酒类流通第一股华致酒行，近期迎来重大人事调整。
任职总经理两年多的李伟辞任董事、总经理等一系列职务，公司创始人吴向东之子吴其融进入董事会，未来或将成为公司接班人，毕竟吴向东已经快接近退休的年龄了。
2022年至今年上半年，公司的收入放缓明显，从十位数增幅下滑至个位数增幅，而净利在历经两年的大幅下滑之后，在上半年有了较大改善，但扣非净利仍然下滑，公司面临的经营挑战是巨大的，新任总经理杨武勇身上担子并不轻。
李伟辞任总经理
10月15日，华致酒行披露高层变动公告。
根据公告，李伟因工作安排原因申请辞去公司第五届董事会非独立董事、总经理（法定代表人）及战略委员会委员职务。辞职后，其将不再在公司及公司控股子公司担任任何职务。
公开资料显示，李伟出生于1980年，毕业于中央财经大学，是管理学硕士，自2002年以来相继在财政部、中财荃兴资本管理有限公司、北京金六福酒有限公司工作。
据短平快解读了解，2019年5月，华致酒行第四届董事会聘任李伟担任公司常务副总经理职务；2022年3月，董事会提名李伟成为公司非独立董事，同时，经时任董事长吴向东提议，董事会聘任李伟为公司总经理，此前总经理是彭宇清。
李伟开始执掌华致酒行的日常经营管理。
2022年及2023年，公司实现营业收入分别为87.08亿元、101.21亿元，同比分别增长16.73%、16.22%，看似不错的背后，增速却远远不及前三年，此前分别为37.38%、32.2%、50.97%。
更值得关注的是，李伟担任总经理期间，公司盈利能力出现了下滑，归母净利润分别为3.66亿元、2.35亿元，去年净利甚至不及2019年的3.19亿元。
今年上半年，公司实现营业收入、归母净利润分别为59.43亿元、1.55亿元，同比分别增长1.3%、2.77%，收入已经明显放缓。至于主营业务的利润同样是下滑的，扣非净利润1.38亿元，同比下滑3.63%。
可见，李伟执掌期间，华致酒行的业绩表现是远远不及彭宇清时期的。
2021年至2023年，李伟的税前年薪分别为383.9万元、473.66万元、303.51万元，去年同比减少超80万元，是近三年的最低值。
实际上，彭宇清辞任总经理后，仍然在华致酒行任职，目前职务是副董事长，而李伟辞职后，则不再与公司有任何瓜葛。
客观来讲，李伟担任总经理期间，白酒行业面临的挑战是巨大的，目前行业的现状是库存高企、价格倒挂，连茅台、五粮液等头部白酒企业都要施行措施控量稳价，足以见得行业现状之艰难。
然而对于董事会而言，注重的是结果，只有高速成长的成绩单才能够让公司获得投资者青睐，不被抛弃。
创始人之子进董事会
同日，华致酒行披露了杨伟的接任者，吴其融被提名为公司第五届董事会非独立董事候选人；非独立董事、副总经理杨武勇被聘任为公司总经理，同时担任董事会战略委员会委员职务、法定代表人，但不再担任副总经理职务。
1996年出生的吴其融，毕业于英国伯明翰大学，工学学士，是公司实际控制人、董事长吴向东的儿子。
创始人之子进入了董事会，未来执掌公司的可能性比较大，现阶段应当是熟悉公司的运作，同时运用自身知识，促进公司的数字化转型。
更早之前，吴其融已经在慢慢接手父业了。
据短平快解读了解，2023年1月，云南融睿高新技术投资管理有限公司（云南融睿）发生工商变更，法人代表、董事、经理由颜涛变更为吴其融，而云南融睿是华致酒行的控股股东，持股比例47.8%。
除此之外，吴其融还是珍酒李渡集团有限公司数字营销事业部负责人、华致酒行第三大股东华泽集团的董事兼总经理。
2023年及上半年，珍酒李渡实现营业收入分别为70.3亿元、41.33亿元，同比分别增长20.05%、17.45%；归母净利润分别为23.27亿元、7.52亿元，同比分别增长125.92%、-52.56%。
收入表现较为出色，利润波动较大。
