文|恒心
来源|财富独角兽
铁打的营盘，流水的兵。
保险行业同样如此。
昔日的新华保险，曾是行业佼佼者，开业仅四个月总保费收入就突破2.6亿元，占据北京寿险市场第三位，随后几年保费收入稳步上涨，2000年保费收入14亿元，市场份额稳居北京第二，后来在全球市场的布局下保费规模近千亿，在国内寿险公司中一度“坐三望二”。
对比如今的新华保险，治理失效，业绩坍塌，内控缺失，正被接踵而至的“大麻烦”所包围。
01
业绩持续承压，资产质量尤需关注
据官网显示，新华保险成立于1996年9月，成立之初股权结构较为平均，其中中国爱地、中国物资开发、东方集团、华远集团、宝钢股份、神华集团和新产业分别持有起10%的股份，剩余30%股权由八家企业持有，如今被中央汇金控股。
新华保险的业务主要包括个人寿险和团体保险两大类。从业务渠道看，新华保险现已形成以“个险、银保、团险”为主的渠道发展策略。其中，个险渠道作为核心业务渠道，其保费收入贡献度维持在65%以上，但近年来保费规模及贡献度呈下降趋势。银保渠道2021年至2023年保费规模及贡献度持续上升，但2024年以来受到市场环境和政策环境变化影响，保费贡献度有所下降。团险渠道保费收入贡献度相对较小。
近年来，新华保险的业绩持续承压。
据历年财报数据显示，2022年新华保险实现营业收入同比下滑51.41%至1080亿元，实现归属净利润同比下滑34.11至215.0亿元；2023年营业收入再度同比下降33.78%至715.47亿元，归属净利润顺势同比下滑59.48%至87.12亿元。下降的趋势延续到2024年，一季度实现营收264.8亿元，同比下滑8.71%；实现归属净利润49.42亿元，同比下滑28.55%。值得注意的是，2024年前四月，新华保险保费收入同比下降11.7%，是A股上市险企中唯一一家出现负增长的公司。
承保端方面，受合同服务边际的摊销减少的影响，2023年新华保险全年保险服务收入同比有所减少。同期保险服务费用同比小幅下降。为合理分散承保风险，新华保险采取一定的再保险安排，2023年分出再保险合同净损益出现亏损，主要受摊回赔款以及摊回赔款中投资成分在保险期间内分布的影响。受上述因素共同影响，2023年新华保险承保亏损同比减少。
投资收益方面，年内新华保险实现净投资收益416.28亿元，主要来自金融投资的利息、股息和分红收入。受投资资产买卖价差亏损以及公允价值变动损失等因素影响，2023年新华保险实现总投资收益222.51亿元。
受承保及投资两方面因素的共同作用，2023年新华保险利润总额较上年大幅减少；受国债利息收入等免税收入的影响，2023年新华保险确认所得税费用-32.01亿元；年内净利润同比大幅减少。此外，新华保险执行其他综合收益选择权，将部分保险合同金融变动额计入其他综合收益，2023年新华保险其他综合收益项下可转损益的保险合同金融变动大幅减少，致使其他综合收益下降，受此影响，新华保险2023年综合收益总额由盈转亏，整体盈利水平下滑。
值得注意的是，新华保险投资资产以固定收益类为主，但持有部分房地产行业相关股权及非标资产；年内减值计提金额较少，但仍需密切关注房地产行业风险持续暴露对其资产质量的影响。
02
四年四换“掌门人”，治理失效愈演愈烈
之所以新华保险会出现业绩俯冲问题，与其管理层不稳有着重大关联。
新华保险也曾辉煌过。在原董事长万峰的带领下，新华保险业绩一路蒸蒸日上，以肉眼可见的速度在扩张，营收从2024年的1431.87亿元增长至2019年的1745.66亿元，净利润也从64.06亿元增长至145.59亿元，业绩一片向好。
但好景不长，因违法违纪，万峰“落马”。2022年11月，万峰被传失联；2023年6月被开除党籍，12月一审判决结果显示，法院对万峰倒查26年，以受贿罪判处被告人万峰有期徒刑6年6个月，并处罚金70万元。
此后，新华保险管理层大动荡，四年四换“掌门人”。
在万峰卸任后，2019年8月原中央汇金副总经理刘浩凌被选举为新华保险董事长；仅仅2年，刘浩凌再因工作原因辞去董事长一职，接替者为同样来自中央汇金的徐志斌。令人诧异的是，徐志斌出任董事长同样不足一年半就辞职了。
2022年9月，新华保险董事长一职由李全出任，而就在其正式出任仅4个月后，李全到龄退休，后由申万宏源证券董事、总经理杨玉成出任党委书记。直至当年12月，杨玉成正式出任新一任董事长。
而在频频更换掌门人的背后，新华保险治理失控问题愈演愈烈。
万峰之后，今年4月李全也被传失联。彼时外界猜测其问题出自保险资金运用，或涉及新华资产管理(香港)有限公司。
一个月后，新华保险旗下子公司新华资产高管张弛也失联了。据多家媒体报道，有业内人士表示，张弛此前曾被要求就新华投资情况配合调查，或许和2018年前后保险资金运用相关。
考虑到张弛身兼数职，任新华资管执行董事、总经理、审计责任人、首席风险官（临时兼任）、合规负责人（临时兼任），兼任新华资产管理（香港）有限公司董事，失联对新华资管正常运营影响颇大。
掌门人不作为，新华保险自然难逃业绩俯冲。
03
频收大额罚单，内控问题早已暴露
当然，新华保险内控问题同样不容忽视。
根据监管部门通报统计，2024年以来新华保险及其分支机构多次被监管部门处罚。
因欺骗投保人，1月新华保险杭州中心支公司被国家金融监督管理总局浙江监管局处以罚款29万元；6月又因销售误导、给予投保人保险合同以外的利益、未按规定使用经备案保险条款等问题，国家金融监督管理总局宁波监管局对新华保险宁波分公司进行警告并处罚款69万元处罚。
这只是新华保险频收罚单的冰山一角。
去年底，新华保险杭州、温州中心支公司就曾因欺骗投保人分别被国家金融监督管理总局浙江监管局罚款29万元、12万元；不久后，新华保险上海分公司同样因欺骗投保人的行为被上海监管局罚款44万元。
再早之前，自2022年9月至10月间，中国人民银行北京市分行对新华保险进行了反洗钱执法检查。结果显示，新华保险在客户身份识别和大额交易报告方面存在严重违规，因此被处以428.74万元的罚款。同时，时任副总裁也均因未按规定履行相关义务而被处以个人罚款。
另外在黑猫投诉平台显示，新华保险相关投诉高达400多条，多涉及欺诈和诱导购买保险。
新华保险要想实现昔日辉煌，第一步就必须解决治理失效问题。但何时能解决尚需市场给出答案，我们拭目以待。
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