5月16日晚间，深交所官网发布消息，马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）深市主板IPO上会，结果暂缓审议。本次IPO公司拟募资31.58亿元。
关于暂缓原因，深交所表示，主要是考虑报告期内公司营业收入和利润都出现一定下滑等实际情况，需要在现有基础上进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。
大家都知道，马可波罗在上会之前，金石杂谈就对这家公司进行了梳理，核心是其深度绑定房地产，违约房企应收账款占比较大，业绩稳定性成疑。所以有博主建议: 建议多上市新质生产力，而不是地产后周期产业链。
当时金石杂谈发现，1）马可波罗2021年至2023年营收分别为93.65亿、86.61亿和89.25亿，2021年以来营收下滑，2023年营收有所反弹；归母净利来看，分别盈利16.53亿、15.14亿以及13.53亿，净利持续下滑，2023年净利大幅下滑10.63%。2024年一季度营收、净利均下滑15%以上。
2）虽然盈利下滑，研发占比也不高，但公司上市前突击分红，实控人拿到手软。2022年和2023年分别分红5亿和3.2亿，两年分红8.2亿，实控人持股64.36%，拿到5.28亿。
在分红的同时，公司毛利率持续下滑，经营活动现金流大幅下滑，2024年一季度转为-1.1亿，现金流恶化严重。
3）该公司最大的风险来自房地产，且为马可波罗主要客户，2023年为例，前五大客户应收账款余额占到公司应收账款的41.1%，金额高达10.88亿，营收占比占比12.19%。
4）仅2023年马可波罗计提坏账6.33亿，几乎踩雷了所有违约地产商：融创、绿地、时代、阳光城、世茂、蓝光、中梁、富力、碧桂园等比比皆是。 此外，由于房地产危机，马可波罗存在很多客户以房抵债的情况，涉资1.75亿，不过很多没有取得房产所有权，还存在被冻结的风险。
客户集中在地产商，各大房企深陷资金危机，短期还款风险极高，这就意味着马可波罗未来业绩具有极大不确定性，一旦上市对于股民来说只有被割韭菜的份。
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