作者 |谢筱白

万万没想到，这周末利空纷至沓来，完全不按套路出牌。

如此好的外贸数据，结果CPI、PPI给回了一句“我不相信”，紧跟着金融数据的发布，更是让大好局面变得岌岌可危。

要我说，你们这些部门，能不能提前沟通一下，统一下工作思路？

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周五经济数据发布，CPI的温和上升与PPI降幅的显著收窄，第一眼感觉：没毛病，数据传递出消费的稳健增长与工业压力的逐步缓解的趋势。

但再看结构，我第一反应是“这也行？”

具体而言，下降的是食品价格，尤其是蛋类与鲜果。

非食品价格上涨，尤其是教育、文化娱乐以及医疗保健必需品在上涨。

换言之，我们买不起的都在降价，比如：房、车.....

必须要消费的服务都在涨价，比如：水电燃气医疗教育......

还好食品价格给力，不然，真心“活”不起，躺不平，只能去奋斗。

PPi同比下降2.5%，虽然降幅比前一个月有所收窄，但要知道这是建立在4月外贸数据爆棚的背景下，实现的成绩。

这也意味着，如果订单不持续增多，工业生产这趋势随时可能掉头向下。

用媒体的话来翻译一下：现在的信心，比金子贵！

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那么，信心如何呢？

周六发布的社融数据，给了我们一个答案：负增长。

M2货币供应年率7.2%，预期8.3%，前值8.3%；

M1年率-1.4%，预期1.2%，前值1.1%；

M0年率10.8%，前值11.0%。

前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。

整个市场一片哗然，同行都表示“活久见”。

我今天扫了一遍市场上的解读，内心五味杂陈，怎么说呢？

写到位的，都被404了，剩下的基本有失偏颇......

详尽的解读，我放在了圈子里请自取。

在这里我要提醒大家一下，真实情况没有那么糟。

昨天与社融数据一同发布的还有：央行的第一季度的货币政策执行报告。

很多大V都盯着谈：导致剪刀差扩大的社融增加了足足8.3%。

拜托，那是央行的第一季度货币政策执行报告中的数据，和4月份没啥关系。

另外，这次新增信贷的统计方法也有调整，所以......这次的数据更接近于真实情况。

换言之，市场早就为此情况计了价。

那么这算利空吗？

03

当然是利空，因为这现象残酷的解释了一个现象：

分配出现了BUG。

事实上，自2019年以来，我们这里就有这样的情况：

尽管货币供应量（M0）增长迅速，但货币流动性（M1、M2）却持续下降，表明市场上虽然资金充足，但流通不畅，大部分资金被转为存款和储蓄。

表面上看是居民消费需求不足，以及对风险的厌恶情绪出现了人传人现象。

但看得更深一点，我们会发现,其中核心的问题是——分配。

真正能够推动消费和有刚性需求的一代人，在“你不干有的是人干”的就业环境中，卷得精疲力尽、卷得痛不欲生.....

不仅无法形成储蓄剩余，更导致意志与意愿不断下沉，以前蹦迪、啤酒、烧烤，现在居家、带饭、早睡觉。

继续的刺激年轻这代人加杠杆来支持内需?

我觉得不现实。

在市场上大把的应届毕业生冲击下，这代年轻人的职场生涯，注定很难有溢价空间。

基于此，牛牛给我分享了一个他的观点：

这次房地产解除限购，能不能有效，就看胡锡进买几套了？

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初听，我觉得，有点搞笑。

但细想，牛牛大才啊！

事实上，社融反映出来的现象，跟爱情一样，都集中到了不缺爱（不缺钱）的人手里。

只有“胡锡进”这类有退休金，还有影响力的大V做出表率，或许才能给市场带来正向反馈。

我就这么说吧。

胡锡进带头全款买3套，意味着：涨价去库存是有戏的。

胡锡进带头贷款买10套，意味着：老干部群体是有潜力的、有觉悟的，是爱国的，是无私的，是乐于奉献的，是忠诚的，是可爱的.......

胡锡进带头贷款买20套，这意味着：市场无忧，潜力巨大！

如果反过来，胡锡进还在带头卖房呢？

我只能说，这消费刺激是刺激不起来的，那资本市场呢？也是同理。

基于此，让我们共同期待胡锡进作为老同志能发挥带头作用，身先士卒，掏钱买房，切实贯彻优秀干部的作风“能打胜仗、敢打胜仗”，将“跟我上”落实到实处。

但愿，别再玩“给我上”这个戏码了。

玩不起，就别玩，没意思。

05

不调侃了，说回市场。

除了上述问题之外，还有几个实质性利空，比如：

1.美国将对我们新能源汽车 光伏产品提高关税至100%；

2.美国对钢材和铝征收惩罚性反倾销关税。

不过这里有个搞笑的事件，很多博主说关税加征到300%。

我找来原文看了下，之前的关税是7.5%，宣布的是加征收到300%，也就是把关税从7.5%提升到25%。

这个影响其实挺大的，中美铝和钢材价差统计上来看有40%以上的价差。算上关税和贸易成本（物流配送+手续费），这个价差就被钆平了。

这意味着：五金小家电、家具等行业将受到重挫。

3.美国对国内多家军工量子科技公司进行制裁。

4.常态化IPO再度重启；

5.不再公布北向资金实时数据，指路明灯被打掉了，增加了瞎子摸象的难度。

看起来，无论是市场透明度，还是宏观经济背景都出现了不同程度的利空。

显然，市场即将迎接今年最大“挑战”，但我们认为：大可不必担心。

甚至，如果明天放量大跌，我还准备加仓。

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道理不复杂，当所有人都预期一致的时候，这样的预期往往实现不了。

这不是我说的，这是索罗斯的原话。

另外，如果面对这样的利空，我们都顶住了，这是何等的荡气回肠？

换言之，如果这波我们顶住了，市场将走出从房市支撑到股权支撑的预期。

再结合五月第一周汇金卖出近200e的etf动作来看，我认为：

下周市场会有一定的支撑。

但具体撑不撑得住，还亟待观察。

基于此，我们下周的策略非常清晰：

1.原则上不减个股仓位，除非破位，破位必减；

2.如果市场放量下跌，我们会先开空对冲，如果下杀破位，加大空单力度；

3.市场止跌反弹，优先加仓etf。

4.继续加仓cxo，道理也不复杂，医药板块处于历史低位，随着汽车、电池、光伏被“一碗水端平”，CXO板块将迎来“比较优势”。

最关键的是美国也觉得制裁CXO对自己影响很大，目前美国权威生物技术组织BIO向美国立法者递交了一份最新调查结果，有望为药明等企业赢得转机。

结语

在市场久了，我们会发现：投资不是请客吃饭，它是财富的再分配。

为什么赚钱的总是少数人，因为这是残酷的认知博弈。

那么你愿意加入一个不唯上、只唯实的社群抱团取暖吗？