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Fed Rate Cut: Here Are the Winners and Losers

美联储降息：谁是赢家和输家？

作者：Erik J. Martin

编译：岑君伊

美联储于 9 月 18 日召开会议，自 2020 年以来首次降息——降息 50 个基点（0.5 个百分点）。美联储降息对许多人来说是个好消息，但对另外一部分人来说却是坏消息。

什么是美联储降息？

作为美国的中央银行，美联储负责指导货币政策、监管金融体系和设定短期利率。美联储的主要政策工具是调整联邦基金利率的能力，联邦基金利率是银行在隔夜或几天借贷时相互收取的利率。该利率作为消费者和企业支付的其他利率的基准。

“当经济迅速扩张并且通货膨胀率飙升至2%以上的水平时，美联储将像2022年初一样开始加息，”宾夕法尼亚州梅卡尼克斯堡弥赛亚大学金融学副教授Dwayne Safer说，“当经济状况放缓且失业率上升时，美联储通常会开始降息。”

马里兰大学帕克分校金融学临床教授大卫·卡斯（David Kass）表示，联邦基金利率下调通过降低消费者和企业的借贷成本来刺激经济。他说，这反过来“可以带来更多的投资和消费”“它还导致股价上涨，因为相对于债券等固定收益投资，股票变得更具吸引力。”

美联储降息时谁是赢家？

美联储降息会对各种储蓄和贷款产品产生连锁反应。降息后，包括信用卡、小企业贷款和学生贷款在内的贷款利率往往会下降。同样，银行为储蓄、存款证和货币市场账户支付的利率也下降。

第1名：信用卡用户

如果您有信用卡债务，您可能会以较低的利息支付的形式获得一些缓解。“拥有信用卡余额的消费者会赢，因为这些余额的利率通常是可变的，并且与最优惠利率挂钩——这与联邦基金利率直接对应，”William Raveis Mortgage 驻纽约市的抵押贷款银行副总裁 Sarah Alvarez 说。

根据美联储的数据，截至2024年5月，平均信用卡利率为22.76%。如果美联储本月降息50个基点（0.5 个百分点），最优惠利率（信用卡利率所依据的）应降至8%，这将使平均信用卡利率降至22.26%。

假设您有100,000美元的未结信用卡余额。如果是这样，您“由于利率较低，每年将节省500美元的利息支出。” Dwayne Safer说。

第2名：借款人

尽管拥有固定利率贷款的消费者通常不会从美联储降息中受益，但拥有浮动利率贷款的借款人，包括那些拥有可调整利率抵押贷款或房屋净值信贷额度的借款人，他们的每月利息支付应该会减少。

例如，假设您从HELOC中提取了250,000美元。在8.5%时，您每月需要支付1,771美元（仅支付利息）。但是，如果美联储将利率下调50个基点，您的每月付款可能会降至1,719美元。如果美联储将利率下调100个基点，您的新月度账单将为 1,563美元。

请记住，固定利率抵押贷款的利率与其他因素更密切相关，包括10年期美国国债和投资者对抵押贷款支持证券的需求。

“抵押贷款借款人不应预期短期内会出现太大的下降，因为抵押贷款通常由抵押贷款支持证券提供资金，”马里兰州罗克维尔 Embrace Home Loans 的分行经理Guy Silas警告说，“虽然这些与联邦基金密切相关，但它们并不相同，事实上，抵押贷款支持证券通常在预期美联储采取行动的情况下进行交易。因此，如果美联储按预期降息 0.25（个百分点），我们预计抵押贷款利率不会有太大变化。”

第3名：投资者

从历史上看，当美联储大幅降息时，股票投资者一直是大赢家。内布拉斯加州奥马哈市克赖顿大学海德商学院的金融学教授罗伯特·约翰逊（Robert Johnson）发现，从1966年到2023年，标准普尔500指数在美联储降息时的回报率为16.4%，但在美联储加息时仅为6.2%。

“在利率下降的环境中，表现最好的行业是汽车、服装和零售。在利率下降的环境中，表现最差的行业是公用事业、消费品和金融。”罗伯特·约翰逊（Robert Johnson）说。

美联储降息时谁会输？

并非每个人都能从利率下降中受益。以下是那些可能会受降息冲击的人或机构。

输家1：储蓄者

联邦基金利率的下调对储户没有好处，他们在储蓄账户、存款证和货币市场账户上一直享受着5%或更高的收益率。

降息后，“他们的收益率将直接下降，储蓄利率将相应地降低。”

输家2：银行

根据银行的资产和负债，它们可能会受到美联储降息的不利影响。

“例如，如果一家银行的大部分贷款都是浮动利率的，而美联储将利率下调 0.5（个百分点），那么银行从贷款中获得的利息收入将下降，”Guy Silas指出，“这将在一定程度上被银行降低其支付的存款利率的能力所抵消，但不会完全抵消。”

输家3：退休人员