4月中旬以来，美元指数开始掉头向下，一直到5月底都在下跌趋势之中。美元指数走出这样的技术形态，本在情理之中。4月初，在美联储6月份降息预期落空的刺激下，美元指数一度出现了连续大涨。
然而，当预期兑现，美联储降息预期被一再延后确定之后，黄金在彼时也出现了阶段性高位。理论上来讲，美元指数应该是继续坚挺的，而从美元指数2年来的走势来看，在彼时回落，算是合理波动，美联储维持高利率，美元指数长期维持箱体震荡。
当然了，一旦美联储利率转向，那将意味着美元指数将出现一轮较长时间的下跌趋势。基于这样的形势判断，在美联储降息之前，美元指数仍将维持箱体震荡。
一句话，美元指数当前的波动，并没有什么异常。恰恰波动出现“异常”的是人民币走势，离岸人民币走势与美元指数出现了罕见背离波动。
我们看美元兑离岸人民币的走势情况，同样也是在4月中旬触及了高位后出现了下探，美元走弱与人民币升值可谓是波动正相关。与美元指数走势不同之处在于，5月中旬后，离岸人民币却出现了持续性贬值的情况，而美元指数仍然沿着趋势继续下探，这背后定然有一定原因。
理论上来讲，人民币贬值，有利美元坚挺的；或者说，美元走弱，有利人民币坚挺的。美元、人民币双双走弱，恐怕跟两国经济基本面有关。
我们再看5月中旬的消息，根据披露的4月份CPI数据推算，市场普遍认为美联储可能不会在9月前降息，美元指数小幅反弹后，延续了下跌趋势。
同样是5月中旬，中国对房地产行业采取了新一轮救市政策，刺激力度空前，这其中涉及到了贷款利率政策，有变相降息的嫌疑，人民币在5月中旬开始走弱，大概率是因为这个原因。
人民币与美元走势背离背后，“能量”仿佛不再守恒，定然存在一定的“出路”，势必要在其它货币品种中寻找答案。
非常有意思的是，欧元在4月中旬以来都在升值，并不像人民币那样在5月中旬出现意外贬值。同期，英镑也在趋势性升值。日元不同，长期以来均处于贬值通道，尽管美元指数自4月中旬以来一直走弱。
我们不难得出这样的结论，4月份以来，美元、日元均在贬值，5月份后，人民币也开始贬值，而欧洲主要货币却出现了一轮升值行情。理论上来讲，本轮美元、欧元、英镑的波动，均属于正常波动。
人民币意外走弱，不利于外资配置A股，这或许是近期A股走势疲软的一个原因之一。
不得不说的一个问题是，4月下旬以来房地产板块出现了强势反弹，配合政策上的发力，房地产股票走势一度风头无两。然而，随着政策的“利好兑现”，房地产板块最近几个交易日“反手为空”，整个市场再度遭遇承压。再加上，A股自身投资者实力不足，人民走弱外资源水不加持，市场表现相对低迷。
“壮大耐心资本”提法在28日重出江湖，要知道，即便是A股市场上的主力机构也是投机成风，打着价值投资的幌子，行的是投机之实。抱团高股息个股闷头前行，毫不顾忌业绩连续下滑之事实。而优质个股遍地都是，同样不顾及价值被严重低估，股价被深埋的事实。
当前已经不是价值说了算了，是资金说了算。
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