引言：5月底以及6月的单边下跌以来，A股出现罕见的周线7连阴。信心不足是持续下跌的主要因素。不过，随着市场持续下跌的风险释放以及市场成交的极度萎缩，在市场进入重要会议时刻，我们认为指数逐步迎来反弹窗口期。但需要注意的是，可能的反弹更多的还是政策预期对情绪的提振，没有重大刺激之下，国内基本面修复不强以及海外流动性为释放的抑制下，市场整体持续走强的概率不大。
A股周线出现罕见7连跌
伴随着上周A股的走低，沪指5月底以来持续下行，当前已经实现周线的6连跌。而在此期间，指数也从3174点的调整到跌破3000点整数关口，再到2920点阶段低点。
回顾过去，根据金融界报道，上证指数周线连续7周下跌的情况，上次出现在2018的同期，彼时市场从3219点一路下滑至2691点才迎来反弹。不过，此后的反弹也仅是反抽，指数最终继续下跌直至2440点止跌后迎来一轮阶段性的上涨。
成市场持续走低的原因
不仅仅是指数的持续走低，在市场下行过程中，两市成交持续萎缩，最低成交已不足6000亿。市场走低以及成交低迷，究竟是何原因？
对于市场来说，下跌的主要原因还是估值修复行情尾声下基本面提振动力的缺失。而背后是国内经济修复不强以及海外流动性没有释放的抑制。一方面，此轮下跌源于春季估值修复行情尾声之际，基本面提振动力的缺失，指数没有新的提振力，阶段性迎来获利回吐；另一方面，回撤过程中，退市风波以及跌破3000点下，市场信心持续低迷，成交也不断萎缩。而这些因素的背后，大环境仍是国内经济修复不强以及企业盈利回升不济下，整体提振动力的缺失。
重要会议临近 A股反弹窗口能否开启？
值得注意的是，随着市场持续的下跌以及成交的季度萎缩，市场即将进入重要会议期。在政策重要预期以及阶段风险释放下，市场能否迎来反弹窗口？
我们认为，进入到7月，市场或逐步进入反弹周期，但基本面以及流动性的掣肘，仍是制约反弹力度的重要因素，指数反弹可期，但也或仅是反弹。首先，三中全会将于月中召开，重大改革以及政策预期下，将刺激市场风险偏好的提升。尤其是7月以来，改革概念风吹草动，实际上已经先行启动，给市场带来情绪提振；另一方面，7月中旬中报预告行情开启，因为去年较低的基础，今年中报业绩预向好，或减弱市场对于基本面的担忧。除此之外，市场跌破3000点以及近期成交持续萎缩之际，重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持，或给短期市场带来增量预期。
因此，阶段风险市场以及积极现象不断之下，我们认为7月份市场有望迎来反弹窗口。但需要注意的是，在基本面提振动力缺失以及海外流动性未释放下，市场整体上行时间的空间或相对有限。当前，市场信心严重不足，出现大幅反弹的概率不大。
总之，当前宏观环境不济，市场情绪和信心低迷，市场急需政策进一步的发力和提振。短期股市成交的低迷，也反映出投资者情绪的冰点，这虽有利于股市的反弹，但综合环境不济下，担忧情绪或将蔓延。对于投资者来说，短期可适当关注市场地量后反弹的信号，一旦市场回升可适当进行博弈。但对于波段投资者而言，还是建议耐心等待阶段见底信号出现后，再做新的定夺。
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