多点Dmall的上市之路并非一帆风顺。
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作者|大刀
视觉来源｜多点Dmall官微
供应链范式获悉，中国最大的零售云解决方案服务商——多点数智有限公司 Dmall Inc. (以下简称“多点Dmall”)日前通过港交所聆讯，并于2024年11月10日披露通过聆讯后的资料集，瑞银集团、招银国际和招商证券国际担任联席保荐人。
实际上，多点Dmall的上市之路并非一帆风顺，此前于2022年12月7日、2023年6月23日、2024年4月30日、2024年10月31日先后四次递表招股书。
多点Dmall，于2024年7月5日获中国证监会境外发型上市备案通知书，拟发行不超过8609.36股境外上市普通股。
多点Dmall起步于2015年，主要为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，如今业务覆盖中国大陆、香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及文莱等国家或地区。
招股书显示，对于本次IPO募集资金，多点Dmall主要用于开发新应用程序及新服务模块，寻求增长策略互补的战略合作、投资及收购等方面。其中多点Dmall表示将推动海外扩张，并计划于2024年进入文莱及印尼市场。
01.由“中国超市之父”创办
公开信息显示，多点Dmall创始人张文中被称为“中国超市教父”。1994年，赴美留学回来的张文中，创立了物美超市，并将物美超市一手打造成全国性的连锁超市。
2003年，物美成功赴港上市，成为内地民营零售第一股。2015年私有化退市。而这期间的张文中也历经了2009年入狱、两次减刑、2013年出狱的跌宕起伏。
2015年，多点Dmall由张文中力推创办，定位于为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台，成立之初就开始向物美集团提供服务。
如今，多点Dmall服务的客户涵盖了本地的零售业务，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售，适用于多种零售业态，从连锁超市、仓储式超市、百货商店到便利店、专卖零售商及新业态零售商，如会员商店及折扣商店。
多点Dmall也为其他大型零售商提供服务，如重庆百货集团、银川新华集团及麦德龙实体，以及DFI Retail Group经营的惠康、万宁、佳宁药房、巨人超市及7-Eleven(Hong Kong）等知名品牌。
招股书显示，截至2021年、2022年、2023年12月31日止年度及截至2024年6月30日止六个月，公司已分别为236名、436名、533名及444名客户提供服务。
02.过去三年净亏损呈收窄趋势，
2024前半年亏损4.82亿
据弗若斯莎莉文的资料，按2023年收入计算，多点Dmall是中国最大的零售数字化解决方案服务商，市场份额为6.5%；同时也是亚洲第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额为4.2%。
从财务数据上看，招股书显示，2021年、2022年、2023年营收分别为10.45亿、15亿、17.5亿；毛利分别为3.58亿、6.69亿、7.12亿；毛利率分别为34.3%、44.6%、40.7%；年内亏损分别为18.25亿、8.4亿、6.55亿。
多点Dmall在2021年、2022年、2023年经调整亏损分别为9.59亿元、2.96亿元、1.4亿元。持续经营业务经调整亏损率分别为111.0%、26.8%、14.7%，呈收窄趋势。
2024年上半年，多点Dmall营收为9.39亿元，较上年同期的7.64亿元增长22.9%；毛利为3.59亿元，上年同期的毛利为2.77亿元；毛利率为38.3%，上年同期的毛利率为36.3%。
多点Dmall在2024年上半年持续经营业务的年内亏损为4.82亿元，上年同期的持续经营业务的除税前亏损为5.9亿元；期内亏损为2.49亿元，上年同期的期内亏损为5.48亿元。
多点Dmall在2024年上半年经调整亏损为5639万元，上年同期亏损为1.44亿元。
截至2024年6月30日，多点DMALL持有现金及现金等价物为4.7亿元。
招股书显示，多点DMALL的收入主要来自零售核心云、电子商务云及其他。
- 零售核心云，主要提供公司自主开发的操作系统DMALL OS及AloT解决方案。
- 电子商务服务云，公司为线下零售商及品牌商经营一个在线到线下的零售商平台，使他们能够通过多点移动应用程序及小程序销售其产品。
- 其他，根据各种因素，包括广告格式及时长、目标范围及展示位置等按逐项基准厘定线下营销服务的价格，包括广告投放及相关咨询服务。
目前，多点DMALL大部分收入来自物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货、新华百货等关联实体。
03.IPO前
张文中持股57.19%
DMALL自成立以来获得过多次融资，投资方包括腾讯、IDG资本、兴业银行、国调基金、深投控等。
- 2017年5月获得1.06亿美元融资；
- 2018年至2019年先后完成B系列轮融资，其中，2018年8月募资8000万美元B轮融资，2019年4月再次募资5050万美元B+轮融资；
- 2019年再次完成B++轮4600万美元融资；
- 2020年8月完成3.7亿美元C轮融资；
- 2021年完成5180万美元C+轮融资。
招股书显示，多点DMALL上市前的股东架构中，张文中通过数家实体间接持股约57.19%。
爱奇艺人民币基金，持股1.24%；兴业银行通过上海兴雾持股3.32%；腾讯通过意像架构投资持股3.26%；中国国有企业结构调整基金，通过永禄控股持股2.90%；深圳投控湾区股权投资基金，持股2.64%；大宇环球，持股1.81%；张斌先生(张文中的兄弟)，通过Ultron Age持股1.57%；董事、高管、雇员持股信托，通过Vigoros Link Group持股8.71%。【供应链范式】
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