顾家家居曾经的实控人，资金缺口有多大？|盈峰集团|美的|股权|顾家家居|顾江生

天眼查显示，顾家集团在近日新增一则被执行人记录，被执行总金额6.53亿元，执行法院为浙江省杭州市中级人民法院。

此举让顾家集团及顾江生陷入舆论风波当中。

今年以来，顾江生多次被传出股权冻结的消息，8月份被冻结1775万元的股权数额，这表明其面临着一定的资金需求。

实际上，顾江生及其家人近年来通过分红、减持、转让股份等获得了大量资金，而去年末又以近89亿元的价格转让了顾家家居大部分股份，理应不缺钱才对，但实际情况却是顾家集团的股份处于司法标记和轮候冻结状态，这点让外界颇为不解。

伴随着美的太子何剑锋的入主，顾家家居高管在2024年迎来了重大调整，但新领导团队面临的压力并不轻，包括收入放缓、净利下滑以及短债压力等，未来能否带领公司走出困境，不妨让子弹飞一会！

顾家家居易主

1973年出生的顾江生，原本是浙江树人大学教师，随后接手了父辈企业，创办了顾家家居，带领公司快速发展，最终在2016年10月成功登陆资本市场，成为上交所一员。

值得指出的是，顾江生家族（顾江生、顾玉华、王火仙）自2017年起，就频繁质押顾家集团股份，从2017年质押4427万股到2023年质押1.49亿股，而且顾家集团一致行动人TBHome也有9385万股处于质押当中，这表明顾江生家族面临着不低的资金需求。（注：顾玉华与王火仙系夫妻关系，顾江生系顾玉华、王火仙之子）

自上市以来，顾家家居坚持年年分红，且分红颇高，近五年分红金额分别为6.92亿元、5.1亿元、8.35亿元、9.1亿元、11.29亿元，合计约40.76亿元，对应的股利支付率分别为59.61%、60.27%、50.14%、50.23%、56.27%。

因为顾家集团、TBHome在顾家家居的持股比例较高，这意味着分红金额有大部分流入了顾江生家族口袋中，根据历年持股比例及分红金额计算，近五年获得分红金额超过19亿元。

除了分红之外，顾江生家族还通过减持以及协议转让方式进行套现。

减持股份方面，顾家集团、TBHome在2020年7月分别套现5.32亿元、1.24亿元；2022年6月，顾家集团8.01亿元。另外，顾家集团在2018年12月减持顾家转债1,097,310张。

转让股份方面，2020年9月，顾家集团向海通资管转让3200万股，套现18.69亿元；同年11月，TBHome向建信鼎信转让3170万股，套现22.55亿元；

伴随着减持与转让，顾家集团、TBHome对顾家家居的持股比例一路走低，从2017年报的75.54%下滑至2023年的39.44%。

2023年末，顾江生家族做了一个重大决定，将大部分股份进行转让。

11月，顾家集团、TBHome以及顾江生家族与盈峰睿和投资签署《战略合作暨股权转让协议》，向后者出售顾家家居2.42亿股股份，占总股本比例29.42%，转让价格42.5846元/股，转让总价102.99亿元。

交易完成后，顾家家居易主，控股股东变更为盈峰睿和投资、实际控制人变更为何剑锋，后者是美的集团创始人何享健的儿子。

当年12月，双方签署补充协议，转让价格调整为36.7187元/股，交易对价调整为88.88亿元。

1月10日，上述股权转让顺利过户，顾家家居正式易主。

人事大变动

伴随着美的太子何剑锋的入主，顾家家居高管迎来新一轮换血。

今年1月17日，公司董事会、监事会换届选举，其中董事会成员由5名调整至9名（独立董事3名），监事会成员仍保持3名。

根据公告，公司提名苏斌、邝广雄、朱有毅、顾江生、李东来、吴芳为第五届非独立董事，谢诗蕾、郭鹏、徐起平为公司第五届独立董事候选人。

随后上述董事的任职在股东大会获得表决通过。

苏斌、邝广雄、朱有毅、李东来均来自盈峰集团或美的集团，其中邝广雄具备多年财务总监经验，朱有毅具备丰富的人力资源管理经验，李东来具备丰富的销售经验。

顾江生、吴芳属于“顾家系”，后者是TBHOME的财务总监。

非独董席位4名VS2名，且盈峰集团的董事均是有针对性的，准备充分，估计是要大展拳脚，不过顾江生仍担任董事长职务。

根据2023年报，原副总裁吴汉、廖强两人均辞职，其中廖强曾是顾家家居国内营销总部总经理。

今年8月，苏斌辞职，杨榕桦被公司选举为新董事，后者在营销、人力资源管理、审计等均有着丰富经验。

9月23日，顾江生辞去公司董事长职务、公司董事会战略委员会主任委员职务，后续将继续担任公司董事职务及公司董事会战略委员会委员职务。

拥有丰富财务经验的邝广雄被选举为公司董事长，并担任公司董事会战略委员会主任委员职务。

至此，顾家家居的高层人事变动画下了句号，经营、管理等事务均以盈峰集团为主导。

目前，顾家集团、TBHOME分别持有顾家家居1.03亿股、4117.68万股，持股比例分别为12.55%、5.01%，且99%以上股份处于质押当中，质押融资资金用途为补充流动资金，显然仍面临着不低的资金需求。

10月14日，顾家家居公告称，顾家集团所持公司股份累计被司法标记和轮候冻结1.03亿股，占其持股比例100%，占公司总股本的12.55%。

中报净利下滑，现金流锐减

1982年成立的顾家家居，至今已有40多年的历史，公司以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。

官网显示，公司在全球拥有14个制造基地，业务覆盖全球120余个国家和地区，2023年末共有员工21088人，其中生产人员15272人，占比约72%，坚持以自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。

据短平快解读了解，公司旗下拥有主品牌“顾家家居”，高端子品牌“居礼”、德国高端品牌“ROLFBENZ”，还与美国高端功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端家居品牌“NATUZZI”有着战略合作。

公司的销售包括境内销售与境外销售，2023年占比分别为56.92%、39.12%。前者主要采取“直营+特许经销”的销售模式，并辅以电子商务、厂家直销等其他销售方式；后者主要采取“ODM+批发+零售”的业务模式。

上市以后，顾家家居业绩保持快速增长态势，其中营业收入从2016年47.95亿元上升至2023年192.22亿元，累计增加约144亿元，增幅约3倍；归母净利润从5.75亿元上升至20.06亿元，累计增加约14亿元，增幅约2.5倍。

最近两年，顾家家居的业绩情况较前几年有所不如，收入增速分别为-1.81%、6.67%，而归母净利润增速分别为8.87%、10.7%。

上半年，公司实现营业收入89.08亿元，同比微增0.34%，增速进一步放缓；归母净利润8.96亿元，同比下滑2.97%。

据国家统计局数据，国内规模以上家具制造业企业营业收入3,101.8亿元，同比增长5.0%。

可见，实际控制人易主以及高层人事变动对公司业绩还是产生了不利影响。

分析来看，沙发、定制家具的收入在上半年实现同比增长，同比增长14.24%、24.85%至49.42亿元、4.91亿元，而卧室产品、集成产品、信息技术服务以及其他（含红木家具）则同比分别下滑19.92%、17.42%、22.51%、49.53%至15.34亿元、12.68亿元、3.25亿元、0.5亿元。