昨天央行公布了10月金融数据。这次依然是在周中发布，体现了对数据的信心。挑一些有用的说吧。
M1，预期-7.07%(wind口径)，实际-6.1%，前值-7.4%；
M2，预期6.97%(wind口径)，实际7.5%，前值6.8%；
社融，预期8.2%(wind口径)，实际7.8%，前值8.0%；
贷款，预期8.8%(wind口径)，实际8.0%，前值8.1%；
从结果看，M1和M2超出预期，社融和贷款低于预期。这个怎么理解？
M1代表企业活期贷款，10月因为楼市刺激导致新房成交上升（特别深圳），加上手工补息减弱影响。使得M1跌幅有所放缓。
M2则是因为10月股市开户量大增，特别是国庆期间新股民跑步进场，导致证券保证金大幅增加，非银存款快速增长。
社融低于预期，但如果扣除政府融资后，社融增速实际是持平并略微上行。
居民贷款有所好转，但企业贷款依然偏弱，导致贷款增速低于预期。
这份数据显示趋势略有好转，暂未证伪经济复苏预期。但由于超出预期的数据都是因为10月股市楼市的特殊原因造成，因此未来的持续性还有待观察。
然后我再说说大家都关心的楼市，依然是先上这张图。
换言之，居民债务周期就是楼市周期，居民新增贷款是直接转换为楼市购买力的，因此新增贷款大涨会推动房价上涨，新增贷款下跌也会使得房价失去债务支撑而下跌。我们据此数据也在2023年初开始减持房产（点击：）。
那么10月在止跌回稳提出并导致楼市成交量开始上升的情况下， 居民新增贷款是否有所提振？
我们直接上图。
可以看到，本月居民新增贷款有所改善，超过了2022和2023年。但依然低于其他一切年份。考虑到2022年10月正是疫情期间，而2023年则刚好是认房不认贷落地后确认房价下跌的时点。因此10月贷款数据虽然有增加，但从全国范围看依然不稳固。
并且，更不利的消息是，本轮楼市行情的成交量反弹龙头深圳，11月的成交量开始大幅下滑了。
贝壳APP显示，贝壳深圳的周成交量相比上周下滑20%。但由于链家在深圳的二手成交量只能排名第二，所以跌幅仅供参考（深圳排名第一的乐有家我没找到数据）。
另外依据深房中协的数据，深圳二手库存量在10月高成交的背景下，依然还在持续上升。
这显示我们的楼市要回稳，贷款数据要延续，还需更多努力。
北京因为绿中介居于垄断地位，所以我们在知识星球一直在跟踪其最新的实时签单数据，比如加总周日和周一的成交量，在最近五周的趋势如下：
周日+周一趋势：1231，1158，1107，1059，1009
趋势上每周稳步下跌5%，之所以要加总周日和周一，是因为周日是实时签单量全周最高的，而部分超过12点的尾单签单会挪到周一的数据里。因此加总可以屏蔽掉这种因12点签单随机而产生的波动。
目前看，北京成交量在逐周持续下滑，我们可以继续观察后续会下滑到何种成交量时才可以稳定下来。由于北京的绿中介前端展示库存一直维持在13万以上，因此前景不是太乐观，回稳仍需更多努力。
最后，我在过去的文章中发过一张图。
也就是在一线城市中，本轮楼市下行，深圳的居民杠杆率修复得最多，北京其次，而上海因为527政策力度最大，反而在6月后消耗了购买力，提升了居民负债增速。
所以反映到楼市，在9月底同样止跌回稳的口号下，10月开始的反弹便是居民杠杆率修复最多的深圳力度最猛，北京其次，而上海最弱。
所以我之前的文章做出了上海是北京深圳前瞻指标的判断，从近一个月看，深圳和北京的表现，确实也体现了这个规律，也就是北京成交先行下滑，反映市场情绪和热度的跌涨比指标也先行向上海靠近。而深圳则是本周才出现成交下滑的迹象。
最后，北上深等一二线各个城市的居民贷款数据，也将在接下来依次发布，公众号的读者可以自行在央行和统计局找寻自己城市的数据。
热门跟贴