撰文 | 大卫
编辑 | 茶茶
近日，“中国水果零售连锁第一股”百果园集团发布盈利预警，预计2024年上半年利润同比减少不超过70%，营收减少不超过15%。数据显示，今年上半年，百果园收入55.94亿元，同比下滑11.1%；毛利6.19亿元，同比去年同期7.13亿元下跌13.2%。除所得税前利润9926.3万元，同比下降63.6%；归属于公司所有者的利润8850.6万元，同比下降66.1%；每股基本及摊薄盈利5.83分，同比下降64.7%。
截至8月22日，百果园股价盘中1.69港元，较今年初已跌超70%，较5.6港元的发行价也已相当遥远，总市值仅剩26.85亿港元。
被网友调侃为“水果刺客”“月薪2万元吃不起”的百果园，利润、股价为何双双下滑？
01
价格越来越贵，利润越来越薄
百果园此次公告称，根据对本集团截至今年6月30日的未经审计合并管理账目的初步审阅及董事会现时所得资料，预期本集团于2024年上半年的本公司拥有人应占利润将较本集团截至2023年6月30日止6个月的本公司拥有人应占利润约人民币2.61亿元减少不超过70%，及本集团于2024年上半年的收入将较本集团截至2023年6月30日止6个月的收入人民币62.94亿元减少不超过15%。
谈及利润大减的原因，公告显示，根据目前可获取的资料，董事会认为本集团于2024年上半年本公司拥有人应占利润和收入预期下跌主要归因于：为执行本公司2024年年初制定的‘高品质水果专家与领导者’新战略，本公司在门店翻新、市场推广、聘请美好生活大使等活动的费用投入增加；受外部大环境影响消费力仍疲软，导致门店销售呈下滑趋势；由于至2023年6月30日止6个月期间，公司受益于防疫措施解除等因素录得了较高的收入金额，因此，今年同期可比基数相对较高。
公司大部分收入来自水果及其他食品销售，分别占2023年和2024年上半年总收入的97.2%。加盟门店销售收入分别为47.32亿元和40.12亿元，占总收入的75.2%和71.7%。
截至2024年6月30日，公司共有6025家门店，其中加盟门店6011家，自营门店14家。零售总额67.48亿元，同比下降14.9%；海外直销收入1.41亿元，同比增长29.4%；会员人数8474.1万人，付费会员107.1万人。
百果园被称为“高端水果搬运工”，主打高品质、高价格，通过开出大量分店实现即时配送、水果分级、不满意即可退款等方式吸引消费者。据了解，百果园店中菠萝蜜肉售价29.9元/250g、招牌奇异果售价15.9元/个、进口甜橙23.9元/500g、进口苹果29.9元/500g，远高于即时零售平台和生鲜电商平台同类产品的售价。
有消费者表示，自己在店里挑选了哈密瓜、黄桃等4件水果，最终消费金额为189.3元。
很多消费者在社交媒体上吐槽，“月薪2万吃不起百果园”，“随便买买，一百大洋就没了”。
那么问题来了，水果售价贵，百果园是不是很赚钱?
