作者丨kangins
12.95亿！4位竞买人！举牌31轮！溢价61.5%！21万成交！
这些数字光看看就让人热血沸腾，成交价仅需0.002折，如果从常规不良资产包的角度来看，简直就是抢钱！毕竟：
折扣越大利润越大。
折扣这一个话题不仅是不良从业人员挂在嘴边的一句话，也是毕生的追求，毕竟利润越大意味着：
风险越小，奖金越多。
01 0.002折的资产包们
0.002折，几乎等于0估值的资产究竟是何方神圣？
1月3日，昔日西南地区最大的民营不锈钢生产企业——四川西南不锈钢有限责任公司的总额为12.95亿的35笔应收账款组成的不良资产包。
该笔不良资产包共计35笔。应收金额合计12.95亿，评估价也为12.95亿。账期主要为2015-2017年期，主要涉及货款.材料款及债权转让款。
自2021年1月27日始，该不良资产包即开始降价挂拍，直至这次挂网，才最终被某投资人在经过12次折价，31轮竞拍后，以21.8万购得。
为啥会有如此低的折扣的资产包？
该资产包即是市场熟悉的“应收账款不良包”，成交价甚至连零头都不到，通常从传统不良人的角度来看，对于这一类资产包的估值几乎是按0进行估值，但是也正是因为其不值钱，该类型的资产包也吸引了一批追逐于高收益高风险的投资偏好者。
而且不仅仅是民营投资者追逐此类高折扣的个贷包，包括正规的金融机构近年来也在此动作频频。
在信托项目底层资产持续暴雷的背景下，面对项目荒的饥渴，信托公司开始对普遍成交价一毛左右、利润空间和想象空间皆巨大的个贷不良包青睐有加。
在这方面，上海国际信托公司则显然走在了前面，2023年可谓战果丰硕：
3月，以1.81亿价格收购了11.43亿债权金融的个贷包；
10月，以0.7亿元收购了8亿债权金额的个贷包；
在刚刚结束了2023年底，其又以3.38亿不到一折的价格刚摘下网商银行“网商银行2023年第三期不良资产收益权”债权金额41.96亿元的个贷包。
02 传统资产包式微，个贷包崛起
传统对公不良资产包当前呈现竞争日趋白热化、从业者竞争力趋同、货源端价格日渐高昂、成本端居高不下的市场格局，在当前经济新常态的背景下，不少从业者可谓是“爱恨交加”，即想利用机会扩大市场占有率，又怕因市场热度的持续下降深套其中，可谓：
食之无味、弃之可惜。
相比之下，自2021年3月个贷转让试点开通以来，这个新兴赛道开始悄然崛起，特别是从2023年第三季度开始进入：
狂热赛道。
批量个人不良贷款转让试点工作开展以来，挂牌数量及金额趋势呈现先缓降再放量的一个过程，特别是从2023年Q2季度开始，放量的趋势就非常明显。
根据银登披露的数据显示，2023Q3个贷（含单户对公）不良挂牌量182单，挂牌金额500亿元，创下：
自2021年试点工作开展以来的单季新高。
如果故事到这显然只能说行情或遇偶发性事件的干扰，但是到了四季度，这一季度最高再次被打破，趋势上放量非常明显，如果从累计成交金额来看，（Q3+Q4）两个季度占比近三年的接近8成。
我们来直观感受一下：
1、从挂牌量来看，2023Q4个贷（含单户对公）不良挂牌量336单，较Q3环比飙升84.6%；
2、从挂牌金额来看，2023Q4个贷（含单户对公）不良挂牌金额762.9亿，较Q3环比飙升54.7%；
个贷不良中的个体经营性贷款、小微型企业贷款、小微企业主贷款、个体工商户贷款成为新的赛道，贷款所属行业主要集中在批发和零售业。
康哥认为，个贷新赛道崛起原因，除了相较于传统对公不良转让价格低这一核心因素外，还有这几个因素：
1、传统市场竞争激烈，导致市场成交价下滑，不良资产从业人员开始寻找新的机会；
2、不同于传统对公不良，个人经营性贷款、小微型企业贷款、小微企业主贷款、个体工商户贷款等领域转让的是不良资产包收益权，而收益权转让不同于信贷资产的转让，其参与主体范围更广。
03 写在最后
个贷包之所以这么低，相当于是市场对小微型企业不良资产无底层资产的定价：
空户嘛就是这么便宜。
凡事都有两面性。价格低，一方面意味着购买价格低，同时也意味着债务人若通过反向组包进行化债的操作空间巨大，这也就是为啥市场上对个贷不良化债业务热度持续居高不下的原因。
这一潜在动机，对于收购机构及债务企业，都将是垂涎欲滴的肥肉。
毕竟有需求，就有有空间.也有动力！
面对这一潜在债务企业逃废债的途径，尚需银行练就更强的火眼金睛。
或许这样，中国的经济将走的更远更健康。
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