21世纪经济报道记者张欣 北京报道

国际金价屡创新高叠加中秋假期，黄金消费市场迎来旺季。作为国内最早诞生的黄金品牌，周大福国民度极高，深受民众信任。至今已传承95年的周大福，其家族财富是如何跨越三代人成功传承的更值得关注。

据《2023年福布斯香港富豪榜》，郑氏家族以289亿美元位于第三，排在李嘉诚和李兆基之后。

近日，据港媒报道，周大福私人投资旗舰公司“周大福企业”发布公告称，成立行政总裁办公室，将原有CEO职务一分为三，三位联席CEO各司其职。这三位联席CEO分别是：郑志亮，周大福集团创始人郑裕彤之孙、郑家纯幼子，主管北亚洲业务，或将主掌中国业务及投资。曾安业，郑裕彤外孙女婿，主管海外业务，包括美洲、欧洲及澳洲。何智恒，非郑氏家族成员，主管企业运营，同时兼任周大福集团旗下新创建联席行政总裁。

此次家办人事变动由郑氏家族第二代舵手郑家纯主导，他坦言希望家族成员能够各司其职，继续共同推动家族办公室的发展。郑家纯表示，很高兴委任了三位在不同业务领域与他紧密合作的高级管理人员，继续共同推动家族办公室的发展。他称，周大福企业的投资理念是矢志创造长远的正面影响，并为其投资伙伴、员工、社区以及经营所在的国家带来变革性的成果。

成立CEO办公室，家族成员各司其

1966年，郑裕彤成立家族办公室周大福企业，该家族办公室投资规模庞大，至今尚未上市，外界难以知道其“底子”，但至少包括新世界发展、新创建两大上市公司，市值共超过400亿元；而郑氏家族另一重要资产、市值逾600亿元的周大福珠宝则是周大福企业的上级公司。

从一级市场来看，周大福企业也经常以LP身份出资VC/PE机构。天眼查显示，由周大福企业100%控股的周大福（中国）有限公司先后参与了融通科技D轮融资，重庆云鉴、国润黄金天使轮投资，融光纳米B轮融资，圣方医药研发A轮融资，并购Enzo Jewelry等27起投融资事件。

此外，周大福企业旗下还有保险、能源、房地产项目及酒店资产，如周大福人寿保险、瑰丽酒店、加勒比海度假村Baha Mar，以及欧洲最大的旧城改造项目格林威治半岛和澳洲布里斯班皇后码头度假区等，遍及全球27个国家。

观韬中茂律所律师黄宇璐接受21世纪经济报道记者采访时表示，周大福成立的行政总裁办公室，其性质类似于家族办公室。家族办公室大多由资产规模庞大、成员多的大家族创设，选择有熟悉资本市场与金融投资经验的家族成员管理，家族办公室的控制权牢牢掌握在家族成员手中，具有极高的自主权和独立性。家族办公室能为家族提供财富管理与传承、风险控制、家族事务管理与家族企业治理等服务。

黄宇璐认为，聘请非郑氏家族成员主管企业运营，与家族其他成员、企业板块形成互补，弥补了家族运营家族办公室人才储备不足和家庭成员自身能力限制。家族出资设立家族办公室，借助职业经理人的力量能更好进行管理，将所有权与经营权相分离，符合现代企业管理经营理念。不过她提示，引入职业经理人是把“双刃剑”，职业经理人与家族成员之间的信任很重要，两者因存在利益冲突或者信息不对称等矛盾容易引发信任危机而导致家族办公室运营陷入困境。同时，非家族成员的参与也会影响家族办公室的私密性。

郑家纯谈传承观：更倾向于股东会集体决策

“希望可以最起码传承多几代”。2023年，周大福二代掌门人郑家纯在接受媒体采访中毫不掩饰自己的内心渴望。从郑家纯的表态来看，他明确提出不一定非要找家族接班人，更倾向于股东会集体决策。

郑家纯表示，首先，接班人需要对家族生意有浓厚的兴趣和热忱。“若能成为接班人，一定要做到大公无私，一定要有那一份对家族生意的热情，最终才可以做得好。”郑家纯强调。

其次，郑家纯认为继承人还需要德才兼备。一方面继承人要具备领导才能，获得员工和同事的信服。另一方面，继承人要有德行，要有一颗善良的心。他认为，家族生意想要传承下去，继承人一定要没有私心。他还多次强调，继承人有好的品德，才能照顾其他家族的成员。

在郑家纯看来，目前周大福的接班人尚未确定。他表示自己还在观察中，并觉得物色合适的接班人非常不易。

“有这么多规定限制，要找这位接班人绝非易事。若能找到，我定会感到非常之高兴。”郑家纯表示，家族的业务范畴比较广阔，各行各业均有涉及，事实上需要很多人才去负责管理，因此合适家族成员可以负责个别范畴的生意。如果没有适合的家族成员，可以外部招聘。“他（记者注：继承人）的去留由股东会来决定，这对于传承方面有一定的好处，起码不会因为挑的接班人因做不好或德行不好而影响到下一代。”

