北京时间10月23日凌晨，COMEX黄金再创历史新高，涨0.87%，报2762.6美元/盎司。今年以来，国际金价已几十次刷新历史最高纪录。国内金价也基本呈类似走势，沪金主力合约2412在10月22日盘中最高报628.38元/克，创下历史新高。基础金价大幅上行，使得消费者平时最常接触到的黄金饰品价格近期也“水涨船高”，周大福、老凤祥、周生生、六福等珠宝品牌金饰的金价都超过了800元/克。
黄金20年暴涨7倍
黄金作为全球贸易中的贵金属，一直扮演着重要的角色。在中国，黄金价格的演变历程见证了其价值的不断增长。回顾过去二十年，黄金价格的走势可谓波澜壮阔。
自2002年开始，黄金的价格便在中国市场上悄然起航。那时的金价仅为63元/克，显得相对亲民。在接下来的几年里，黄金价格的上涨幅度虽然不大，但始终保持着稳定的增长趋势。从2002年到2005年，每年的涨幅大约维持在10元/克的水平，2004年是84元/克，2005年是91元/克。
进入2006年，黄金价格的涨幅有了明显的变化。与前几年的温和增长相比，这一年黄金价格相较于前一年上涨了35元/克到124元/克，开启了新的增长周期。此后的几年间，这一趋势持续到2009年，黄金价格持续走高。
随后的2010年成为一个转折点。从2010年到2012年，黄金价格经历了前所未有的暴涨。在短短四年内，从177元/克迅速攀升至354元/克，实现了价格的翻倍增长。这一阶段的黄金市场呈现出极度活跃的态势。
市场总是变幻莫测。到了2013年，黄金价格突然出现了大幅度的下跌，当年均价相较于前一年下降了72元/克。这种急速的波动给市场带来了不小的冲击。接下来的几年里，黄金价格持续在14年、15年经历下跌趋势，而到了16年、17年和18年虽然有所上涨，但价格始终未能突破300元/克大关。
然而进入2019年后，黄金价格的走势开始进入“狂飙”模式。数据显示，从2019年的312元/克到2023年底的480元/克，黄金价格持续走高。今年以来，黄金价格更是直接“发疯”，涨幅惊人，年初的价格与现在相比已经涨了差不多150元/克，如今已然突破600元/克大关，最高点来到629元/克。
金价上涨驱动因素
在复杂的国际金融市场中，多个因素正在合力影响着货币和黄金的价格走势。据路透社报道，美联储的降息疑虑、地缘政治紧张局势以及大选的不确定性等因素，共同提振了避险货币美元和黄金的价值。
黄金作为一种避险资产，其价格的上涨首先归因于其固有的避险属性。近期，从半岛局势到中东冲突，再到俄乌战争的持续，以及美国大选临近，这些事件都增加了市场的不确定性，推高了黄金作为避险投资的需求。尤其是美国大选日益临近，各大民调结果出现的分歧使得选举结果的不确定性增加。这种不确定性使得投资者倾向于采取对冲风险的交易策略，其中做多黄金成为了一种受欢迎的选择。
除了地缘政治紧张局势和大选不确定性，市场对全球央行继续放宽货币政策的乐观情绪也对金价产生了积极影响。上周，欧洲央行年内第三次降息，这一举动进一步证实了市场对全球进入低利率环境的预期。低利率环境对于无息资产黄金来说是有利的。当市场普遍预期央行将放宽货币政策时，投资者往往选择将资金流向黄金等避险资产，以保值增值。
在分析这些因素对黄金市场的影响时，必须注意到美联储的货币政策转向也是一个关键因素。市场普遍预期，美联储将在不久的将来降息。特别是当地时间11月的某一天，市场甚至押注美联储将降息25个基点。这种预期增强了黄金对于西方投资者的吸引力。当美联储转向宽松的货币政策时，这通常意味着美元的购买力可能受到影响，而黄金作为一种对抗通胀和货币贬值的工具，其价值相对得以保持。
消费“疲软”&投资“热潮”
尽管金价上涨，黄金珠宝的零售市场却遭遇了消费需求的下滑，与此同时，黄金投资市场却日益升温。
据国家统计局发布的数据显示，金银珠宝的零售总额已连续六个月呈现负增长趋势，尤其是在过去数月中，以周大福为代表的金饰企业明显感受到市场寒意。该品牌的财务数据披露，从4月至6月间，零售值与去年同期相比减少达到了20%。
面对这一市场变化，各大黄金品牌纷纷采取行动，推出了克减活动等优惠措施，期望以此刺激消费者的购买欲望。然而，尽管有优惠活动的吸引，消费者的购买意愿仍然不高。许多消费者认为金价过高，选择暂时观望。
与此形成鲜明对比的是黄金投资市场的火热。中国黄金协会的数据显示，今年上半年金条及金币的消费量较去年同期有了显著增长，同比增长率达到了46.02%。此外，黄金ETF等投资产品的收益也表现出强劲势头。这反映出，投资者们正逐渐将目光转向黄金投资领域。
黄金“涨声”还会持续多久？
根据花旗研究最新报告，黄金价格的预测在近期得到了上调。其预测的三个月金价达到每盎司2800美元，六个月至十二个月更攀升至每盎司3000美元。此番预测背后，有着多重的因素支持，如美国劳动力市场可能进一步恶化的预期、美联储可能的降息，以及实物和ETF的积极买盘等。此外，全球的经济不确定性和美联储的货币政策，也是推动黄金价格上涨的重要因素。
中国外汇投资研究院的李钢总监对此进行了深入分析。他认为，地缘政治紧张、美国大选的不确定性以及美联储的宽松政策等因素，都使得黄金的避险需求上升，从而推动了金价的上涨。
就未来走势而言，李钢认为短期内金价有望达到每盎司2750美元，中长期则可能接近2800美元。然而，对于能否达到每盎司3000美元的大关，仍存在一定的不确定性。他强调，投资者应保持理性态度，避免盲目追涨或杀跌。
对于消费者而言，如果购买黄金首饰主要是为了佩戴、收藏或传承等非投资目的，那么是可以考虑购买的。因为黄金具有天然的安全属性，任何时候购入都是合理的。然而，从投资的角度来看，李钢建议投资者要更加谨慎，注意把握资产组合，做到分散风险、灵活投资。同时，在购买和交易黄金时，也需要更加关注市场的变化和趋势，做到科学决策。
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