只要提及债务，我们就会皱起眉头，心里不踏实，欠钱嘛，总归要还的。
可是债务也有有利的一面，可以发展未来的自己。比如你现在要上大学，却交不起学费，可以以贷款的方式筹集学费，等未来工作后再还清这笔贷款。
城市发展也是一样，如果相信自己未来的增长潜力，可以通过债务的方式加大现在的投入。并且城市债务与一般债务不同，我们个人生命是有限的，而城市却能够一直存续下去。
也就是说城市不会像个人一样会消失，只要偿还利息，就可以让债务一直存续下去，还可以通过借新债还旧债的方式，不断扩大债务规模。理论上只要信用不违约，就可以一直循环下去。
城投债
如果一座城市想要向前发展，借债几乎是不可避免的，比如说城改，你需要先赔付补偿款，建设拆迁房，最后还要平整土地，如果中间还牵扯到文物保护，环境保护等问题，没有足够的资金作保障，很难向前推进下去。
过去我们一直吐槽郑州的城中村改造，虽然让“郑漂”更难了，但是我们也要看到，郑州经历2003-2015年大规模城中村改造之后，整个城市面貌焕然一新。
拿我生活过的老鸦陈村为例，虽然过去房租很便宜，但是和印度的贫民窟有一拼。村里的房子几乎都是加盖的，冬天不保暖，夏天也不隔热，卫生条件也非常差，到处是垃圾，空气里时刻飘散着一股臭味。像这样联排的房子，不出事还好，出事就是上百个家庭的悲剧。
如果你现在再去老鸦陈村，地铁4号线直达，宽敞的马路，绿树成荫，别说空气当中的异味，地上几乎看不到垃圾。而且经历了这一波房地产低谷之后，房租也很亲民，1000元能租到不错的一室一厅。
我想任何一个年轻人都希望留在这样的一座城市，而不是永远生活在“贫民窟”当中。
郑州想要发展，也必须留住足够的年轻人，否则就成了人才中转站，凑够了车费就去往北上广，甚至去到周边的武汉、西安、合肥等兄弟城市。
合肥现在被形容为“科里科气”，拥有科大讯飞、蔚来等一众科技型企业，吸引了大量的年轻人。我有个表亲，孩子考了630多分，老师都建议他报考郑大，可孩子还是选择了合肥工业大学，他看到的是一座未来城市发展的希望。
其实合肥的天赋资源并没有郑州好，然而合肥就敢用巨量的债务投资科技公司，比如我们熟悉的京东方，几乎押上全市财政1/3的本钱。
京东方带来的不仅仅是一条生产线，而是整个产业链，比如后来的长虹等企业落户合肥，也是冲着产业链来的。
还有造车新势力蔚来，不但把生产基地搬迁到合肥，总部、研发基地等都落地到合肥，可以说合肥的毕业生，不用去北上广，也能够吃到高科技红利，拿到高额薪资。
试想一下，拿着北上广的高工资，住着二线城市的房子，年轻人不到10年就能够实现住房自由，想想，做梦都能笑醒。
债务的错配
郑州的收入和全国各大城市一样，税收这块国家拿大头，地方拿小头，比如增值税国家75%，地方25%。
虽然税收收入上国家拿大头，但是城市建设上还需要地方上自己投入，这就造成了资源的错配。这就好比，你的收入全部上交给了媳妇，但是媳妇还让你还房贷，车贷，让谁都难受。
同时国家不允许地方上大规模负债，可是地方上想要发展经济，搞城市化，又必须负债，于是就搞出来一个折中方案，地方上不直接举债，而是通过城投来举债。表面上城投与地方上没有关系，但是大家都知道地方上为城投做隐形担保，城投债就是地方上的债务。
城投债虽然和房地产紧密相关，但是有很多资金是投向基础设施建设的，而且大部分是没有商业回报的，比如说郑州金水河改造，34亿提升的是郑州人民幸福感，不可能把金水河围起来收门票，来收回成本。