招股书数据显示，2019 年至 2021 年及 2022 年，百果园的收入分别是 89.76 亿元、88.54 亿元、102.89 亿元、113.12亿元，净利润分别是 2.49 亿元、4906.3 万元、2.35 亿元、3.23 亿元。这意味着，营业收入百亿的百果园，一年到头所赚仅在2-3亿左右。
在毛利率和净利率方面，百果园的表现同样并不出众。2019 年至 2021 年以及 2022 年上半年，百果园的毛利率分别为 9.8%、9.1%、11.2% 以及 11.5%。2022年上半年经调整净利润率从2021年上半年的2.8%提升至3.5%。近三年的毛利率都在 10% 左右徘徊，净利率也在3%左右徘徊。
2023年，百果园实现营业收入113.91亿元，较2022年同期增加约0.7%；毛利为人民币13.15亿元，同比增加0.04%；归母净利润3.62亿元，同比增长11.9%。至2024年上半年，百果园连微弱增速也难以保持。
02
品质下滑
不仅价格高，百果园早期打造的品质水果这一竞争优势也没有保住。今年“315”期间，湖北经视频道了百果园武汉银海雅苑门店使用腐烂水果制作高价果切、隔夜水果存放冰箱后次日当鲜果售卖等违规行为被曝光，一度登上热搜，引发舆论广泛关注。对此，百果园发布关于该门店处理声明称，已第一时间核实查证，并对该涉事加盟店进行停业整顿、全面彻查的处理。
百果园不是第一次被曝出以次充好，2022年，有科普博主发布视频称，他们暗访百果园门店时，发现有门店工作人员不仅售卖隔夜果切水果，还把即将变质的水果进行切块售卖。随后，百果园官方微博发文道歉。
近日，有广东消费者反映在百果园门店购买水果后，回家拆包装时被藏在里面的蝎子蜇伤。据媒体报道，百果园相关运营负责人回应称，目前无法确定蝎子的来源，因此无法满足消费者的索赔要求，目前已报警处理。
2023年4月，百果园子公司上海百果园实业有限公司曾因农药残留超标，被上海市青浦区市场监督管理局罚款93760元。
截至8月19日，百果园在黑猫投诉平台有2685条投诉，消费者的投诉大多集中在坏果、残次品、商家不予退货等问题上，其中水果品质投诉居多。多名消费者反映“在百果园买到烂水果，店长百般推诿”“水果贵而且不新鲜”“百果园水果发霉变质，未留意吃了导致腹泻2次”等等。
品质配不上价格，也难怪此前的大批消费者开始抛弃百果园。
03
高端故事讲不动了
2023年，四度递交招股书的百果园正式登陆港交所，其招股书显示，公司2021-2022年营收为102.89亿元、113.12亿元，同比增长16.22%、9.94%；净利润为2.30亿元、3.23亿元，同比增长369.49%、40.35%。
但经历了2021-2022年两年利润高增长后，百果园的业绩在上市后出现疲态。2023年，百果园营收、利润增速下滑至0.69%和11.88%。到了2024年上半年，百果园不增反亏。
事实上，上市18个月以来，百果园遭遇的挑战不止这一次。
2024年1月16日，百果园上市一周年之际，该公司股价便出现“断崖式”下跌，最低点跌幅一度达34.83%，单日市值蒸发超27亿港元。
但这仍未结束。百果园股价在随后的两个交易日里持续下跌，日跌幅分别达到了9.57%、1.85%。截至目前，百果园的股价仅1.69港元，市值已经跌去了七成。
成本居高不下成为百果园痛点之一。2020年到2023年，百果园的销售成本分别占据公司总营收比重的90.9%、88.8%、88.4%和88.0%。今年6月10日，百果园官宣杨幂为百果园美好生活大使，试图以流量带动销量，但似乎效果不大。
事实上，不仅是百果园，被称为“水果第一股”的洪九果品也境况不佳，市值较上市跌去九成。业内分析，今年以来，蓝莓、榴莲、樱桃等不少高端水果陆续传出降价消息，国家统计局数据显示，上半年，我国鲜果价格下降较明显，降幅达7.8%。受此影响，整个水果零售业正面临降价浪潮冲击。
有分析指出，经历了2023年的红利期，经销商与进出口商对2024年的水果市场前景抱有极高的期待，从而加大了从全球范围内采购高品质水果的力度。这也是造成2024年水果市场“供过于求”局面的根本原因。
如何在品质和价格之间，找到一个平衡点，是百果园急需突破的命题。
对于此次盈利预警，百果园表示，百果园公司已采取或将采取以下措施来改善其经营表现，包括不断优化产品供应、丰富价格带，满足消费者快速的需求变化和更理性的消费行为；扩展水果礼、果切等产品线，深耕多元化的水果消费场景；线上线下联动品牌营销，提升品牌热度，激发加盟商的积极性；强化成本控制措施，以进一步提高运营效率。
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