2016年，楼市来了一次【涨价去库存】，一天一个价。很快库存了几年的楼盘全面售罄，价格也翻倍再翻倍。部分城市2018年见顶，多数城市2020-2021年见顶。
而在楼市最疯狂的这四五年里，居民杠杆率从40%升至70%。你可以问问身边的亲友，你村里在外打工的表弟都在2021年加杠杆冲进去接盘了。
同样，股票也是如此。股市疯狂下跌的时候，没人愿意买股，6-9月成交量低于5000亿元，一种濒临死亡的压迫感。从9月24日开始，随着大盘持续反弹，成交量屡创新高，10月8日创下3.6万亿的天量。街边卖菜的阿姨，送外卖的小哥都开始冲进股市，成功被套在8号。
11月5日，A股成交量再次突破2万亿，气势如虹！软件板块领涨，软件ETF涨幅超过8个点。与此同时，连续多日的亏损股、小市值股，甚至是玄学股，比如，哈尔斯、川大智胜、川发龙蟒、海能达等疯狂上涨，青岛金王18天收获14个涨停板。
亏损股，面临退市风险，股价却一骑绝尘。股民不管任何基本面，也不看任何业绩，疯狂冲进去接盘。他们甚至不知道自己买股票的名字，也不知道公司是做什么的。他们生怕自己买不到股票，生怕踏空。
翻开今天领涨的【软件ETF】成分股，前十大持仓中，五家业绩亏损。而涨幅最高的同花顺，市盈率超过166倍，软通动力市盈率超过600倍。600倍是什么概念，就是公司用600年的盈利才能赚到现在市值的总额。
软件板块在2021年创下最高，然后一路下跌。为何2021年创出最高价？因为当时AI兴起，在泡沫期，没有估值概念。接着随着AI落到实处，泡沫开始消退，于是股价也持续下跌。
如今每个AI和软件企业都必须考虑盈利问题，这时候亏损的企业不受待见，盈利的企业开始被计算市盈率、ROE，所以潮水退去，裸泳者一目了然。
但是，这些亏损的企业把股票都进行了质押，随着股价持续暴跌，质押股面临爆仓。也就是说，大股东质押套现，股份给了银行，如果爆仓，股票就是银行的，银行承受实际亏损。
A股许多股票都面临这种问题，特别是小市值亏损股。股东恨不得把公司都卖给你。当60%的持股全都质押后，大股东还会在乎公司股价么？这也就有了监管部门三令五申禁止减持，鼓励回购的逻辑。
在房地产市场上，恒大、碧桂园们欠了十几万亿，把钢铁混凝土抵押给了银行，房价下跌，银行就倒霉了。同样，股市如果持续下跌，质押股爆仓，银行亏损，大股东变相把公司高价卖给银行。
所以2016年涨价去库存化解了债务危机，最终购房者接盘；2024年股市同样要对小市值、亏损股涨价去库存，同样也是为了化债。而那些业绩好的股票，不存在大股东质押的股票却不见上涨，垃圾股满天飞也没人喊停，就是因为为了防止质押股爆仓，需要一场散户参与的资金狂欢。
持有业绩股的股民，感觉自己错过了一场牛市。看完此文，你应该明白为何你的股票不涨了？也应该明白怎么做了？参与博傻，崩掉前撤退，不要把自己都骗了。
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