郑家纯还谈论了他所认为的“富不过三代的原因”。他认为，首先，若找一位德行不好的接班人，这个人如果只照顾自己这一方的利益，如何能将生意传承下去？但是若没有接班人，而由股东会来决定，就没有了这个烦恼。其次，郑家纯希望在合适时间与合适环境之下，尽量将公司业务分拆上市。他认为公司受到公众监督，能够提高透明度，这对于将来的传承很有帮助。

事实上，据郑家纯表示，其早年就与父亲关于公司拆分上市的问题产生了异议，父亲表示家族不缺钱不需要外部监督，而郑家纯则希望有外部监督。最终，父亲同意了郑家纯的建议，周大福珠宝于2011年12月上市。

事实上，对于庞大复杂的家族产业而言，家族资产分拆上市是平衡多方利益的常见方式。一来通过股票市场厘清其资产价值；二来能够引入外部监察，促进公司透明度；三来可以使股份买卖转移更加有序可循、有法可依，降低以股权转让解决家族纷争的交易成本。

值得注意的是，除了分拆上市，以及前述成立的家族办公室外，郑氏家族还设立了家族信托。从周大福最新财报披露可见，郑氏家族的两个离岸家族信托公司，即Cheng Yu Tung Family（Holdings）Limited和Cheng Yu Tung Family （Holdings II）Limited，通过一同控股周大福控股而持有家族企业。

除了财富传承外，郑家纯还多次提出家族文化传承重要性，即“希望家族成员一定要团结一致，和谐相处，用心去做，以家族为先。”

早期双轨并行，二三代共同上阵传承法

众所周知的是，郑裕彤虽然不是周大福的创始人，但他凭借着自己的能力从老丈人的手里接手周大福并将其打造成珠宝帝国。

1929年，周至元在广州市洪德路创办首家金行，主要经营传统的黄金饰品，取名为“周大福”。1938年，周至元将周大福金行从广州扩展至中国澳门，在澳门旧商业区草堆街开设了港澳第一家周大福金行。经过一年的发展，周大福成为澳门首屈一指的金行之一。次年，周大福到中国香港开设分行。

1940年初，郑裕彤到周大福的澳门分行工作，1943年，升为周大福金行掌管，负责金行的日常经营和管理。同年，郑裕彤与周至元之女周翠英结为夫妇。

1945年，年仅20岁的郑裕彤转到周大福的香港分行工作。1950年，周大福的规模不断扩充，先后在九龙和铜锣湾开设分店，周大福的重心开始从澳门移至香港。同时，郑裕彤亦开始接掌周大福的营运决策。1972年，周大福开创在中国港澳推出999.9黄金首饰。

郑裕彤和妻子周翠英共育有两子两女，长子郑家纯，次子郑家成，三女郑秀霞、四女郑丽霞。

由于郑家成对做生意不感兴趣，于是家族的重担就落在了郑家纯的身上。郑家纯自幼便跟随父亲学习经商。1971年，郑家纯大学毕业后返回家族企业，次年开始担任新世界发展公司董事。

1989年，执掌周大福近30年的郑裕彤宣布退休，并将接力棒交给郑家纯。不过，郑家纯上任后大肆收购，使得公司外债攀升，股价骤跌。面对这一系列危机，郑裕彤再次出山，直至2011年才正式将权力交给郑家纯。

这次失败的接班后，郑裕彤深思熟虑后最终制定出了“双轨并行，二代三代共同上阵”的传承接班规划。即安排儿子作为第一梯队沿原方向前行，同时培养第二梯队的孙辈接班。

郑裕彤的孙辈有四个，分别是孙子郑志刚、郑志明、郑志亮，孙女郑志雯。其中，长孙郑志刚在一众孙辈中崭露头角。从哈佛毕业的郑志刚在企业融资方面有着丰富的经验。在接手家族生意后，做出了几个相当出色的决策。例如出售了新世界在二三线城市的大量项目，将资金用于发展大湾区的土地项目。如今大湾区是国家重点发展的区域，这些早期的投资当下已经有了不少的升值。此外，郑氏家族加大了对内地的投资，包括将自己的K11品牌商场引入内地，打造艺术商业商场等。这一系列出色的商业运作，让郑志刚获得了家族的认可。

对此，有网友十分不客气地评价郑家纯，背靠一个厉害的爹，又有个争气的儿子，所以家族财富才能传承。黄宇璐告诉21世纪经济报道记者，二代三代齐上阵，可能也是基于能者多劳的考虑，早日将家族企业交到第三代手上，实现代际传承、基业长青的最终目的。劣势是如果二代三代之间权利划分不均衡，在家族企业治理上有不同意见和想法，互相不信任，产生矛盾纠纷。可能会导致公司出现僵局，家族企业权利分散，进入割据状态。业内人士认为，从概率上而言，“双轨并行，二代三代共同上阵”的传承接班规划是降低家族企业传承风险的有效办法。但这类以“人治”为主的传承办法依旧面临重大风险，相比之下家族股东大会，集体决策则风险更小，而这也是郑家纯倾向的传承办法。