根据2023年报，创始人吴向东已经55岁了，已经快要到了退休的年龄，值此之际让其子慢慢接手家族企业也在情理之中，若吴其融未来领导有方，表现出色，权利过渡自然水到渠成。
倘若不然，吴向东也能够有充分的时间物色合适的经理人，带领公司继续前行。
未来究竟如何发展？不妨让子弹飞一会！
新任总经理杨武勇，出生于1973年，毕业于湖南财经学院，是白酒行业资深人士，具备丰富的营销精英，历任金六福酒业副总经理兼江苏大区营销总监，华东营销中心总经理，广东德庆无比养生酒业有限公司总经理。
2022年出任公司副总经理职务，2023年3月担任公司董事职务，2022年、2023年税前年薪分别为312.62万元、252.34万元，薪资减少超60万元。
本次人事变动后，华致酒行未来布局是否有新的变动，以及杨武勇能否带领公司重回“快车道”，都需要交由时间来验证。
股价大跌近七成
2005年，华致酒行成立，是国内领先的精品酒水营销和服务商之一，即酒类产品经销商，主要以白酒为主，公司的核心理念是“精品、保真、服务、创新”，先后代理五粮液、茅台等知名酒企酒产品，并借助名酒经销业务拓展市场。
2019年1月，华致酒行登陆资本市场，在深交所上市，成为A股酒类流通第一股，不过股价波动较大，自2021年12月达到54.5元/股（前复权，下同）的高点后，开始了较长时间的下滑，低点至10.98元/股。
近期股市利好政策让公司股价短暂反弹，截至17日收盘，股价为16.65元/股，较高点跌幅近七成，总市值69亿元，TTM市盈率28.98。
对比来看，贵州茅台、五粮液的TTM市盈率分别为23.34、16.61，那么作为白酒经销商的华致酒行，估值是否偏高呢？
事实上，面对股价的下跌，公司在去年12月披露了回购方案，回购金额1亿元~1.5亿元，回购价格不超过29.35元/股，回购股份用于员工持股计划或股权激励。
公司最终回购金额约为1.5亿元（不含交易费用），完成回购计划，若是能把回购股份进行注销，更能凸显公司的决心。
据短平快解读了解，上市以来，华致酒行积极分红，股利支付率基本在20%左右，近三年分红金额分别为1.38亿元、0.73亿元、0.47亿元，今年上半年还实施特别分红，分红总额1.6亿元。
回购叠加特别分红，华致酒行为了挽回投资者也是下了一番功夫，但从股价来看，效果并没有那么理想，毕竟打铁还需要自身硬，即业绩才是王道。
上文述及公司上半年收入进一步放缓，而主营业务利润仍然下滑，经营压力巨大。
分季度来看，公司Q1、Q2收入分别为41.33亿元、18.1亿元，同比分别变动10.42%、-14.77%；扣非净利润分别为1.28亿元、986.46万元，同比分别变动28.25%、-77.15%。
换而言之，Q2的业绩情况进一步恶化，下半年是否会改善，还要等待第三季度披露才能揭晓。
华致酒行在中报表示，在消费需求弱复苏的背景下，根据公司制定的年度精品酒营销策略，持续加大精品酒市场投入，导致精品酒利润贡献率下降。
上半年，公司存货高达29.53亿元，同比增长2.05%，占流动资产比例超46%，而因为存货高企的原因，公司自2023年以来，向酒企拿货的积极性有所下滑，2023年及上半年的预付款项分别为17.92亿元、18.53亿元，此前2022年曾高达27.39亿元。
值得一提的是，华致酒行的债务压力并不轻，中报货币资金为10.09亿元，而短期借款高达14.13亿元，显然现金流无法覆盖短期债务，只有加大去库存，促进回款才能有足够现金流来应对债务。
不过，公司上半年经营现金流净流出6019.19万元，是近4年中报的首次，净利润现金含量-38.82%，下半年能否录得正向经营现金流很关键。
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