精彩大戏！准备迎接川皇|etf|大戏|川普|川皇|特朗普|纳指|美债|美股

好家伙，除夕夜的中文社交媒体，都没今天这么热闹。不知道的以为有华人在参选。全球迎来最紧张刺激的一天，A股也出现了大幅波动。

大盘早上一度涨势很猛，创业板又大涨3个多点，但随后两波大幅跳水，之后又有资金进来拉升。截止下午2点，全A等权指数涨1.6%。

总体情绪非常活跃，所以伴随着量能也在继续放大，今天上午放量3000多亿，下午稍微有点小缩量，但预计全天成交还是能到2.5万亿左右的天量。

今天整体应该还是可以收涨的。主要看到川普胜选的概率提升，我们这边的刺激规模大概率会加大，加上这两日高层再次确认货币和财政政策的空间还很大，让市场预期也变得更积极了。

一、迎接川皇再次登机？美股和美元全线上涨，美债尿一裤子。

昨天，对岸市场再次进行“特朗普交易”，美元全线上涨，美债收益率则大幅上升惨不忍睹（美债价格下跌），美股也集体上涨，纳指涨1.43%，标普500涨1.23%，道指涨1.02%。

A股股民今天同样投出了自己神圣的一票。川大智胜涨停，哈尔斯和莎普爱思（sha特朗普，爱哈里斯）下跌。

博彩预测平台polymarket显示的数据，川普的胜率再次从昨天的58%，暴力拉升到98%，而哈哈姐从42%骤然下滑到可怜的2%，都快逼近已经退选的拜登了。

昨天我发起的读者投票，结果也是偏向川普的多。超过半数的人，都认为会是川普胜选。

虽然这个投票写的是，你认为谁会当选。看起来应该是一种基于现实情况并且经过理性逻辑分析后选出的结果。但实际上，多数人得到的现实信息都很少，能做到理性逻辑分析的更少，所以估计大家都把这个投票变成了：我希望谁当选。

我在想，大家希望川普上，是因为手里有美股基金？或者是一种看戏的心态，觉得川普上台后这个世界更抓马更刺激？某种程度上，这也是川普擅长做媒体舆论攻势和形象塑造的一个结果。

我投的也是川普，多少也有点许愿的成分。因为川普上，确实更利好美股，我后面还想多买点美股基金呢。另一个，川普是个商人，跟商人打交道要比跟政客更简单些，不过就是砝码和算计罢了（比如关税什么的）。

短期对我们确实是利空（老股民2018年的悲惨记忆历历在目），但所谓不破不立，置之死地而后生，有些东西，不被别人的坚船利炮逼到绝境，我们自己可能也不会那么快地强大起来。历史书已经反复告诉了我们这一点。而我相信，我们这边还是有能力去应对这些挑战的。

从今天的开票情况来看，暂时也是川普领先，距离270票的胜利线只有一步之遥。

但也并非完全没有变数，关键还是在几个摇摆州。哈哈姐要逆风翻盘，就必须拿下多数摇摆州。不过目前看，暂时是川普稍稍领先。

最终的结果，估计要很晚才能出来了。佐治亚州和亚利桑那州都因炸弹威胁，延长了投票时间。威斯康星州因机器问题而宣布重新统计3万张邮寄投票，计票时间也要延长。内华达州据说有11000张选票签名有问题了。最关键的宾州，投票器也“刚好”出故障了。特朗普已经发推暗示说，宾州存在大规模舞弊。

今天这出戏很精彩，大家继续看吧，结果出来了可以在评论区更新。

话说如果川普最终真的胜选，那是真的挺牛逼的。美国第一个被判了刑事重罪，却依然再次当选总统的人。如果他胜选，理论上部分罪名可以被豁免。

二、局势紧张又微妙，我们会如何应对？

重磅会议还在继续开。大家放心，即便是对岸的结果发布要延期，我们会议的闭幕是不会延期的。只是到时候会发哪一版方案，就考验上层智慧了。

我盲猜，如果对岸真的没有分出胜负，那我们的刺激方案依然会是规模更大的那一版。因为平票，意味着接下来要由众议院在明年1月选出最终人选，而川普的阵营在众议院占多数，所以到时候结果还会是他。

关于我们的具体方案，昨天我聊了下外围给的一些预期信息，最大头就是地方债务的置换。目前看到的官方信号是，要增加地方政府债务限额，去置换存量隐性债务。我再稍微“中译中”一下。

什么是“存量隐性债务”？地方的债务，常规方式主要就是发行地方债，但是地方债每年都是有限额的，而如果资金需求量太大，超过了限额，通常就会选择其他方式来筹集，比如城投公司这样的地方融资平台，或者采用地方ZF和企业合作的方式（也就是所谓的公私合营，PPP）。

