美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。
美联储降息主要分为两种：在经济陷入衰退或遭遇重大危机时给予紧急补救的纾困性降息，以及在经济出现放缓迹象时预防经济衰退风险的预防性降息。多家机构分析称，本次美联储降息更偏向预防性降息，当前美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰退仍有一定距离。
美联储降息周期的开始，将会对全球资产带来重大变化。
人民币汇率稳定坚实，有望吸引全球资金趋势流入
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，美联储降息对中国经济影响偏正面。
美联储降息美元资产收益率下降，加上中国经济长期发展前景与目前人民币资产估值吸引力，有望吸引全球资金趋势流入，这对于国内金融资产、经济发展均有利。
同时，美联储降息也拓展了国内宽松政策空间，提振市场对短中期经济复苏信心。国内经济稳步复苏，海外资金趋势流入，外贸韧性与国际收支平衡，人民币汇率稳定基础坚实。
甬兴证券研究所固定收益首席分析师郑嘉伟认为，美联储降息行动可能会导致全球资本流动的变化，资金从美国流出，部分资金流入新兴市场寻求更高的回报，这种资金流动的变化可能会对全球经济格局和各国经济实体产生深远影响，利好港股。
此外，美联储降息降低了美元资产的吸引力，促使资金从美元流向其他高收益货币，这有助于减轻人民币汇率压力，非美货币将继续走强。
郑嘉伟还提到，在降息初期，市场波动加剧，投资者需要加强风险管理，需要采取更加谨慎的投资策略来降低风险。总之，美联储降息50BP对A股市场的影响是复杂而深远的，国内投资者需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的投资策略和风险管理措施。
国内存量房贷利率下调可能性增大
上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，美联储降息对中国贷款政策尤其是房贷政策影响积极。
他提到，今年9月份至年底LPR降息概率和幅度会增大，宽松贷款政策下，将进一步降低短期和中长期贷款成本。房贷成本据此也将进一步下降，有助于降低购房成本和提振购房消费；存量房贷利率下调的可能性增大。若确实下调，那么对于“100万贷款本金、30年期等额本息”的按揭贷款来说，每个月约可减少500元月供支出，有助于减轻居民家庭负担和提振商业零售消费。
严跃进表示，外资进入中国市场，将有助于存量房地产盘活的工作。从机会点来说，经过持续三年的房地产深度调整，存量房地产资产价格大致跌了三成，价格已基本跌到底部，恰为后续存量资产收购和盘活等创造了较好机会。
中指研究院市场研究总监陈文静认为，根据美联储公布的点阵图显示，今年后续仍有50BP的降息预期，即联邦基金利率或在年末降至4.25%~4.5%。
在8月金融统计数据解读中，央行有关部门负责人表示“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕”。美联储此次降息，为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间，预计后续我国降准、降息的调整或加快落地，进一步降低企业和居民的融资成本。对于房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一步下调，居民购房的成本也将跟随下降。
9月19日早盘，A股房地产板块震荡拉升，房地产ETF基金涨幅近4%。
美元债与降息表现正相关，海外债市则无明显关联
粤开证券分析师罗志恒、马家进在研报中表示，在历次降息周期中，美债表现较为强劲，短期限、低风险的债券受降息提振较大。在5轮降息周期中，美债4次上涨（1995年、2000年、2007年和2019年）。分期限看，短期限债券受降息提振力度较大。美国1年期国债收益率与联邦基金利率相关性较高，降息带动1年期国债收益率定价下调。
中债、日债、英债、欧债走势相对独立，与美联储货币政策的相关性较低。各债券市场定价主要受各市场经济基本面和货币政策影响。复盘美联储历次降息周期，中债、日债、英债、欧债走势相对独立，无明显规律。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，美联储开启降息，也为国内货币政策打开了操作空间，国内进一步降准降息的掣肘有望减轻。同时，国内股票债券等资产价格的外部压力也将进一步减轻。
最近3次降息，A股与全球主要市场走势一致
罗志恒、马家进认为，全球主要股票市场与美股相关性较高，美联储降息对A股的影响逐步增强。
美联储降息对全球股市产生两方面影响，一是降息释放流动性，为全球市场提供增量资金；二是美国经济对全球经济的影响外溢。股市是经济的晴雨表，若美国经济衰退风险上升，并向全球传导，将带动全球经济增速显著放缓，股市下跌。
历次降息后A股与美股、日本股市趋势对比 来源：粤开证券
对于A股，自2001年中国加入WTO以来，中国经济与世界经济的关系愈发紧密，我国资本市场的开放进程也不断提速，美联储降息对A股的影响逐步增强。最近3轮降息周期，A股与全球主要市场的走势保持一致。
截至9月19日午盘收盘，沪指上涨0.59%，报2733.38点，A股三大指数放量上涨，两市近4700股飘红。盘面上，乳业、食品饮料、啤酒、转基因、社区团购、国资云概念、粮食概念、预制菜概念、白酒、调味品概念、房地产服务等位于涨幅榜前列。
黄金短期可能高位震荡，长期仍有上涨空间
黄金作为年内最为火热的投资产品之一，在降息后美元贬值压力增强的局面下，可能持续维持上涨态势。
广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚认为，美联储本次降息50个基点，高于部分市场预期的25个基点，预计金价将在短期内冲高后，会有一个大的回调，呈现高位震荡局势。
不过，在长期来看，由于地缘政治的紧张和各国央行持续储备黄金的需求，金价还存在上涨的可能性。
平安证券研报则认为，黄金在降息前已上涨较多，但降息后的走势不明，有可能盘整。
未来货币政策仍有宽松空间，为扩大内需营造良好环境
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前国际经济金融局势仍然存在不确定性，地缘政治冲突、全球供应链体系重构都将对跨境资本流动和汇率产生影响。降息的速度和幅度不同，也会对金融市场带来不同的效果。因此，不能简单地用历史经验来预测未来。
对于我国来说，在货币政策上坚持以我为主，优先支持国内经济发展是多年来坚持的总基调。近年来，央行通过多轮降准降息的方式推动实体经济融资成本不断走低，以支持经济复苏。
上周五，央行也表态将加大调控力度，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本。考虑到当前有效融资需求不足，约束了金融总量增速，未来货币政策仍有宽松空间，为经济回升向好，着力扩大国内需求，支持积极的财政政策更好发力见效等，营造了良好的货币金融环境。
转载大河财立方
热门跟贴