A股市场第29周综合分析及展望|a股市场|欧元区|欧洲央行|科技股|美元指数|美联储

美国总统大选因素、美中芯片贸易可能进一步收紧等地缘政治风险打压市场人气，半导体和科技股下挫拖累美欧股市。过去一周，标准普尔500指数和纳斯达克指数分别下跌0.70%和2.25%，而欧洲道琼600指数下跌1.05%。

降息有望加速个股轮转，能源领跌，水资源逆跌。

随着美联储官员的鸽派言论和美国5月以来首次申请失业救济人数增幅最大，降息预期加速了股市的表现，科技股和成长股近几周出现回落，个股表现好坏参半，其中能源和金融表现最好。

其主要业务是能源和天然气勘探，市场预计强劲的国际业绩将抵消北美收入的疲软。随着油价保持在80美元以上，预计收入和收益将继续改善。美股本周上涨8.4%，推动标普能源指数本周上涨3.6%。

最近几周，所有主题都普遍下跌，提供自来水和污水处理服务的美国自来水公司米德尔塞克斯水务公司(Middlesex Water)得益于稳定的业务和不断增长的环境监测设施需求。分析师预计其季度利润将同比增长30%，营收将同比增长近10%。该股周比上涨8.8%，支撑标准普尔水务指数周涨幅0.6%。

在经济方面，美国6月零售销售持平，但扣除汽车后的零售销售增幅为三个月来最大，暗示消费者支出仍具弹性。然而，美国劳动力市场数据显示出走弱的迹象，在截至13日的一周，首次申请失业救济人数升至24.3万人，也超出了市场预期。

在央行方面，美国联邦储备理事会(美联储，Fed)主席鲍尔表示，近期的经济数据增强了美联储降温通胀的信心，如果就业市场意外走弱，可能促使美联储出台政策回应。美联储理事沃勒表示，失业率上升的风险已经增加，美联储离降息又近了一步，但现在还不是时候。

特朗普选择了共和党的后起之秀、俄亥俄州参议员JD万斯作为竞选伙伴。乔·拜登新冠病毒检测呈阳性，取消了在拉斯维加斯的演讲活动。他此前曾表示，如果他的健康状况发生变化，他将重新评估是否参选。

但是晨星专栏Malik 认为纳斯达克公司CrowdStrike（ CRWD）的影响可能被高估了，作为软件基础设施公司，该公司表示，7月19日凌晨发生的大规模技术故障影响了数百万用户，其原因是一次错误的更新。使用该公司安全平台的客户被锁定在Windows设备之外。投资者似乎被最近备受关注的安全事件吓坏了，在盘前交易中抛售了CrowdStrike的股票，股价下跌了10%以上。我们认为这种反应过于惩罚性，特别是考虑到更新并不代表违反CrowdStrike的安全设备。虽然该股仍在三星区间交易，但我们认为此次回调对于寻求高质量安全/软件敞口的长期投资者来说是一个很好的买入机会。
虽然我们没有对导致今天早上混乱的错误更新进行全面的事后分析，但我们怀疑CrowdStrike的中央云在其中发挥了关键作用，它可以同时向整个客户群推送更新。虽然这一功能可以让该公司不断更新其产品，但也意味着不合格的更新可能会被推送到整个客户群，导致主要机场和媒体网络等的运营中断。因此未来市场可能对云端软件对产业的影响，可能比较敏感，导致市场超调的可能性较大。

总结：

美国6月CPI同增3.0%，核心CPI同增3.3%，季调后CPI环比-0.1%，核心CPI环比0.1%，均低于预期，且已连续两个月低于预期。分项看，食品能源商品等分项基本与12个月均值持平，住宅分项是主要拉低项，环比从0.4%降至0.2%。剔除食品、能源、住宅后的“超级核心通胀”环比为-0.01%，连续两个月为负，指向美国通胀压力进一步缓解。数据公布后，美股下跌(降息预期高增导致资金离开抱团BIG7投向低位中小盘)黄金上涨，美元指数和美债收益率下行，美联储降息预期大幅度提高。但随后时隔一日出炉的PPI数据再度超预期，降息预期有所下降，纳指回升。周末的特朗普遇刺事件又带动了“特朗普交易”预期，降息预期再回升，不稳定性强。市场预期已经打到年内降息2次，9月第一次降息。但是基于美联储一贯的数据导向和预期管理行为，不宜对此过度乐观。

欧元区：
欧元区ZEW预期指数从6月的51.3降至7月的43.7，表明投资者对经济前景的信心减弱，法国的政治不确定性和欧洲央行对未来货币政策缺乏明确性也助长了这一趋势。
欧洲央行(ecb)维持利率不变，总裁拉加德(Christine Lagarde)表示，9月会议对各种可能性持开放态度，暗示可能会再次降息。•政治新闻方面，乌苏拉·冯德莱恩(Ursula von der Leyen)再次当选欧盟委员会(European Commission)主席，为欧洲政治注入了更多稳定性。

日本：
中共二十届三中全会闭幕，但没有迹象表明官方将采取大规模措施刺激经济，外国投资者继续增持日本股票，今年迄今买入超过6.8万亿日元，但并未支撑日本股市。日本东证指数过去一周下跌2.07%，摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌1.61%。

经济数据方面，日本6月出口同比增长5.4%，虽然不及市场预期，但已连续7个月实现正增长。对前两大出口国美国和中国的出口年增长率保持增长态势。
日本全国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.8%，核心CPI(不含新鲜食品)同比上涨2.6%，略低于预期，但连续第27个月持平或高于日本央行(Bank of Japan) 2%的目标。