出 品 | 异观财经
作 者 | 夜叉白雪
近日，百胜中国（纽交所股票代码YUMC；港交所股票代码：9987）发布了2024年第二季度及上半年业绩报告。
财报显示，百胜中国（纽交所股票代码YUMC；港交所股票代码：9987）2024年上半年实现营收56.4亿美元，同比增长1.24%，净利润为4.99亿美元（约35亿元人民币），同比增长2.67%。具体到2024年第二季度，不计及外币换算的影响，百胜中国期内总收入26.8亿美元，同比增长4%；核心经营利润同比增长12%至2.75亿美元。
值得一提的是，依据国家统计局数据，第二季度限额以上餐饮行业收入平均增速约2%，百胜中国收入增速为4%，远超同业平均水平。财报发布后，港股百胜中国股价连续两日上涨，截止异观财经发稿，港股百胜中国涨股价报265港元。总市值1021.30亿港元。
当下，市场环境复杂多变，百胜中国作为中国最大的餐饮公司，是否值得被长期看好呢？
近年来，消费者对于餐饮消费更加理性和谨慎。从人均消费方面来看，近年来餐饮行业大盘的人均消费呈现下滑态势。红餐大数据显示，2023年全国餐饮大盘人均消费为42.6元，比2022年下降了0.6元，同比下降了1.4个百分点。
面对消费更加理性的消费者，很多餐饮品牌采用价格调整的方式获取用户。今年二季度，肯德基和麦当劳上演了激烈的“价格战”。麦当劳通过“88金粉节”等活动，推出了一系列低价套餐，如招牌汉堡第二套仅售2元等，以吸引消费者。而肯德基也不甘示弱，推出了包含原味鸡汉堡在内的“9.9元汉堡券”限时活动，并将活动范围从外送扩大至堂食。
这一轮价格战不仅限于两家国际快餐巨头，本土品牌如华莱士、德克士等也积极参与其中，整个西式快餐行业似乎进入了“9.9元时代”。
本季度，百胜中国总交易量增长13%，主要受惠于公司拓宽价格带、提供物超所值的创新食品，并开设新门店扩大覆盖可覆盖的消费群体。肯德基第一季度策略性的降低了配送费用，挖掘的低客单价市场需求，进一步拓展外卖市场的份额，带动外卖销售保持双位数增长。
低价策略直接针对价格敏感型消费者，有效提升了短期内的客流量和销售额，在竞争激烈的市场环境中，价格战成为快速扩大市场份额的有效手段。对于已经是行业头部的餐饮品牌来说，价格战只是手段之一，更多的是需要通过产品创新、服务创新、品类创新来保持竞争优势。
近年来，咖饮市场规模快速扩容，品牌加速全国化扩张，并且在产品创新上屡出奇招，“咖饮+”拓宽品类边界。
百胜中国旗下的肯德基上半年KCOFFEE的销售额超过了10亿人民币，销售了约1.2亿杯咖啡，同比增长36%。肯悦肩并肩咖啡店则凭借创新的模式，今年以来迅速扩张，从3月份的100家门店已经增至目前近300家门店，今年年底，门店总数将达到500-600家。
百胜中国表示，得益于强大的供应链和创新的商业模式，低至9.9元的价格仍然可以让肯悦咖啡有较好的盈利能力。
餐饮业主要看供应链效率和门店运营效率，而这些运营成果主要体现在同店增长和扩店数量。百胜中国门店扩张仍然保持较快增速，本季度净新增401家门店，其中加盟店净新增99家，占比为25%。截至6月30日，百胜中国的门店总数达到15,423家，其中肯德基门店数目为10,931家，必胜客门店数目为3,504家。
需要注意的是，百胜中国计划到2026年门店扩张到20000家，此前肯德基和必胜客都是直营店居多，而如今新开的店中，计划15~20%的加盟店。
在国内下沉市场，华莱士、德克士等中国本土快餐品牌就是通过加盟的扩张方式快速崛起，华莱士的门店数已超过肯德基门店数量，在下沉市场，肯德基和必胜客与中国本土品牌势必形成竞争，肯德基与必胜客能否打印下沉之战，还有待观察，但如果肯德基和必胜客在线下沉市场提供性价比更高的产品，降低肯定及和必胜客的客单价，迎接其品牌优势，或许能在市场空间巨大的下沉市场取得一定市场份额。
低价策略在一定程度上会压力企业利润空间，百胜中国可以通过降低人力成本、采用自动化及新技术的运用来提升运营效率。
第二季度，百胜中国数字订单收入达22亿美元，约占公司餐厅收入的90%。肯德基及必胜客的会员数合计达4.95亿。会员销售额约占肯德基和必胜客系统销售额的65%。目前已经在全部必胜客餐厅推广iKitchen系统，通过人工智能技术强化食品安全的同时进一步优化了运营。
本季度必胜客餐厅利润率为13.2%。扣除影响餐厅层面的可比性项目，同比增长110个基点。利润率提升主要是由于营运效率提升，抵销餐厅高性价比的产品占比增加、以及工资成本上涨所带来的影响。
就餐饮赛道而言，我国餐饮连锁化率逐步上升，由2022年的19%稳步攀升至2023年的21%。我国餐饮行业连锁步伐在正在不断加快。在此背景下，各大餐饮品牌为扩大规模版图，加速其市场扩张步伐，竞争越发激烈。
随着个性化消费需求凸显，如何在菜品、商业模式等方面推动创新，以及如何提供更加多元化、个性化服务，实现收入和利润双增长，是餐饮行业当前仍然面临的挑战。
谈及未来发展，百胜中国仍然对中国市场保持信心。公司保持年度净新增1500到1700家门店目标，资本支出在7亿美元到8.5亿美元之间。百胜中国首席执行官屈翠容表示，凭借在行业中的领先能力和规模，公司正将面临的挑战转化为竞争优势并有能力充分把握中国市场的长期增长。
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