中创海洋：干预也救不了日元，压力给到日本央行？

上周四日本政府进行了今年第三次干预，据估计花费了约3.5万亿日元（220亿美元）来购买日元。然而，单靠干预难以扭转日元的颓势，上周日元兑美元汇率的涨幅仍不到2%。

此时，压力再度给到日本央行，多数分析认为，当局可能需要更多干预才能扭转日元长期下行趋势。

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市场普遍预期，在本月末举办的利率决议上，日本央行可能再次加息，这有望成为2007年以来的第二次加息。

今年以来，日元已经贬值11%，日本的通胀压力飙升，加息的必要性节节攀升。投资者正密切关注本周五公布的CPI数据，预计6月CPI率将小幅上升至2.9%，远超日本央行2%的目标。

野村证券外汇策略主管后Yujiro Goto表示：

如果日元在7月会议前继续走弱，日本央行可能需要考虑提前加息，即使在决定减少购债步伐时也是如此。

他认为，如果央行加息15个基点，可能会推动日元兑美元汇率上涨2-3日元，但单凭加息可能不足以改变汇率跌势。

然而，现下市场对日本央行加息的预期有所降低。根据掉期市场数据，日本央行7月加息10个基点的概率已从59%下降到51%。

一些分析师还警告，如果日本央行7月进行加息，那么可能不会同时宣布减少购债。

理由是，如果日本央行在加息的同时宣布减少购债，其行动可能被视为受汇率波动驱动，而非履行稳定物价的使命，这可能损害央行的信誉。

巴克莱银行预测日本央行本月加息15个基点，但认为这对货币的影响有限。该行亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示：

虽然日元走弱提高了对日本央行本月加息的预期，但我们认为国内外收益率差距太大，无法持续逆转（日元贬值趋势）。