投资并非一场千篇一律的游戏。每位投资者都有自己独特的目标、时间跨度和风险偏好。早开始、定期投入，并追求合理的回报，是实现长期投资成功的关键。在我的初始投资资本损失后，我以艰难的方式学会了如何制定策略并最大化我未来的回报率。在本文中，我将分享我作为一个自学成才的30年投资者学到的五个关键教训。
投资不是一场放之四海而皆准的游戏。我们每个人都有不同的目标、不同的时间跨度，当然还有不同的风险偏好。
例如：
有人可能正在为几年后的房子首付存钱，他们很可能会选择上述目前高达5%收益的低风险投资，如高收益储蓄账户。
也许你正在为你的孩子将来上大学而投资，时间跨度为10年，选择低成本的指数基金。
或者你正在做长期规划，为了30年后的退休生活而投资，采取更为积极的增长路径。
无论目标和时间跨度如何，我们都在寻求同样的东西：在通胀面前保持我们的购买力，并在更好的情况下复合我们的财富。
毫无疑问，定期投资固定金额和“保持简单”是大多数投资者实现长期理想回报的两个关键因素。
毫无疑问，定期投资固定金额和“保持简单”是大多数投资者实现长期理想回报的两个关键因素。
那么，普通投资者可以期望的回报率是多少呢？
根据摩根大通的数据，从2002年到2021年，普通投资者的回报率仅为3.6%，远远低于标准普尔500指数（SP500）的9.5%。
毕竟，长期成功的投资应该是一件乏味的事情。然而，我们中的许多人投机，选择了不适合我们策略的资产类别，并在情感上作出反应，看到我们的投资表现不佳。
20年按资产类别的年化回报率（摩根大通）
那么，普通投资者可以期待的回报率是多少呢？
根据摩根大通的数据，从2002年到2021年，普通投资者的回报率仅为3.6%，远低于标准普尔500指数的9.5%。
毕竟，长期成功的投资应该是一件乏味的事情。然而，我们中的许多人却投机取巧，选择了不适合我们策略的资产类别，并在情感上做出反应，导致我们的投资表现不佳。
作为一般的经验法则，有三个关键变量决定了你长期投资的成功：
- 你开始得越早越好（20-30年的时间跨度是一个好的起点）
- 你的起始资本以及你愿意每月为投资贡献多少（例如，初始资本为10,000美元，每月增加1,000美元）
- 你的回报率。对于股权投资者来说，期望在8%到12%之间是现实的。
让我们举个例子，如果你从10,000美元开始，每月贡献1,000美元，平均年回报率为10%，你将在30年内将你的投资组合增长到245万美元。
也许，这个数额在30年后可能不足以让你舒适地退休，但这给了你对复合效应的视角，因为最终金额的近80%来自累积的利息。
与其通过波动性资产类别投机以实现超越市场的回报率，不如专注于收入生成，并在投资旅程的开始阶段最大化对投资组合的贡献，感谢大数定律：
- 10,000美元的25%收益仅为2,500美元，风险较高
- 100,000美元的10%收益为10,000美元，风险一般，回报率现实
毕竟，不要忘记沃伦·巴菲特的格言：
- 第一规则：永远不要亏钱
- 第二规则：永远不要忘记第一条规则
话虽如此，我几年前以艰难的方式学到了这些，损失了我大部分的起始资本，选择了没有理解我风险偏好的波动性资产类别，并被信息淹没，选择了不适合我目标的不适当的投资策略。
作为一个即将步入30年的八位数投资组合的投资者，让我与你分享投资界教给我的教训，以最大化回报：
股息是次要的
股息并不创造价值，而是从你的投资中移出价值。
如果你有长远的时间框架，始终专注于总回报，而不是计算你收集了多少股息。退休时拥有300万美元的投资组合，而不是200万美元加上沿途收集的20万美元股息，会更好。
特别是在投资旅程的积累阶段，股息极其低效，因为它们从你的投资中提取现金，而这些钱本可以通过新的投资计划复合增长。
当然，并非所有公司都是好的资本配置者，但考虑像谷歌（GOOGL）这样的企业，其5年投资回报率为26.1%，Meta（META）为26.2%，或者亚马逊（AMZN）为10.9%，它们在大部分历史中没有支付股息，而是将收益再投资以资助新的商业冒险。
