牛市中期逻辑未变，这个板块还有机会！|个股|券商股|国泰君安|增仓|牛市|股价|龙虎榜数据

文丨水岸‍‍

近日，“牛市旗手”券商又走出了一轮行情，如11月4日，多只券商股迎来强劲反弹，同花顺上涨11%、东兴证券收出“10cm”涨停、东方财富上涨超7%；11月5日，第一创业、华林证券均收出“10cm”涨停……

券商股反复表现背后，是市场以及行业基本面向好预期、利好刺激等多重因素的影响。机构认为，在市场整体向上的趋势下，券商的行情或难以终结。

券商股反复表现

多股已创阶段新高

回顾9月24日~10月8日，在市场上演超级牛市行情阶段，券商股的表现可圈可点，板块在此期间以54%的涨幅位列申万130余个二级行业第11位。不过，自10月8日之后，板块热度有所下降。

值得一提的是，虽然市场指数于10月8日以来震荡整固，但券商板块却整体走出了稳健行情，多数个股表现出了“稳稳的幸福”。

进一步来看，不少个股股价更是突破了前期高点，如东兴证券、华安证券、第一创业、天风证券、哈投股份等。以第一创业为例，公司在10月30日~10月31日收出了两个涨停, 11月1日盘中更是上涨至9.45元的阶段高位。

券商股持续表现背后，或与市场整体交投活跃、增量资金入市、利好政策加持与市场向好预期等多个驱动因素不无关联。

先从市场因素来看，券商的主要经营业务包括证券经纪、证券承销与保荐、证券自营等，市场反弹、成交额增加，对券商构成利好。从成交额来看，市场在10月8日创出3.48万亿元的高量成交后，整体维持在相对高位。如10月9日~11月4日期间，日均成交金额为1.94万亿元，在最近的10月31日、11月1日两个交易日，市场成交金额则均在2.2万亿元以上。

增量资金稳步入市。以融资资金为例，10月以来，融资资金开始大笔加码。如10月8日~11月1日期间，融资资金净买入金额超过了2600亿元。10月8日当天，净买入金额更是超过了千亿，达到了1074.86亿元，该金额创出了历史新高（见图1）。

目前，上证指数在3300点水平附近运行，整体位于近一年的相对高位状态。对于当前的市场行情，机构持有乐观观点。如中信建投陈果团队有观点表示，目前市场风险偏好处于较高位，增量资金通过指数基金持续流入，个人投资者和机构参与度都有提升迹象，涨停家数维持高位，融资余额续创两年新高，成交活跃。此外，外资仍有补配中国资产需求。由于牛市中期逻辑并未改变，无论短期外部变量如何演绎，市场有望维持较高风险偏好，如政策信号较强，内需复苏预期有望上升。

券商行业近期也有新的刺激因素。如11月1日，首批参与跨境理财通业务证券公司试点范围名单公布，包括招商证券、广发证券、国信证券等在内的14家证券公司成为首批试点参与“跨境理财通”的证券公司。机构分析认为，跨境理财通试点范围拓宽，对于扩大证券行业海外财富管理与外资服务等业务规模将起到积极意义。

北上资金三季度大举增仓

券商三季报业绩结构性改善

长期以来，北上资金因为屡次成功抄底被称作“聪明钱”，虽然北上资金不再披露实时数据，但通过上市公司的三季报仍然能够观察北上资金的投资动态。

那么，北上资金对于这轮市场行情下的券商是怎样的态度？

从上市券商披露的2024年三季报可见，北上资金对券商的风险偏好显著提升，对大部分个股进行了增仓。统计50只券商标的，有39家公司的前十大股东名单中有北上资金的身影，三季度，对29家券商进行了加仓,占比超过7成。

整体来看，截至三季度末，北上资金现身持仓券商的总市值为727亿元，相较于二季度末的468亿元增加了55%。新进现身3家券商，包括信达证券、西南证券、南京证券，截至三季度末，北上资金的持仓数量分别为1658.89万股、9676.84万股与5533.56万股。

从增仓数量来看，对3只个股增仓数量超过5000万股，对9只个股增仓数量在2000万股~5000万股之间。

值得一提的是，进入四季度以来，多只北上资金重仓布局的券商股均迎来了上涨，如华泰证券。北上资金三季度对其增仓4601.98万股至32364.83万股，截至三季度末，持仓市值为569621.06万元。华泰证券股价近期出现了强势上涨，如11月4日上涨了超过4%,10月16日~11月4日则上涨了14%。

另外，北上资金三季度增仓居前的其他多只券商股也在近期迎来了稳健的上涨（见附表）。

在北上资金增仓背后，券商股的三季报业绩也迎来了结构型改善。统计申万50只券商标的，有47只实现了盈利，23只业绩实现增长，哈投股份、红塔证券、东兴证券三季报实现净利润增速均超过100%；从单季度来看，湘财股份、国金证券、哈投股份、华西证券环比增幅均超过300%。

部分绩优的券商也获得了资金的重点关注。如东兴证券，公司2024年前三季度实现净利润9.43亿元，同比增长100.73%。公司股价11月4日收出涨停，报收于12.51元，越过10月8日12.00元的最高价。11月5日，公司股价再度大幅冲高。

券商现身布局多家公司

斩获不少强势股

从上市公司披露的三季度前十大股东持仓来看，其中有不少券商机构的身影。统计显示，仅从前十大股东来看（下同），截至三季度末，券商的持仓市值接近500亿元。

另据不完全统计显示，截至2024年三季度末，包括华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰君安等在内的10家券商持仓市值均在10亿元以上。

从二级市场来看，随着市场回暖，券商布局的不少个股也迎来不俗表现，类似于像华泰证券布局的江苏银行。截至三季度末，华泰证券的持仓数量为92345.64万股，与二季度相比未发生变化。持仓市值则由二季度末的68.61亿元增加至77.57亿元，增加了近9亿元。从二级市场来看，江苏银行股价在三季度累计上涨了超过14%，长期以来更是走出了多年的稳健上涨行情，如其股价自2021年以来已经实现翻倍（见图2）。