可是随着地方上的隐性债务规模越来越大，国家也害怕了，除了要定期上报城投债的规模，同时还要减少投放数额。看上去，所有的管理动作我都做了，至于你们下面乱来，我就不管了。
国家层面上，债务规模只有25%，数据非常好看，但是这是建立在收入与债务的错配上。媳妇光鲜亮丽，而你却衣衫褴褛，这日子是没办法长期过的。
这种收入与债务的错配就会导致：如果不听上头的，出事你自己担着；如果真听上头的，就会导致经济放缓，经济放缓会产生一系列多米诺骨牌效应。
我们看郑州的洞林湖地区，原规划是郑州人的养老健康城，附近除了湿地公园，还包括教育、科技、文化等配套设施。然而随着郑州经济放缓，烂尾楼都救不及，洞林湖地区后续建设就跟不上了，这也直接导致洞林湖房价直接“膝盖斩”。紧跟着就是拿地收入下降，如果恶性循环下去，城投债不但本金还不上，甚至支付利息都很困难。
那么是不是“见好就收”，不再举债了，慢慢把债务还清呢？这里强调下，债务不害怕还不上本金，最害怕还不上利息。比如美国国债，2023年美国GDP26.9万亿美元，债务超过32万亿，这么大规模，就没打算还本金，只要利息照常支付，后续还可以扩大债务规模。
还是开篇的概念，城市会永续下去，不会出现债务人消失的情况。所以郑州还需要加大债务投放，偿还利息防止违约，加大未来的投入。
美国国债，相当于低息贷款，只要国家信用不倒，这笔贷款可以做很多事情，尤其是科技领域的投入。上个世纪互联网大潮，创造了苹果、谷歌等无数互联网巨头，这一次AI浪潮又会引领美国向前发展。
美国之所以层出不穷诞生科技创新企业，与美国不断持续投入基础教育有很大关系，这些投入就像郑州金水河一样，不可能带来直接收入，但是会带来整个国家的繁荣发展。
介绍完优秀生，再看差生。
日本过去非常害怕欠债，20世纪90年代，也是我们常说的“失去的十年”，日本想通过大规模发债刺激经济，但是每一次看到经济略有起色，就立即缩紧财政赤字，也就是说，病还没好药就停了，这就导致日本的人均收入从之前超越美国，现在不及美国的一半。
再看欧洲，希腊当年出现财务危机，如果能够及时举债刺激经济，就能够有效避免一场金融海啸，然而由于欧盟的内部不团结，导致救市窗口期一再错过，导致希腊到现在还爬不出来。
再看看我们的国债，占GDP30%都不到，哪怕把这些城投债都算上，顶破天也不会超过200%，观察日本，债务都超过GDP260%了，依然活蹦乱跳。而且这种便宜自己都占着，损失让地方承担的做法，不是长久过日子的态度。
过去我们讨论债务的时候，总是看债务规模有多大，可是我们没有看到，债务如果投入到公共领域，尤其是公共教育领域，能带来未来经济的发展，把整个经济规模做上去，未来这些债务也就不再是个问题。
郑州依托近1亿人口的河南，近些年吃到人口红利，2024常住人口更是达到1300万。然而我们也要看到，2023年河南人口净流出57万人，全国第一，郑州作为河南“唯一的希望”，如果不能有效留住这些人才，未来无法与兄弟城市一较高低。
郑州目前只有郑大一所211院校，也是河南唯一的一所211高校，相比于武汉7所985/211高校，西安的6所985/211高校，以及长沙的4所985/211高校，郑州可以说是“教育荒漠”。
未来无论是引进还是自我建设一流大学，都需要加大公共教育上的投入，指望不上房地产所带来的土地出让金，有效的融资手段恐怕只有加大债务的投放。
城投债看上去是地方上巨大负担，但同时也兼顾着郑州经济发展的重任。郑州随着富士康的外迁，房地产增速放缓，如果想要提供像合肥一样高质量的就业留住人才，债务投放是必不可少的手段。
热门跟贴