曲美家居在2024年中报公布，其上半年营业收入为18.03亿元，较去年同期下降7.40%。同期，公司录得归属于上市公司股东的净亏损1.25亿
元，与去年同期相比实现增长20.41%。值得注意的是，董事长赵瑞海之子赵泽龙归国后，通过在抖音上的活跃表现，成功塑造了“负债48亿元，父债子还”的形象，迅速成为公司的非官方代言人。尽管曲美家居的股票价格自2022年初以来已大幅下跌超过80%，但赵泽龙的人气和对公司问题的坦诚态度仍吸引了广泛关注。
在分析曲美家居2023年上半年的财务状况时，可以发现其营业收入有所下降。具体而言，该公司的营业收入为18.03亿元，较去年同期减少了7.40%。这一下降趋势主要归因于家具行业的低迷市场需求，导致公司的销售订单收入降低。尽管面临这样的市场环境，归属于上市公司股东的净利润却实现了增长，达到-1.25亿元，同比增长了20.41%。这一增长的背后主要是人工和原材料成本的降低，以及销售费用的减少。
曲美家居的业务结构主要由两部分组成：国内本部业务和Ekornes（艾克内斯）子公司业务。根据年报的分析，国内业务通过提升家具主业、优化运营成本、以及商业化土地厂房资产这三大战略主线，正加速推动公司经营
层面的扭亏为盈。然而，受到2023年订单需求疲软的影响，Ekornes子公司的收入仍然面临压力。尽管如此，从二季度开始，该公司的订单和报表收入显示出改善的迹象，使得上半年的收入降幅明显收窄，且盈利水平有所回升。
在报告期内，曲美家居的境外子公司Ekornes QM Holding AS的资产总额达到29.8亿元，占公司总资产的42.85%。该公司报告期内的营业收入为3.07亿元，而净利润则亏损5263万元。与去年同期相比，Ekornes的资产规模和占总资产的比例都有所下降，同时其营收和利润也有所减少。
从长期趋势来看，尽管去年曲美家居的业绩不佳，但今年显示出了一定的复苏迹象。2023年，公司的总营业收入下降至40.28亿元，净亏损额达到3.04亿元。值得注意的是，这一年度的亏损几乎抵消了公司从2020年至2022年的累积利润。
曲美家居指出，2023年的业绩受到了多方面因素的影响。其中包括国内房地产市场的低迷，导致家具行业需求减弱；国际市场方面，美联储加息等因素使得需求疲软。此外，海外融资成本的持续上升也对公司的盈利能力造成了不利影响。
曲美家居，在北京市的顺义区和朝阳区拥有显著的土地及厂房资产。公司管理层指出，自2023年起，优化土地和厂房资源的运用成为了提升企业盈利能力的关键策略。根据财务数据，曲美家居在今年第一季度录得8.87亿元的营业收入，较去年同期下降了8.27%，同时净亏损为0.79亿元，年降幅达17.36%。
赵泽龙，于今年4月9日在其抖音平台发布了首条视频，通过自嘲的方式揭示了其家族企业所面临的财务挑战，并以此为切入点引发了公众对于企业负债情况的关注。截至8月底，他已在该平台上累计发布了39条视频，内容不仅回应了市场对公司股价下跌的关切，还邀请了他的父亲赵瑞海共同参与内容创作，以此方式与投资者和经销商客户进行互动。
曲美家居的品牌战略同样值得关注。据中期报告显示，公司在今年上半年通过建立“曲美Lab”小红书账号以及“泽龙”抖音账号等社交媒体平台，积极打造线上内容资产和塑造创始人个人品牌影响力，显示出公司对品牌提升的重视和投入。
赵泽龙的抖音账户截图暗示了海外并购带来的持续问题，且他并未成为管理层的一部分。
近年来，曲美家居面临的财务亏损与其六年前进行的一次大规模的收购行为有着直接的联系。
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2018年5月，曲美家居宣布了对挪威著名家居公司Ekornes的收购计划，获得了该公司90.5%的股份。按照当时的汇率计算，Ekornes全部股权的交易价格约等于40.63亿元人民币。然而，截至2017年底，Ekornes的净资产仅为8.49亿元人民币，这意味着收购价格高达净资产的380%。进一步分析曲美家居2018年第一季度的财务报告发现，其手头的现金及现金等价物仅为7.75亿元，显示出公司在收购时面临显著的资金短缺。
这次超过40亿元的并购案至今仍是中国家具行业规模最大的一宗海外并购案例。
值得注意的是，自2018年起，曲美家居的业绩开始出现剧烈波动。
2018年，曲美家居首次出现上市后的亏损，营业收入为28.92亿元，同比增长37.88%，但净利润却录得负值，达到-0.57亿元，较去年同期下跌了123.12%。同时，其资产负债率从2017年的22.5%大幅上升至77.7%。这一变动主要是由于对Ekornes的现金要约收购交易额超过40亿元，以及由此带来的中介费用、并购贷款财务费用和外币汇兑损益所致。据Wind数据显示，尽管收购后，曲美家居的营收在2022年增长至48.53亿元，但从归母净利润来看，仍未达到2017年的水平。2022年，赵瑞海曾公开表示：“我们收购的目标非常优质，但收购时机并不理想。”根据百度股市通提供的数据，曲美家居2024年上半年的营收地区分布已经呈现。目前看来，要想让这笔收购真正带来正面的业绩效果，还需要更多的时间。
尽管赵泽龙已成功跻身公众视野，并且曲美家居在新媒体宣传渠道上取得了显著成效，但将“父债子还”这一概念应用于此并不妥当。目前，曲美家居的控制权仍掌握在赵泽龙的父辈手中。据Choice数据显示，公司前十大股东中的前三位个人股东分别为赵瑞海、赵瑞宾和赵瑞杰，他们的持股比例分别是22.57%、22.09%和6.01%，而赵泽龙并未出现在该名单中。
今年赵泽龙已以曲美家居集团战略顾问的身份，陪同赵瑞海出席公开活动并发表演讲。他在讲话中提到的那位与他“不合”且在商业理念上有分歧的父亲，似乎已默认了这种新的参与方式。
截止今年上半年，曲美家居的总负债达到45.95亿元，总资产为69.56亿元。因此，“父债子还”可能仅仅是一个剧本元素，将网络流量转化为实际销售才是曲美家居利用新媒体平台的真正目标。
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