与其向投资者支付现金，他们可能会或不会将资金再投资，不如让收益以11%到26%的比率复合，对于长期建立财富来说，这是一个更具吸引力的前景。
然而，我们并不生活在一个简单的世界，情感在我们的投资决策中扮演着重要角色。股息给人一种稳定感，特别是在市场长期低迷期间，使我们不太可能在错误的时间卖出股票，并允许我们以可能更有利的估值重新投资收益。
让我们考虑两个简单的场景，没有任何税收影响（如果你对股息纳税，选择不支付股息的公司是不费脑筋的）：
公司A：
- 初始股价：100美元
- 年收益增长率：10%
- 股息：0%（所有收益再投资）
- 由于复合效应，10年后公司A的股价将达到259美元，资本增值159美元。
公司B：
- 初始股价：100美元
- 年收益增长率：10%
- 股息：5%（每年支付给股东）
- 由于较低的复合率，由于再投资的收益较少，公司B的股价在10年后将达到163美元，资本增值63美元，收集了63.9美元的股息，总回报为126.9美元。
- 159美元 - 126.9美元 = 32.1美元
这是投资于支付股息的公司的机会成本，而不是选择具有良好资本配置记录的优质企业，在这些企业中，资金和财富以更高的比率复合。
如果我们进一步考虑，如果需要支付25%的股息税（就像我所在国家的税率），收集的股息将降至47.9美元，进一步扩大了总回报的差距。
如果你选择的是高股息收益率的公司，如流行的：
- 奥驰亚（MO），收益率7.95%
- 英美烟草（BTI），收益率8.87%
- 威瑞森（VZ），收益率6.32%
- 房地产收入（O），收益率5.47%
长期回报的滞后甚至更糟。股票价格本质上是波动的，这就是为什么它们被称为“风险资产”。
根据沃伦·巴菲特的说法，一家公开交易的公司平均在一年内上下波动50%。
短期内，股票市场是一个投票机，但从长远来看，它是一个称重机。
短期内，股票市场和投资者情绪受到诸如GDP增长、衰退担忧、通货膨胀和利率水平、政治不稳定或选举等经济因素的影响。
所有这些因素，以及更多，都是导致日常、每周和每月股票价格波动的原因。
然而，从长远来看，只有少数事情重要：
- 收益增长：公司长期成功的一个关键因素是底线增长。随着每股收益的扩大，公司的股价也会升值，反之亦然。公司不是在真空中运营，外部经济和行业因素影响它们的盈利潜力，但从长远来看，扩大盈利能力或增长顶部是它们生存的关键。
- 估值变化：企业的估值在很大程度上取决于对未来增长的看法，对于更受利率影响的行业，也取决于利率水平。 一家曾经因其强劲的收益增长潜力而以50倍市盈率交易的公司，现在可能因为成熟和增长机会的减少而以15倍市盈率交易。
即使在增长实现的情况下，以高估值购买公司也存在重大风险。如果估值随着投资者对公司未来潜力的看法变化而收缩，投资者可能在最好的情况下得到0%的回报率。
收益增长 + 股息 + 估值变化 = 你的回报率
从理论上讲，如果一家公司能够无限增长其每股收益，估值就不重要了。然而，在现实世界中，一家公司无限增长其底线的可能性很小，因此以正确的估值购买股票是实现理想回报的关键。
了解你的风险承受能力
风险承受能力指的是投资者准备应对的损失量。
投资者通常分为三类：积极型、适度型和保守型。
了解风险承受能力可能是在构建投资组合和设定目标时考虑的最重要因素之一。
例如，如果你是一个风险厌恶的投资者，选择低风险投资，如高收益储蓄账户或国债，可能是晚上睡好觉的关键。
另一方面，对于一个有更积极胃口和更长时间跨度的年轻投资者来说，过于保守的投资组合可能会阻碍长期目标。
在投资界，Beta是一个衡量股票相对于市场总体走势预期变动的概念。
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