作者：宋涵
出品：全球财说
正在探索市场化进程的“电力系”险企-鼎和财险，随着首任市场化选聘总经理离职，公司高管变动频繁，引起市场对鼎和财险未来发展的关注和疑虑。
近年，公司营收、净利增速明显放缓。市场化改革面临多重考验，对股东业务依赖较高、市场活力不足，险种结构亟待优化。然“改革”并非一朝一夕，近在眼前的百亿保费目标，到底是不是泡沫？
首任市场化选聘总经理离职
9月30日，金融监管总局核准了袁智军鼎和财险副总经理任职资格；王欣总经理助理任职资格。
据悉，此次选拔区别于2020年公开招聘职业经理人，此次两位高管为内部选拔，均长期供职于鼎和财险。
袁智军是精算师出身。2008年8月-2014年8月期间，先后担任公司企划精算部总经理助理、副总经理、总经理。现身兼数职，除担任公司副总经理外，还兼任总精算师、首席风险官、精算部总经理职务。
行业中就有头部险企高管系精算师出身。国寿寿险总裁利明光和尚待监管核准的新华保险总裁龚兴峰也曾是精算师。
有业内人士表示，高管履历具有精算师背景，说明其专业性能更强，更能了解保险报表的方方面面，对于细化险企经营管理，成效或更为显著。
另一位总经理助理王欣来历貌似也不寻常。高管简历表中，有位同名同姓的王欣曾任星安保险经纪总经理助理。2008年加入鼎和财险，相继担任市场开发部总经理，公司风险合规部总经理等职。现任董事会秘书、战略发展部下董事会、监事会、全面深化改革办公室总经理。
值得注意的是，鼎和财险总经理助理已就位，拟任总经理刘东任职资格还未获批。
2024年8月，鼎和财险公告，首位市场化招聘的总经理金鹏因任期已满，卸任。董事会决议拟聘任刘东为公司新任总经理，在监管机构核准其任职资格前，指定其为公司临时负责人代行总经理职权。
与副总经理和总经理助理两岗位内部选拔不同，公司总经理仍延续市场化选聘。
公开资料显示，目前刘东为公司临时负责人、党委副书记。相较金鹏在太平洋财险、太平洋养老产业投资管理、复星集团多地任职经历，刘东财险公司经验更为丰富。供职于中国人寿系统十余年，曾任国寿财险产品研发部总经理，贵州省分公司总经理，河北省分公司总经理，国寿财险风险管理部总经理，法律合规部总经理等职。
若刘东任职资格获批，将搭档来自股东方南方电网的董事长郑添一起工作。
雄心壮志还是空中楼阁？
鼎和财险成立于2008年，总部位于深圳，是一家特色鲜明的全国性专家型财险公司。作为含着金汤匙出生的“富二代”，其背靠一众电力系股东，成立第三年即盈利并持续至今。且在股东支持下，偿付能力充足。
2024上半年，公司实现保险业务收入52.81亿元，同期，净利6.14亿元。
一般来说，保险公司净利润主要源于承保端和投资端。
截至2024上半年，公司累计综合成本率85.96%。综合成本率高低反映了公司收支平衡状态，越低说明险企盈利能力越强。行业对比看，同为电力系险企净资产规模同超百亿元的英大财险，同期综合成本率为90.14%。
同期，公司投资端表现较为平淡。累计投资收益率1.84%，综合投资收益率2.30%。分别较2023年同期下滑0.28个百分点和0.19个百分点。有媒体统计，2024上半年72家财险公司平均综合投资收益率为1.66%，公司仍处于同业较高水平。
值得一提的是，近3年公司平均投资收益率为4.47%，综合投资收益率为4.34%。
有电力系股东保驾护航，公司偿付能力充足。截至2024上半年末，公司核心和综合偿付能力充足率均在470%以上，位于同业高水平。
值得注意的是，鼎和财险内里并没有表面上看到的那么光鲜。
单从盈利能力来看，除却上市公司，在非上市财险公司中，其盈利能力仅次于国寿财险。然纵向对比来看，公司“增收不增利”。2024上半年公司保险业务收入较2023年同期增长15.26%，净利却同比下滑11.53%。
事实上，业绩“变脸”并非一朝一夕。
鼎和财险近10年公司营收、净利整体规模扩张下，增速呈现波动下滑。尤其2019年后，公司业绩增速明显放缓。
拉长线来看，2014-2023年，公司营收由20.66亿元，同比增长207.50%攀升至63.53亿元。此间，营收增速分化明显。2019年前营收增速逐年呈两位数增长。2019-2023年，营收增速波动明显，分别为5.49%、2.55%、8.36%、13.51%、8.77%，仅2022年达两位增长。
期间，净利由2014年的0.83亿元，猛增至2023年12.25亿元。2018年净利增速达历史高水平84.23%。此后下滑态势明显，分别为42.34%、27.53%、27.30%、5.46%、13.22%。
2021年鼎和财险增资引战成功，引进长江电力、广州开发区投资集团、华电集团，注册资本金由30.18亿元增至46.43亿元。意气风发下，于次年提出了“511改革”方案，提到了“10020”战略目标，即到2025年公司要达到100亿元保费，20亿元净利润规模。
然综合近年公司净利保费表现，预定目标恐难准时达成。2023年公司取得历史净利最高水平，也才超12亿元。同年，保费收入67.81亿元。尤其，财险行业市场集中度仍处于较高水平，头部财险公司市场份额稳定，鼎和财险要挺进百亿保费规模，难度可想而知。
市场化进程下，难题待解
鼎和财险推动市场化进程下，险种结构亟待优化、关联交易业务占比偏高、市场活力不足难题一一待解。
2024上半年，公司签单保费52.75亿元。其中，车险签单保费13.88亿元，非车险第一大险种签单保费18.54亿元。
10余年来，车险和企财险是公司原保费收入的主要来源，且断崖式领先其他险种。两者对比，车险贡献还要高于企财险。然两险种在结果呈现上却南辕北辙。
自2010年以来，企财险常年盈利，由最初的0.43亿元，一路高歌猛增至2023年8.14亿元。反观第一大险种车险，除2019年承保盈利外，其余年份均亏损，累计承保亏损金额达7.10亿元。
无独有偶，与鼎和财险车险境遇趋同的要属责任险了。虽然责任险原保费收入经常位于公司商业5大险种吊车尾，然其造成的伤害值较车险，有过之而无不及。
在近14年业务经营中，除2016年和2022年，责任险未挺近公司保费收入前5大商业险种队列外，其余年份均亏损，累计承保亏损金额达14.05亿元。
鼎和财险以“能源行业保险专家”为战略定位，本身对股东业务依赖度较高。虽然前期依靠股东业务带动保费净利较大提升，然过度依赖股东业务容易导致公司市场动力不足。
以近3年为例，公司保费收入分别为54.70亿元、63.52亿元、67.81亿元。期间，公司关联交易产生的保费收入为25.93亿元、28.26亿元、30.60亿元，占各年总保费收入比例为47.40%、44.49%、45.13%，关联交易业务占比偏高。
其中，鼎和财险2021-2023年度单笔重大关联交易额分别为19.89亿元、24.59亿元、26.12亿元；各年度累计重大关联交易额分别为21.44亿元、25.54亿元、26.79亿元。
为拓展业务，寻求新的业务增长点，2021年引进首位市场化的总经理金鹏时，明确其第一要务即为分管业务的市场开拓和经营管理工作。如今，任期已满，股东业务占比偏高难题依旧待解。侧面说明公司市场化进程道阻且长。
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