记者金音，见习记者李昊
编者按 证监会出台“并购六条”，重磅利好之下并购重组市场空间持续扩大，A股掀起史无前例的“并购潮”。在数以百计的并购案例中，难免有上市公司及其实控人借助并购之名，讲故事、提股价、搞内幕。跨界热门行业最后不了了之、消息未出股价先行、董监高高位减持的现象屡见不鲜。在全市场期盼已久的组合拳发力之时，他们却成了挖中国股市墙角的人。
11月15日晚，山高环能（000803.SZ）公告称计划收购股权。而当日早盘，公司股价“提前”涨停。
山高环能通过处理餐厨垃圾和外购油脂，经加工后获得UCO等可再生产品。此次收购股权，能进一步增加公司产能。但同时，标的公司净资产为负、净利润为负，能为上市公司带来多少增长尚存疑。
拟2019万收购亏损标的
山东环能表示，为聚焦餐厨有机废弃物处理及废弃食用油脂资源化利用业务整体战略发展规划，公司下属公司山高十方环保能源集团有限公司拟以现金方式收购自然人赵亮、张郴林合计持有的株洲市瑞赛尔环保科技有限公司（下称株洲瑞赛尔、标的公司）100%股权，并取得标的公司全资子公司株洲市善瑞环保科技有限公司（下称株洲善瑞、项目公司）100%股权。
本次股权的交易对价为2019.01万元。收购完成后，山高环能将持有株洲瑞赛尔100%股权，株洲瑞赛尔与株洲善瑞纳入公司的合并报表范围。本次交易未构成关联交易，也未构成重大资产重组。该交易经公司董事会审议通过后，无需提交公司股东大会审议。
《投资快报》记者注意到，标的公司连续两个报告期净资产为负、净利润为负。2023年、2024年1月-8月，标的公司分别实现营业收入1939.22万元、2759.29万元；分别实现净利润-250.06万元、-339.75万元。2023年末、2024年8月末标的公司净资产分别为-2957.09万元、-3296.83万元。
图：株洲瑞赛尔财务数据
山高环能对标的公司业绩解释为：上述2024年当期净利润中包含了较大比例的非经常性损益，营业外支出204.47万元，主要为非流动资产毁损报废损失201.30万元。除此之外，项目公司2024年补提历史借款利息400万元，如剔除上述影响后，项目公司当期盈利。
山高环能收购株洲瑞塞尔股权，主要原因为扩充产能、提升效益。
株洲瑞赛尔在环保领域深耕多年，位于湖南省“长株潭”核心经济区，整体人口规模和社会经济发展可期，未来餐厨垃圾量有保障，项目所在地餐厨垃圾含油率较高，2024年5月6日，项目公司餐厨垃圾政府补贴由142元/吨调高至273元/吨。
2015年3月2日项目公司与株洲市城市管理局签订了《株洲市餐厨废弃物处理BOT项目特许经营协议》，特许经营年限为30年，特许经营范围为株洲市中心城区（包括天元区、芦淞区、荷塘区、石峰区、云龙示范区），项目公司餐厨废弃物处置产能为150吨/日（技改完成后餐厨垃圾处理能力为200吨/日）。
通过本次交易的实施，山高环能可以实现餐厨处理业务的跨区域发展，提升公司市场占有率、业务规模和盈利能力。
股价提前涨停，主业长期亏损
11月15日晚山高环能公告股权收购相关事项，而当日早盘公司股价涨停封板。在三大股指均收跌的背景下，截至收盘公司仍有超5万手买单等待买入。近期，公司股价触及3.05元/股的低点，为近十年来的最低，市值仅24.11亿元。
《投资快报》记者注意到，近几年山高环能经营并不理想，主营业务处于亏损状态。
山高环能通过处理餐厨垃圾和外购油脂，经加工后获得UCO等可再生产品。截至目前，公司已实现在国内十余个城市垃圾处理布局，投资建设运营了济南、天津、石家庄、武汉、银川、青岛、烟台、太原、湘潭、兰州、大同等地区多个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目，形成规模化发展格局。公司餐厨垃圾资源化处理投运规模位居国内前茅。
半年报显示，山高环能合并报表内运营产能已达4630吨/日，未来公司将通过招投标、收购等方式持续提升产能规模。
2024年前三季度山高环能实现营业收入10.41亿元，同比下滑32.06%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.12亿元，同比由盈转亏。同时，公司2023年、2024年前三季度扣非净利润均为负，主营业务长期处于亏损状态。
此次收购股权，或将为山高环能带来新的增长点，公司曾在半年报中表示未来主要业绩增量将由餐厨废油脂产能不断释放来贡献。至于股权收购具体能对上市公司业绩带来多少提升，《投资快报》记者将持续关注。
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