黄金与白银市场前景|新兴市场|白银价格|金银|黄金价格

贵金属咨询公司Metals Focus近期发布报告，预计在2025年，**现货黄金价格可能飙升至约3000美元/盎司**，这一增长受到多重因素的推动，包括预期中的进一步降息、地缘政治紧张局势的加剧以及投资组合多样化的需求。
报告指出，在今年9月，金价曾达到高峰2,686美元/盎司，预计到明年第一季度，金价的平均水平将接近2,800美元/盎司。然而，Metals Focus也提醒，到了2025年底，金价可能会回落至约2,400美元/盎司。
为何金价会回落

主要是因为美国股市的高估值可能会导致市场调整。尽管如此，各国央行对黄金的持续购买仍将为金价提供一定的支撑，但在高价位环境下，基本面的推动力可能有限。
在美国股市持续上涨的背景下，许多投资者选择黄金作为投资组合的多样化工具，这也助力了金属价格的上扬。Metals Focus分析道：“市盈率非常高，因此持有像黄金这样的防御性资产是明智的。”同时，长期投资者对美国政府债务的持续增长感到担忧，尤其是华盛顿在财政政策上的审慎不足，这些因素同样对白银市场形成了利好。
白银市场的前景
Metals Focus在报告中还预测，白银价格可能在2025年第二季度达到**35美元**，这一涨幅主要得益于黄金市场的积极溢出效应及持续的供应短缺。不过，关于中国经济的忧虑可能会对白银价格的上涨构成一定限制。
该咨询公司预计，金银比率将维持在80的低至中区间，并预计随着黄金市场动能的减弱，白银价格可能会在明年第四季度跌至30美元以下。尽管如此，白银的年度平均价格仍预计将上涨9%，达到30.80美元，这将是**13年来的最高水平**。
从去年10月的低点到最近的高点，白银的表现略微优于黄金（白银上涨58%，黄金上涨48%）。Metals Focus指出，虽然白银的超额表现有限，但由于其与黄金的高beta关系及强劲的供需基本面，白银仍有上升空间。
然而，金银比率的变化却令白银多头感到失望。该比率曾在基本金属短暂反弹时下降至70，但很快又回升至80以上，远高于长期平均水平70以下。这反映出地面白银库存仍然充足，而很多投资者因白银的工业属性及缺乏黄金的货币特性而不愿意投入更多资金。
Metals Focus对此表示：“许多转向黄金的投资者对白银不太感兴趣，因为白银更多是工业商品，而非黄金所具备的准货币属性。”这也使得白银的市场表现受到一定的制约。