2024年11月12日，中信证券在深圳召开了2025年资本市场年会，主题为“站上起跑线”。此次年会汇聚了行业顶尖的专家学者、企业代表和投资机构，聚焦中国资本市场的未来发展。中信证券总经理邹迎光、首席经济学家明明、宏观与政策分析师杨帆、首席策略师秦培景等重要嘉宾分别发表了精彩演讲。
01 中国资本市场：站上改革新起点
邹迎光在年会开幕致辞中表示，中国资本市场正在经历深刻的变革，特别是在全球政经形势复杂多变的背景下，市场生态发生了根本性重塑。他认为，未来几年，中国资本市场将站在新的起跑线上，迎来更加成熟和规范的市场环境。在中国经济稳步回升和新一轮宏观政策加持下，上市公司质量和投资者回报有望显著提升。
邹迎光特别提到，当前的中国经济处于新旧动能转换的关键阶段，新兴产业和消费将成为未来经济增长的重要动力。加之国家政策支持力度的加大，中国经济有望在全球不确定性增加的情况下实现企稳回升。
02 宏观经济：预期稳步增长，政策加码支撑
在年会的第二部分，中信证券首席经济学家明明对中国宏观经济前景进行了详细分析。她认为，2025年中国经济将面临多个挑战，但也有许多积极因素推动着增长，整体增速预计会保持在5%左右。明明指出，政府将继续通过货币和财政政策，保持经济增长的动力。
特别是在货币政策方面，明明预测，2025年内可能会有两次降准和两次降息，降息幅度预计为30个基点，降准幅度可能达到100个基点。她还表示，尽管全球经济的不确定性加大，但中国债市和股市依然保持较为稳定的表现。明明特别强调，“财政+货币”政策的配合效果将更加显著，进一步推动资本市场的稳定和经济增长。
此外，明明提到，2024年下半年以来，政策组合拳的实施为市场提供了充足的流动性，进一步增强了市场的投资信心。预计随着更多宏观政策的出台，2025年经济将逐步步入新的增长周期。
03 资本市场：迎来新一轮上涨周期
中信证券首席策略师秦培景对A股市场未来走势乐观，他认为2025年A股将有年度级别上涨行情，由信用周期改善、宏观经济政策实施和A股公司盈利回升推动。
秦培景分析，信用周期上，政府加大债务化解力度，地方政府和企业负担缓解，新信用周期将到来。宏观价格方面，政策落地后地产市场分批回稳，2025年下半年国内物价有望温和回升。同时，2025年下半年A股盈利水平预计反弹，资本市场资金流入也会为A股上涨助力。
秦培景还提到，2025年A股投融资、投资者和产品生态有新机遇。资本市场政策框架更清晰，投资环境改善，个人和机构投资者资金流入稳定，ETF等投资产品会成投资者配置重要工具。
04 行业机会：并购重组与内需消费成关键赛道
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆在行业分析上有独特见解。她认为2025年并购重组将加速，央国企在战略性新兴产业布局整合中，产业整合和新兴产业投资是资本市场重要部分。2024年央企在战略性新兴产业投资超700亿元，预计后续投资力度会加大，尤其在半导体、智能制造等领域。
杨帆指出，中国经济复苏背景下，内需消费会是资本市场未来主要增长动力，政策推动将使消费品行业迎来新增长周期，投资者可关注消费互联网、大众餐饮、乳制品等行业，其成长性会随政策落实逐步展现。此外，出口行业有加税风险，可能拖累增长，但政府有政策应对外部挑战，内需消费和战略性产业投资将成未来经济增长重要动力。
05 结语：迎接2025年资本市场的新机遇
2025年中国资本市场机遇与挑战并存。
宏观经济增长动力、资本市场改革升级和行业重点领域发展，为投资者提供了众多机会。
并购重组、内需消费和政策加码，将是资本市场关键驱动力。投资者要对市场趋势保持敏感，选择有长期增长潜力的行业和企业，这是2025年投资关键。
*本文不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎。
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