这些方式的筹资数据，不会像地方债一样直接对外公开，甚至也没有纳入地方ZF债务统计，但又真实存在，有偿还义务，所以叫“隐性债务”。

以往，地方主要会依赖地方财政收入或土地出让收入，来偿还这些隐债。可如今，经济增长放缓，土地市场疲软，就会有庞大的隐债难以偿还，直接制约了地方的经济活力。这也是为什么，化债，会是整个刺激方案中，最关键、金额也最大的一块。

而这次的化债方式，采用的是增加地方政府的债务限额。你可以理解为，就是给地方的信用卡提额度，总之不是中央直接给钱兜底。说白了，地方的问题，还要地方自己解决。中央只是帮忙腾出一个更大的空间。

可能在一些市场人士看来，这种方式不够直接，效果来得可能也不够快，市场反应也不会太激烈。但其实这也规避了地方的道德风险，不能滋长地方肆意冒进，最后都让中央来兜底的思维，长期来看，这种思维也是导致资源配置效率低下的一个主因。

大家发现没有，不光是这次化债，在楼市，以及股市，上层全都是这个思路。也就是，绝不轻易兜底。大家得自己有风险意识。也是好事，只是市场得有适应的过程。

再说回目前我们的投资策略，在目前这种摇摆不定的局势下，我们应该怎么应对？

我的策略还是做右侧，等局势清晰后再做持仓调整。我的仓位目前有六成左右，而且整体偏成长，就算有行情，怎么也不至于完全踏空。不过话说回来，如果我现在是空仓，就会先建一些底仓，并且优先考虑“特朗普交易”。

如果川普胜选，首先应该是提高美股基金仓位（如果不擅长选基，最简单的就是纳指100和标普500指数），其次是黄金ETF（主要是避险，另外美元强势会让人民币有贬值压力，但这利好上海金），再然后才是A股和港股。

当然，A股和港股还是有一定的风险在于，会有资金去赌后续刺激规模更大，但也会有资金担心刺激方案不足以对冲特朗普的关税新政，所以波动可能会比较大。

在特朗普胜选的预期下，美债是暂时看空的。

至于中债，更多影响在于我们的刺激方案，如果暂时没有大规模发债计划，那对债市就是利好。

三、公募基金又降费了，有些指数基金新出了F类份额，比C类还划算。

基金降费是个大趋势，最早是主动型基金降低了管理费和托管费，后来轮到本来费率就偏低的指数基金。但这还不够。现在，有头部基金公司开始推出F类份额，比C类份额的费率还要低，把这场降费大战卷到了极致。

公募基金的份额最常见的就是A类和C类，区别主要就在收费上。A类份额有申购费，C类没有申购费，却多了个销售服务费。那到底怎么选呢？主要看你打算持有多长时间。

虽然现在申购费普遍可以打一折，看起来甚至比一些C类的销服费还低，但申购费是买入时就一次性都交了的，而销服费是持有一天算一天，所以如果你只是短期持有，比如一两个月甚至半个月就做个波段，那肯定是C类划算。

现在不是了。广发基金率先推出了一系列指数基金的F类份额，包括沪深300、创业板、中证1000、科创50、基建工程、半导体芯片、军工、传媒、创新药、信息技术、国新央企股东回报、上海金，以及纳指100等等。

这些F类份额，和C类一样没有申购费，也同样是持有7天0赎回费，而销服费却要比C类低得多。一般指数基金的销服费，是年化0.1%~0.4%不等，最常见的是0.3%，而广发基金推出的这些F类份额，销服费只有0.01%（纳指100是0.18%）。再摊到每一天，从体感来看几乎就是0费率了。具体介绍我放在文末的【阅读原文】了。

所以，在最近这波市场反弹热浪中，有人也会借助这些F类份额，做短线波段。特别是广发创业板ETF联接F（021739）、广发国证半导体芯片ETF联接F（021945）这样弹性更大的指数产品，来博取更大的反弹幅度。毕竟F类份额的超低费率，对喜欢做短线波段的人来说，是比较有利的，腾挪也自由。

顺便也提一下，广发的这波F份额里还有纳指100，也就是广发纳指100ETF联接F（021778），它不仅是费率低，而且还放宽了限购额度。现在纳指基金普遍限售，广发的纳指100，A类和C类单日限额就只有1000元，但唯独这只的F份额，单日限额提高到了20万，可能是因为它只在广发基金的直销渠道能买吧，比如广发基金App，为了支持直销渠道，才有这样暂时性的资源倾斜。。对一直苦于想在场外买纳指却到处限售的基民来说，这里开了道门，也挺好的。

最后放下AH股相关指数技术面走势。今天维持不变，新能源汽车和国证芯片走得还不错，继续观察下。