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PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

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本周PP市场止跌整理。油价止跌,成本端压力缓解,商品市场情绪回暖,PP期货止跌震荡,对现货有一定支撑;现货端检修装置增多,开工率大幅下降,供应压力缓解,需求尚可,石化去库提速,现货价格止跌。

02

PP期货市场回顾

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本周PP期货止跌震荡,基本在7400-7500之间运行。前期PP期货连续下跌后释放悲观情绪,近期逐渐站上短期均线支撑,且商品情绪回暖,空头有离场迹象,下方支撑较强,PP存在技术性修复可能。

03

PP成本面分析

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近期国际油价低位运行,成本压力大大缓解,PP价格止跌,油制PP亏损维持在300-400元/吨,虽然依然处于亏损状态,但是较前期明显好转,成本支撑减弱。后期虽然全球经济形势不佳,需求偏弱,但是考虑美联储降息周期,国际油价有望震荡探涨。

04

PP供应分析——开工率

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本周PP开工率大幅下降。近期PP集中检修,尤其是青岛金能以及中景石化装置停车,涉及产能较大,PP开工率大幅下降,目前已经降至80%附近,为阶段性新低,供应压力明显缓解。

05

PP供应分析——检修汇总

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PP下游需求分析

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PP终端需求整体尚可。金九银十旺季进入尾声,PP需求端较上周边际改善,主要因为本周市场暂时止跌,市场气氛有所改善,成交好转。不过金九银十旺季即将结束,后期需求或继续边际回落。

07

石化库存分析

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本周石化去库提速明显,周内去库超过10万吨。近期市场逐渐止跌,下游拿货积极性有所提高,成交好转,而供应端继PE开工率大幅下降之后,本周PP开工率也明显下降,目前在80%附近,供应端压力大大缓解,成为近期石化去库主要动力。

08

利空分析

【利多】

  1. 国内政策托底,临近周末市场情绪回暖。

  2. 开工率低于往年同期,供应压力尚未体现。

【利空】

  1. 四季度部分新装置面临投产。

  2. 金九银十旺季尾声,后去需求或边际减弱。

09

后市展望

近期PP检修明显增多,供应压力大大缓解,石化去库提升,基本面有所改善;而宏观来看,政策底部基本出现,商品情绪回暖,PP期货也有止跌迹象,预计近期PP现货有望跟随期货止跌探涨。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

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PE市场价统计

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本周聚乙烯市场先跌后涨,弱势整理 30-300元/吨。本周周初供应有增加压力,成本支撑减弱,市场积极出货,价格下跌较快;而随着两油去库加快、成本支撑连续增强、新装置投产推迟、贸易商陆续完成计划量,市场心态开始好转,价格止跌,低价减少,整体价格重心下移,基差维持偏强。LDPE供需边际依旧偏弱,市场供应相对充足,价格跌幅较大。

华北市场LLDPE主流8320-8420,LDPE主流10250-10600,HDPE主流7920-8250;华东市场LLDPE主流8400-8550,LDPE主流10650-10730,HDPE主流8000-8100;华南市场LLDPE主流8450-8600,LDPE主流10600-10850,HDPE主流7900-8270。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力宽幅整理, MACD指标红柱转绿柱, KDJ指标先跌后涨,5日均线止跌反弹,周K收小阳线,KDJ和MACD指标提示塑料主力走势偏强,但尾盘走势偏空,等待周一会议的进一步指引。下周塑料主力预计区间整理。

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03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

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国际原油期货下跌为主,按布伦特74.38,对标LL成本在8802左右,高LL出厂价402左右,成本支撑维持。

进口成本及利润

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本周PE进口线性美金主流价格下跌,区间970-985,折算人民币成本在8500-8600,市场主流8300-8400,高国产线性200左右,价差缩小。

04

PE装置开工率分析

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本周PE装置开车较多,开工负荷上涨至85%左右,比上周+2%,较去年同期-0%。PE装置大庆石化LLDPE、燕山石化老LDPE3线计划开车,PE开工负荷预计震荡偏强。

05

PE下游需求分析

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本周农膜开工负荷上涨1%至41%左右,原料库存天数增加,订单天数延长。农膜成本减少,加上农膜需求不及预期,开工较往年偏低,农膜区间价格变动不大,主流成交价格下滑。棚膜需求略有放缓,但企业尚处高峰生产,部分企业开工率小幅提升。大蒜膜生产结束,西北西南地区个别企业招标订单增加,开工提升明显,其他地膜企业订单稀少,停工为主。后市看,农膜生产旺季,订单跟进尚可,加上近期原料价格涨跌互现,原料采购较为谨慎,对原料行情支撑一般。

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本周PE包装膜开工负荷下跌1%至52%左右,订单天数缩短,原料库存天数也减少。膜企部分执行订单交付,新单跟进有限,企业开工多数稳定,部分小幅下降。后市看,临近月底,终端采购计划完成,需求交易市场减弱,企业现有开 工多以常规订单库存生产为主,预计新单跟进较为有限,开工负荷或维持下跌1%左右。

06

聚烯烃石化库存分析

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截至10月25日石化聚烯烃库存72.5万吨,较上周-9万吨,去库加快。主因下游工厂阶段性补库,刚需较好;其次因为石化下调出厂价,贸易商积极出货;再加上供应增加不及预期,新装置也为投产放量,所以库存去化加快。下周,月底月初,石化计划量多已完成,开单放缓,所以下周石化库存预计去库放缓。

07

市场预测

  1. 下游需求维持旺季,农膜开工率有提升空间,但是包装膜或小幅下跌,刚需较好,但难有持续推涨动力。

  2. 下周供应压力不大,虽然暂无计划停车装置,新装置中英石化有投产放量可能,但是月底市场现货有预计偏紧,短期压力不大,但是未来供应有增量预期。

  3. 局部需求预期改善及地缘不稳定性或带来支撑,下周国际油价或有小涨空间,但或仍是区间窄幅波动特征。国内小作文预计下周一有释放利好政策可能,宏观面偏暖。

08

总结

下周聚乙烯市场预计供应缓解但是需求维持,宏观面后好转可能,成本端支撑较强,边际有好转预期。最大的不确定性来自新装置的投产节奏,落地后上方压力将增加明显。所以下周聚乙烯市场预计震荡偏强。

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