英人寿优越人生两全保险（分红型）和中英人寿成长树年金保险（万能型）两款产品，年度累计退保率分别为32.80%和31.26%。同时，2023年报表显示，中英人寿退保金10.91亿元，较2022年同期同比增长23.84%。
偿付能力方面，中英人寿虽有较大提升但仍有波动。
截至2023年第四季度，公司核心偿付能力充足率为167.09%，环比较上季度增长8.26个百分点；综合偿付能力充足率为273.46%，较上季度增长12.01个百分点。
从行业来看，2023年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为197.1%，核心偿付能力充足率为128.2%。其中，人身险公司综合偿付能力充足率为186.7%，核心偿付能力充足率为110.5%。显而易见，中英人寿偿付能力高于行业平均。
不过，其偿付能力却并不稳定。报告预测公司下季度偿付能力会有所下滑。其中，核心偿付能力充足率下滑10.29个百分点降至156.80%，综合偿付能力充足率下滑13.21个百分点，降至260.25%。
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