我们今天所说的五菱，通常指的是上汽通用五菱，成立于2002年，是我国唯一以“中中外”形式合资成立的车企。
另一个不太有名的五菱，指的是柳州五菱，就是“上汽通用五菱”里面的那个五菱，成立于1996年，是五菱汽车反过来兼并柳州机械厂的产物，现在负责生产发动机和配件，反过来卖给上汽通用五菱，后来又以柳州五菱为核心，成立了广西汽车集团，前面设计了五菱汽车logo的那位韦宏文，就是广西汽车集团的董事长。
那这两个五菱之间，有什么关系？一句话总结，五菱和宝骏品牌都是柳州五菱的，只不过全部授权给上汽通用五菱了。而至于这个上汽通用五菱怎么来的，故事可就复杂的多了。
前面说过，到了九十年代末，五菱已经成了微车领域的第一，但这个第一，是打价格战打出来的。而且微车这玩意吧利润薄，卖再多也不如轿车赚钱，就像AE86再快也追不上奔驰一样，利润率一度低到1.7%，到了2002年，资产负债率一度高达86.32%，就只比上期的神龙汽车低一点点，随时破产。而且车型很久没更新，竞争力不足，企业内部的管理也是危机重重。
至于长安、昌河之类的竞争对手，虽然过得也挺惨，但上市的上市，增发的增发，都从不同渠道搞到了钱，看哥们吃肉可比自己挨饿难受多了，五菱也着急找钱。
那钱从哪来呢？恰好当时通用汽车正在全球扩张，中国市场自然不会放过。1997年，通用就和上汽先后成立了泛亚汽车技术中心和上海通用汽车，发布了上世纪贼火的别克赛欧和君越。
柳州市政府看着眼热，也有意撮合五菱和通用合资，从美国人那借点钱花花，先后制定了三个方案：
最开始是在1998年左右，五菱想B股上市，用34%的股权引入通用汽车9000万美金，二者成立合资公司。通用不干，说五菱不赚钱，不想合资。但实际上是通用正憋着收购韩国大宇，钱和时间都顾不上五菱；
第二次，上头出了规定，一家外国车企只能跟两个国内企业搞合资，恰好通用的两个合资公司，合作伙伴都是上汽，于是五菱只能曲线救国，先跟上汽搭上关系。当时五菱想的是先把控制权无偿转给上汽，抱个大腿，再B股上市拉通用入伙。但恰好赶上B股市场对内开放，价格飞涨，如果通用以原始股价出资，折算国有资产流失，又没成；
第三次，跟海马和一汽的合作差不多，五菱把75.9%的股份无偿划拨给上汽，先成立上汽五菱合资公司，再以技术引进的名义，拉通用入伙，上汽、通用、五菱分别持有50.1%、34%、15.9%的股权，成了我们现在看到的上汽通用五菱。
这活干的就很迷，五菱想要通用的钱和技术，通用想要五菱的渠道和中国市场，并且想把五菱打造成辐射整个亚洲的生产基地，上汽就牵个线搭个桥，直接拿走一半股份，凭啥啊？柳州市这么干，我到现在也没想明白。
但柳州市政府一直是个烂活制造机，这种事他们干了不止一次。1994年，用柳州特种汽车厂的全部股权，换来一汽在柳州生产特种商用车；1997年，用柳州汽车厂75%股权，换来东风的卡车和乘用车生产基地；2008年，用柳州市汽车改制厂全部股权，换来中国重汽在柳州的生产基地。用面子和厂子，换就业和元子，不亏。
另一边，上汽和通用也不是啥好人。到2007年前后，通用在金融危机下亏掉了裤衩子，五菱是这么多品牌里，为数不多能奶大哥一口的，但五菱卖得越好，通用看得越馋，要是能五菱那15.9%的股权直接吃掉，多是一件美事啊。
为了能拿到股权，通用拿住了五菱没有好发动机的软肋，一边在手里掂量着自家的发动机技术，一边勾引五菱：换不换？换不换？五菱不想换，但柳州市政府耐不住了，一旦卖掉股份，柳州将换来一个先进的汽车产业集群，GDP能再窜一窜。而上汽这边的态度是死道友不死贫道，完全没管五菱死活，只跟通用说，收购五菱成功后，上汽通用50:50的股比要变一变，通用必须转让1%股权，保证自己对合资公司的控制权。
五菱不干啊，大哥跟你心连心，你跟大哥玩脑筋是吧？2010年11月，三方最终达成协议，上汽50.1%股权不变，通用收购五菱10%股权，变成44%，五菱只保留了5.9%股权。但幸好保住了五菱品牌，也就有了我们开头说的，五菱授权五菱使用五菱品牌的故事了。
而且通用还得向合资公司转让雪佛兰spark和别克凯越两个轿车平台，同时合资公司还得在柳州投资80亿，给宝骏品牌盖一个生产基地，出城剿匪，给柳州汽车接上一条腿。
对，股权变更前，7月刚成立的宝骏汽车虽然名义上算上汽通用五菱自己的乘用车品牌，但实际上是三方博弈的产物，所以今天你看五菱和宝骏的车型为什么总打架，原因在这。
但无论怎么说吧，虽然被通用算计了，但五菱也算是借通用的技术活了过来，这事谁都别说吃亏。而且有了上汽和通用两条大腿的五菱，迅速恢复了元气，甚至可以说是吃了火箭饲料，嗖嗖飞。
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